Actualisé: Iliad confiant pour 2015, malgré la concurrence accrue et des investissements élevés
31 Août 2015 - 3:06PM
Dow Jones News
Iliad (ILD.FR) a confirmé lundi ses objectifs financiers pour
2015, après avoir vu ses résultats progresser au premier semestre,
mais la concurrence plus vive attendue en fin d'année et les
investissement élevés du groupe inquiétaient les investisseurs.
A la Bourse de Paris, le titre de l'opérateur de télécommunications
chutait dans l'après-midi de 4,8% à 200,45 euros, accusant la plus
forte baisse du SBF 120.
La maison-mère de Free a fait état d'un excédent brut
d'exploitation (Ebitda) consolidé de 725 millions d'euros au
premier semestre, en hausse de 16,2% et supérieur aux attentes.
Cette amélioration de la rentabilité est dûe notamment à un bon
niveau de recrutement de nouveaux abonnés dans l'activité mobile,
qui a attiré 820.000 clients sur les six premiers mois de
l'année.
Fort de cette performance, Iliad a confirmé son objectif d'une
croissance de son Ebitda supérieure à 10% cette année.
Le "réveil" du concurrent Numericable-SFR
Toutefois, certains opérateurs de marché s'inquiétaient d'une
concurrence de plus en plus accrue. "La performance plus forte
qu'attendu de l'Ebitda s'explique par les conditions commerciales
favorables au premier semestre, mais cela pourrait changer au
second semestre alors que Numericable-SFR devrait remettre l'accent
sur l'efficacité commerciale", ont souligné dans une note les
analystes de Kepler Cheuvreux.
Numericable-SFR (NUM.FR) a perdu de nombreux abonnés au cours du
premier semestre alors que le groupe s'attache pour l'heure à
réussir son intégration après le rachat de SFR auprès de Vivendi
(VIV.FR) fin 2014.
Au premier semestre, le chiffre d'affaires de la division mobile
d'Iliad, lancée il y a trois ans, a progressé de 18,1% à 880,4
millions d'euros. En revanche, les revenus de l'activité fixe n'ont
augmenté que de 0,5% à 1,29 milliard d'euros. Face à la concurrence
accrue, Iliad a été obligé de lancer de nombreuses offres
promotionnelles, ce qui a pesé sur l'ARPU (chiffre d'affaires moyen
par abonné). Cet indicateur, suivi de près par le marché, s'est
établi à 34,50 euros, contre 35,80 euros au premier semestre
2014.
La baisse de l'ARPU est "un effet mécanique des promotions que l'on
a pu faire ces 12 derniers mois mais cela reste une stratégie qui
est très pertinente puisque l'on continue à faire croître notre
chiffre d'affaire. Ces promotions-là sont rentables dans la durée",
a expliqué Thomas Reynaud, le directeur financier d'Iliad à Dow
Jones Newswires.
Des investissements plus élevés que prévu
Pour rester compétitif, Iliad a aussi multiplié les investissements
dans ses infrastructures fixes et mobile. Au premier semestre, le
groupe a ainsi dépensé 613 millions d'euros, contre 402 millions
d'euros un an plus tôt. Ce montant est 27% supérieur aux attentes
du consensus des analystes, relève Kepler.
En raison de ces investissements massifs, le free cash-flow d'Iliad
a été négatif de 67,2 millions d'euros au premier semestre, contre
une trésorerie positive de 99,2 millions d'euros un an plus tôt.
"La conversion en cash très faible (et en déclin) est un autre un
signal d'alarme", prévient Kepler.
Iliad a néanmoins indiqué lundi qu'il comptait maintenir un niveau
d'investissement similaire au second semestre, par rapport aux six
premiers mois de l'année. Cela porterait ses investissements à plus
de 1,2 milliard d'euros en 2015, soit plus que la prévision
annuelle de 1 milliard d'euros fournie à l'origine par la
direction, ont souligné les analystes d'Exane BNP Paribas.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53;
blandine.henault@wsj.com (ed/VV/EC)
(Nick Kostov a contribué à cet article)
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August 31, 2015 08:46 ET (12:46 GMT)
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