BOURSE: FDJ chute, Citi craint un verdict défavorable de l'UE sur les droits exclusifs
01 Juillet 2022 - 11:06AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'opérateur de jeux d'argent La Française
des Jeux (FDJ) perd 7,6% vendredi à 30,35 euros, accusant la plus
forte baisse du SBF 120.
La valeur est pénalisée par Citi, qui a abaissé sa recommandation
sur la valeur de deux crans, de "acheter" à "vendre", avec un
objectif de cours ramené de 52 euros à 31 euros. La banque redoute
une décision négative de la Commission européenne sur l'attribution
par l'Etat de droits exclusifs à la société.
Dans le cadre de sa privatisation, FDJ a versé en 2020 une soulte
de 380 millions d'euros à l'Etat Français afin de conserver ses
droits exclusifs sur la loterie physique et en ligne, ainsi que sur
les paris sportifs en point de vente pendant une période de 25 ans.
La société détenait auparavant ces droits, qui représentent environ
95% de ses mises, pour une durée illimitée.
La Commission européenne a ouvert en juillet 2021 une enquête pour
savoir si cette mesure ne procurait pas un avantage économique indu
à la société. Bruxelles a ensuite envoyé en décembre une lettre à
la France dans laquelle elle estimait provisoirement que la
rémunération de 380 millions d'euros "sembl[ait] substantiellement
inférieure à un prix qui pourrait être considéré comme un prix de
marché". "Aussi, un avantage au profit de la FDJ semble être
présent à ce stade", ajoutait la Commission.
Citi estime que, in fine, FDJ pourrait être amené à payer un
complément de prix de 1,06 milliard d'euros. "En tenant compte de
l'impact des coûts d'intérêts supplémentaires capitalisés [...]
cela équivaut à un impact négatif total de 1.490 millions d'euros,
soit 360 millions d'euros de plus que ce que le marché estime
actuellement", poursuit la banque américaine dans une note publiée
avant l'ouverture du marché.
La Commission européenne n'a pas fourni de calendrier pour sa
décision finale.
Contacté par l'agence Agefi-Dow Jones, FDJ n'a pas fait de
commentaire sur la note de Citi. "L'enquête de la Commission
n'emporte aucune décision à ce stade de la procédure. Elle permet à
l'Etat et à FDJ de faire valoir leurs arguments auprès de la
Commission", a toutefois indiqué la société dans un courriel. "Nous
apporterons ainsi, aux côtés de l'Etat, aux autorités européennes
tous les éléments nécessaires démontrant que les droits européen et
national ont été respectés", a-t-elle également assuré.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed: VLV
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July 01, 2022 04:46 ET (08:46 GMT)
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