VENTES DU 4ème TRIMESTRE ET RÉSULTATS 2023
VENTES DU 4ème TRIMESTRE
ET RÉSULTATS 2023 Ventes, marge d'EBITA
ajusté1 et Free cash flow
recordsObjectifs annuels réhaussés atteints, avec
une marge d'EBITA dans le haut de la
fourchetteForte génération de free cash flow,
démontrant la solidité et la résilience de Rexel |
→ Ventes 2023 de 19 153,4M€, en
hausse de +4,3% à jours constants
-
Contributions positives des volumes et des prix de respectivement
+2,0% et +2,3%
-
Soutenues par les tendances d'électrification en Europe, notamment
au premier semestre, et les projets commerciaux et industriels en
Amérique du Nord
→ Ventes de 4 725,3M€ au T4 2023,
en recul de (1,4)% à jours constants, en raison d'un effet
de base élevé lié aux produits d'électrification en Europe et d'une
moindre demande dans certains marchés finaux
→ Ventes digitales représentant 30% du
chiffre d'affaires au T4 23, en hausse de +269bps
→ Marge d'Ebita ajusté de 6,8%, dans le
haut de la fourchette de l'objectif, soutenue par la
croissance des tendances d'électrification au S1 et la bonne
exécution de nos plans d'actions, conduisant à des gains de parts
de marché au S2
→ Résultat net récurrent de 823,3M€ en
2023, vs. 911,8M€ en 2022, en raison d'un effet de base
élevé, les résultats 2022 ayant bénéficié d'une inflation
sans précédent sur les produits hors-câbles
→ Génération de Free cash flow
record, démontrant la force et la résilience de notre
modèle
- FCF
avant intérêts et impôts historique, à près d'1 milliard d'€
- Taux de
conversion du FCF (FCF avant intérêts et impôts / EBITDAaL) de 73%,
significativement au dessus de l'objectif
→ Proposition de maintenir le
dividende au titre de 2023 à son niveau
record de 1,20€ par action
→ Exécution de notre stratégie d'allocation du
capital avec un bilan sain : ratio d'endettement à 1,33x
- Rachat
d'actions : 134M€ d'actions rachetées en 2023 ; 200M€ depuis le
lancement du programme mi-2022
-
Croissance externe : 800M€ de ventes additionnelles acquises en
2023
→ Objectifs 2024 : Croissance
des ventes à jours constants stable à légèrement positive, marge
d'EBITA ajusté comprise entre 6,3% et 6,6% et conversion du Free
Cash Flow avant intérêts et impôts supérieure à 60%.
→ Lors de notre Journée investisseurs du 7 juin
prochain, nous présenterons les initiatives mises en œuvre dans le
cadre du plan Power Up 2025 et partagerons nos objectifs actualisés
à moyen-terme
Guillaume TEXIER, Directeur Général, a déclaré : «
Rexel a réalisé une performance exceptionnelle en 2023 qui s'est
traduite par des ventes, une marge brute et une génération de free
cash flow records. Cette performance souligne une fois de plus la
force et la résilience de notre modèle. Les résultats, en ligne
avec nos objectifs réhaussés, ont été tirés à la fois par les
tendances favorables de l'électrification, qui a progressé quatre
fois plus vite que les ventes de la distribution électrique
traditionnelle, et par l'excellente exécution de nos plans
d'action. Je suis fier de ces résultats et souhaite remercier nos
équipes dans toutes nos géographies. C'est grâce à leur travail,
leur dévouement et leur engagement que Rexel est devenu une
entreprise plus agile, plus digitale et plus profitable. La
résilience accrue de Rexel nous permet de viser une marge d'Ebita
ajusté comprise entre 6,3% et 6,6% en 2024, dans un environnement
plus contrasté. Grâce à nos plans d'action Power Up 2025, nous
avons établi un nouveau seuil de performance et nous continuerons à
fournir un service d'excellence à nos clients et un fort retour sur
investissement à nos actionnaires. » |
1 Retraitée des éléments non récurrents 2022
ANALYSE DES RESULTATS AU 31 DECEMBRE 2023 |
- Ce
communiqué de presse présente les résultats de l'exercice clos le
31 décembre 2023 issus des comptes consolidés de Rexel au 31
décembre 2023. Les procédures d'audit par les Commissaires aux
Comptes sont en cours et leur rapport sur les comptes consolidés
pour l'exercice clos le 31 décembre 2023 sera émis le 15 février
2024.
- Le rapport
financier 2023 a été arrêté par le Conseil d'Administration qui
s’est tenu le 14 février 2024.
- Les
termes suivants : EBITA publié, EBITA ajusté, EBITDA, EBITDAaL,
Résultat net récurrent, Free cash-flow ou Flux net de trésorerie
disponible et Endettement financier net sont définis dans la
section « Glossaire » de ce document.
- Sauf
mention contraire, tous les commentaires sont faits en base
comparable et ajustée et, pour ce qui concerne le chiffre
d’affaires, à nombre de jours constant.
Chiffres
clés1 (M€) -
Réalisé |
2023 |
Variation |
Variation excl. éléments
non-récurrents |
Ventes en
données publiées |
19 153,4 |
+2,4% |
|
À nombre de jours
courant |
|
+4,2% |
|
À nombre de jours constant |
|
+4,3% |
|
EBITA ajusté² |
1 300,1 |
(5,7)% |
|
En pourcentage des ventes |
6,8
% |
-71 bps |
-3 bps |
EBITA publié |
1 285,9 |
(4,4)% |
|
Résultat opérationnel |
1 216,6 |
(9,4)% |
|
Résultat net |
774,7 |
(16,0)% |
|
Résultat net récurrent |
823,3 |
(9,7)% |
|
FCF avant intérêts et impôts |
996,4 |
+14,1% |
|
Conversion du FCF3 |
73
% |
|
|
Endettement financier net |
1 961,5 |
Hausse de 503M€ |
|
1 Cf. définition dans la section “Glossaire” de
ce document ; 2 Variation à périmètre et taux de change
constants ; 3 FCF avant intérêts et taxes / EBITDAaL
VENTES
En 2023, les ventes sont en hausse de
+2,4% en données publiées d'une année sur l'autre, et de +4,3% en
données comparables et à nombre de jours constant.
Chiffres
clés (M€) |
T4 2023 |
Variation |
2023 |
Variation |
Ventes en
données publiées |
4 725,3 |
(1,6) % |
19 153,4 |
+2,4% |
À nombre de jours
courant |
|
(1,1) % |
|
+4,2% |
À nombre de jours constant |
|
(1,4) % |
|
+4,3% |
Sur l'année, Rexel a enregistré des ventes de
19 153,4M€, en progression de +2,4% en données publiées,
tirées par la croissance organique et la stratégie de
croissance externe. Cela inclut :
- Une croissance des
ventes en données comparables et à nombre de jours constant de
+4,3%, incluant des contributions positives des volumes de +2,0% et
des prix des produits hors-câbles de +3,2%, ainsi qu'un impact
négatif de (0,9)% lié aux variations du prix des câbles à base de
cuivre (comparé à un impact positif de +1,2% en 2022) ;
- Un effet
calendaire globalement stable de (0,1)% ;
- Un effet
de périmètre net positif de +0,5%, résultant des récentes
acquisitions de Buckles-Smith, Horizon et LTL en Amérique du Nord
ainsi que Trilec et Wasco au Benelux, contribuant pour +2,7% à la
croissance, qui ont plus que compensé les cessions de Rexel en
Espagne, Portugal et Norvège ;
- Un effet
de change négatif de (2,2)%, principalement dû à la dépréciation
des dollars américain et canadien ;
- Les quatre
catégories de produits liés à l'électrification (photovoltaïques,
solutions de bornes de recharges pour véhicules électriques, génie
climatique et automatismes industriels) ont représenté 22%1 des
ventes et ont augmenté de +10,8% au cours de l'année, soit plus de
4 fois la croissance de l'activité traditionnelle de distribution
électrique.
Au T4, les ventes sont en baisse de
(1,6)% en données publiées d'une année sur l'autre, et de (1,4)% en
données comparables et à nombre de jours constant.
Au 4ème trimestre, Rexel a enregistré des ventes
4 725,3M€, en baisse de (1,6)% en données publiées,
incluant:
- Une évolution des
ventes en données comparables et à nombre de jours constant de
(1,4)% ;
- Un effet calendaire
positif de +0,3% ;
- Un effet de
périmètre positif de +2,1%, résultant de l'effet net entre les
récentes acquisitions (principalement Wasco aux Pays-Bas et
Buckles-Smith & LTL en Amérique du Nord) et les cessions en
Europe (Rexel Espagne, Portugal & Norvège) ;
- Un effet de change
négatif de (2,7)%, principalement dû à la dépréciation des dollars
américain et canadien contre l'euro.
Au T4 2023, les ventes sont en baisse de (1,4)%
en données comparables et à jours constants (ou de (1,1)% à jours
courants). Plus précisement :
- Les quatre
catégories de produits liés à l'électrification (photovoltaïques,
solutions de bornes de recharges pour véhicules électriques, génie
climatique et automatismes industriels) ont représenté 23%1 du
chiffre d'affaires et ont baissé de (2)% au cours du trimestre en
raison d'un effet de base plus élevé, un effet prix négatif sur les
panneaux solaires et d'une moindre demande, notamment du
photovoltaïque en Europe, où les faibles prix de l'électricité ont
temporairement augmenté la durée de retour sur investissement des
installations de solutions photovoltaïques. En revanche, les
tendances d'électrification en Amérique du Nord sont restées
positives, grâce aux tendances de relocalisation de production dans
plusieurs secteurs industriels.
- Un environnement de
prix favorable sur les produits hors-câbles (contribution de 0,5%
sur le trimestre) pour la majorité de notre offre, qui a plus que
compensé une certaine déflation sur un nombre limité de produits
hors-câbles (panneaux photovoltaïques, conduits et chemins de
câbles en Amérique du Nord et quelques produits d'automatismes
industriels en Chine).
- Une évolution
négative du prix des câbles à base de cuivre (contribution de
(0,4)% au T4 2023), principalement en Amérique du Nord
- Nous avons
enregistré une nouvelle croissance de la digitalisation dans nos
trois géographies, avec des ventes digitales représentant
dorénavant 30% des ventes du Groupe au T4 2023, en hausse de
+269bps comparé au T4 2022. L'Europe a atteint 40% de ventes
digitales (en hausse de +234bps), l'Amérique du Nord est maintenant
au-dessus de 20% (à 21% de ventes digitales, en hausse de +359bps)
et l'Asie-Pacifique a progressé de +314bps, à 9% des ventes.
1 Incluant un effet de périmètre positif et
l'ajout de catégories de produits (notamment au sein de l’activité
HVAC)
Europe (52 % des ventes du Groupe) :
(2,8)% au T4 et +5,1% sur l'année 2023 en données comparables et à
nombre de jours constant
Au 4ème trimestre, les ventes en Europe sont en
baisse de (0,7)% en données publiées, incluant :
- Une évolution des
ventes en données comparables et à nombre de jours constant de
(2,8)%, avec néanmoins, une tendance globalement positive dans
l'industrie. Cette évolution inclut une contribution négative des
volumes de (4,1)%, s'expliquant par un effet de base élevé lié aux
produits d'électrification. Les hausses de prix de ventes ont
contribué positivement à hauteur de +1,3% (contribution de +1,4%
des produits hors-câbles et stable pour les produits câbles à base
de cuivre) ;
- Un effet calendaire
négatif de (0,3)% ;
- Un effet de
périmètre positif de +2,7%, résultant de la récente acquisition de
Wasco aux Pays-Bas, compensant les cessions de Rexel en Espagne,
Portugal et Norvège ;
- Un effet
de change négatif de (0,2)%, principalement dû à la dépréciation de
la couronne suédoise par rapport à l'euro.
Chiffres
clés (M€) |
T4 2023 |
Variation |
2023 |
Variation |
Europe |
2 444,4 |
(2,8) % |
9 619,1 |
+5,1% |
France |
927,2 |
(0,6) % |
3 668,7 |
+5,5% |
Benelux |
430,9 |
(5,6) % |
1 364,1 |
+2,3% |
Allemagne |
244,2 |
(2,0) % |
1 076,7 |
+10,8% |
Pays nordiques |
216,5 |
(10,6) % |
925,9 |
+1,2% |
Royaume-Uni |
189,2 |
(3,7) % |
813,0 |
+2,0% |
Suisse |
185,5 |
+5,0% |
693,0 |
+8,4% |
- Les ventes en
France (38% des ventes de la région) sont en
légère baisse de (0,6)%, incluant les éléments suivants :
- Solide
et forte résilience des marchés commerciaux et industriels ;
- Moindre
demande du résidentiel et du génie climatique ;
- Gains de
parts de marché grâce à de nombreuses initiatives visant à fournir
des services de qualité et différenciés à nos clients ;
- Montée
en puissance de notre nouvelle offre de livraison décarbonée en
deux heures, permettant ainsi de progresser significativement dans
les zones urbaines, notamment à Paris ;
-
Progression continue du taux de pénétration digital, atteignant 32%
au T4 23 et franchissant le seuil du milliard d'euros en 2023
- Le
Benelux (18% des ventes de la région) a reculé de
(5,6)%, à cause d'un effet de base élevé de l'activité
photovoltaïque aux Pays-Bas au T4 22. L'intégration de Wasco se
déroule correctement, avec un fort potentiel de synergies de
chiffre d'affaires et de coûts.
- Les
ventes en Allemagne (10% des ventes de la région)
ont diminué de (2,0)%, s'expliquant par une normalisation de la
demande dans le photovoltaïque et une moindre activité dans
l'industrie et le résidentiel. Nous avons continué à gagner des
parts de marché et avons ouvert un nouveau centre de distribution
automatisé dans la région de Francfort, afin de fournir un service
amélioré et différencié à nos clients.
- Dans les
pays nordiques (9% des ventes de la région), les
ventes ont chuté de (10,6)%, en ligne avec les tendances observées
au T3 23, en raison d'un effet de base élevé de l'activité
photovoltaïque et d'un environnement plus difficile dans le secteur
de la construction, en particulier dans le marché résidentiel.
- Au
Royaume-Uni (8% des ventes de la région), les
ventes ont diminué de (3,7)%, dû à une baisse de l'activité
commerciale en raison d'un effet de base élevé et d'un contrat 2022
non renouvelé (impact négatif de 320bps). L'ouverture de notre
nouveau centre de distribution automatisé dans la région de Londres
en 2023 nous a permis d’améliorer significativement notre promesse
envers nos clients et de créer les conditions d’une progression à
l’avenir des ventes digitales.
- Les
ventes en Suisse (8% des ventes de la région) ont
affiché une solide croissance de +5,0%, surperformant le marché et
progressant dans les domaines de solutions industrielles,
d'éclairage et d'électrification.
Amérique du Nord (42% des ventes du
Groupe) : +0,4% au T4 et +4,0% sur l'année 2023 en données
comparables et à nombre de jours constant
Au 4ème trimestre, les ventes en Amérique du
Nord sont en recul de (1,7)% en données publiées en raison de
l'effet de change, incluant :
- Une croissance des
ventes en données comparables et à nombre de jours constant de
+0,4%, incluant une contribution positive des volumes de +1,7% et
un effet prix négatif de (1,3)% (contribution de (0,4)% des
produits hors-câbles et (0,9)% des produits câbles à base de
cuivre) ;
- Un effet calendaire
positif de +1,3% ;
- Un effet de
périmètre positif de +1,8%, grâce aux acquisitions de Buckles-Smith
aux Etats-Unis, et, dans une moindre mesure, LTL au Canada ;
- Un effet
de change négatif de (5,1)%, en raison de la dépréciation des
dollars américain et canadien par rapport à l'euro.
Chiffres
clés (M€) |
T4 2023 |
Variation |
2023 |
Variation |
Amérique du Nord |
1 965,8 |
+0,4% |
8 231,6 |
+4,0% |
Etats-Unis |
1 607,3 |
(0,1) % |
6 737,1 |
+3,4% |
Gulf Central |
|
+5,6% |
|
+17,5% |
Mountain Plains |
|
+5,5% |
|
+10,3% |
Florida |
|
+1,1% |
|
+4,0% |
Southeast |
|
-% |
|
(0,2)% |
Northwest |
|
(1,1) % |
|
(3,0)% |
Midwest |
|
(3,3) % |
|
+7,8% |
California |
|
(4,8) % |
|
+4,5% |
Northeast |
|
(6,6) % |
|
(2,8)% |
Canada |
358,5 |
+2,9% |
1 494,5 |
+7,0% |
En Amérique du Nord, la bonne
performance s'explique par notre capacité à saisir les tendances de
relocalisation de production industrielle et notre capacité
d'exécution du carnet de commandes.
- Les
produits d'électrification ont connu une croissance autour de 5% au
T4 ;
- Les
volumes positifs ont été partiellement compensés par la déflation
des produits liés aux matières premières, notamment les chemins de
câbles ;
- Le
carnet de commandes, représentant 2,7 mois de ventes, reste élevé
avec une bonne exécution au cours du trimestre.
- Aux
États-Unis (82% des ventes de la région), la
croissance des ventes est stable au T4 2023 (à (0,1)%).
- Par
marché, forte résilience des activités commerciales et
d'automatismes industriels. La demande dans le résidentiel s'est
améliorée séquentiellement ;
- Par
région, le Mountain Plains et le Gulf Central ont connu une
croissance autour de 5%, surperformant le marché ;
- Par
activité, les projets sont bien orientés grâce à la forte exécution
du carnet de commandes.
- Au
Canada (18% des ventes de la région), les ventes
ont enregistré une croissance de +2,9% en données comparables et à
nombre de jours constant, notamment grâce aux marchés industriel et
commercial.
Asie-Pacifique (6% des ventes du Groupe)
: (1,4)% au T4 et (0,1)% sur l'année 2023 en données comparables et
à nombre de jours constant
Au 4ème trimestre, les ventes en Asie-Pacifique
sont en baisse de (7,6)% en données publiées en raison notamment de
l'effet change négatif, incluant :
- Une
évolution des ventes en données comparables et à nombre de jours
constant de (1,4)%, incluant une contribution neutre des volumes et
un effet prix négatif de (1,5)% sur les produits hors-câbles ;
- Un effet calendaire
globalement stable de (0,1)% ;
- Un effet
de change négatif de (6,2)%, en raison de la dépréciation du dollar
australien et du yuan chinois contre l'euro.
Chiffres
clés (M€) |
T4 2023 |
Variation |
2023 |
Variation |
Asie-Pacifique |
315,2 |
(1,4) % |
1 302,7 |
(0,1) % |
Australie |
145,0 |
+1,0% |
584,6 |
+4,5% |
Chine |
126,8 |
(0,1) % |
525,2 |
(3,5) % |
- Dans le
Pacifique (54% des ventes de la région), les ventes sont en baisse
de (2,4)% en données comparables et à nombre de jours
constant :
- En
Australie (86% des ventes du Pacifique), les
ventes ont progressé de +1,0%, tirées par les marchés résidentiel
et commercial.
- En
Nouvelle-Zélande (14% des ventes du Pacifique),
les ventes ont chuté de (18,8)% au T4 2023 dans un contexte de
récession depuis trois trimestres.
- En Asie (46%
des ventes de la région), les ventes sont stables à (0,2)% en
données comparables et à nombre de jours constant :
- En
Chine (87% des ventes de l'Asie), les ventes se
sont stabilisées à (0,1)%, reflétant une dynamique plus positive
par rapport au T3 23 grâce à un effet de base favorable, compensé
par une déflation des prix des produits d'automatismes industriels
liée à une situation temporaire d'excès de production.
- En
Inde (13% des ventes de l'Asie), les ventes ont
progressé de +3,4 %.
PROFITABILITÉ
Marge d'EBITA ajusté de 6,8% en 2023, en
baisse de -71 bps par rapport à 2022, ou stable retraitée des
éléments non récurrents qui ont bénéficié à la marge
2022.
2023
(M€) |
Europe |
Amérique du Nord |
Asie-Pacifique |
Groupe |
Ventes |
9 619 |
8 232 |
1 303 |
19 153 |
À nombre de jours
courant |
+4,5% |
+4,4% |
+0,1% |
+4,2% |
À nombre de jours constant |
+5,1% |
+4,0% |
(0,1 %) |
+4,3% |
EBITA ajusté |
695 |
610 |
39 |
1,300* |
En pourcentage
des ventes |
7,2% |
7,4% |
3,0% |
6,8% |
Variation en bps en % des ventes |
-80 bps |
-79 bps |
109 bps |
-71 bps |
*Incluant (44)M€ de coûts centraux en 2023
La croissance des ventes à jours courants de
4,2% en 2023 s'est traduite par une marge d'EBITA ajusté de
6,8%.
La marge d'EBITA ajusté s'est améliorée de
+13bps à 6,8% en 2023 comparé à 6,7% en 2022, retraitée des
éléments non récurrents liés à l'inflation des prix de produits
stockés hors câbles, net des bonus plus élevés liés à la
performance en 2022, grâce à :
- Un effet
positif de 16bps grâce à la gestion active du portefeuille,
résultant notamment de l'effet relutif de l'acquisition de Wasco et
de la cession de notre activité en Norvège ;
- Une
évolution stable en base comparable, qui s'explique comme suit:
- Un
impact lié à l'inflation des coûts opérationnels de -79bps
s'expliquant par une inflation globale de +3,9%, dont +5,4%
provenant de la hausse des salaires et +2,3% des autres coûts
opérationnels ;
- Un effet
positif de +76bps de nos plans d'actions, grâce à une activité
robuste au S1, et des initiatives de productivité au S2 23.
1 Les éléments non-récurrents 2022 à taux de
périmètre et change 2023 s'élèvent à -68bps
Par semestre, la stabilité de la marge d'EBITA
ajusté à 6,8% résulte de :
- Une amélioration de
+15bps au S1 23, soutenue par les volumes importants liés aux
tendances de l'électrification ;
- Une contraction
limitée de -24bps au S2 23 à 6,4%, grâce à des actions
d'optimisation des coûts dans un environnement de moindre
croissance. Ceci démontre notre capacité à maintenir une
profitabilité plus élevée que par le passé et reflète les effets de
notre transformation.
Par géographie, la stabilité de notre marge
d'EBITA ajusté s'explique comme suit :
- Europe
:
- La marge
d'EBITA ajusté 2023 s'est établie à 7,2% du chiffre d'affaires, en
recul de -80 bps. Retraitée des éléments non récurrents, la baisse
ressort à -11bps et reflète l'effet de l'inflation des coûts
opérationnels, atténué par l'amélioration de la marge brute et des
initiatives de contrôle des coûts.
- Amérique du
Nord:
- La marge
d'EBITA ajusté 2023 s'est élevée à 7,4% des ventes, en baisse de
-79 bps. Retraitée des éléments non récurrents, la marge est en
léger recul de -11bps résultant de l'effet de l'inflation des coûts
opérationnels, compensé par les effets positifs du levier
opérationnel et des gains de productivité.
-
Asie-Pacifique:
- La marge
d'EBITA ajusté a progressé à 3,0% du chiffre d'affaires, en hausse
de +109 bps ou de +159bps retraitée des éléments non récurrents,
reflétant l'amélioration de la profitabilité en Asie grâce à des
actions internes et un meilleur contrôle de la gestion crédit.
- Concernant les
coûts centraux, l'EBITA ajusté s'est établi à
(44)M€, comparé à (32)M€ en 2022, en raison de l'évolution des
rémunérations long-terme.
En conséquence, l'EBITA ajusté s'est établi à
1 300,1M€ (vs. 1378,2M€ en comparable 2022) et l’EBITA publié
ressort à 1 285,9M€ (incluant un effet négatif non-récurrent
du cuivre de (14,2)M€).
La table de correspondance de l'EBITDA à l'EBITA
publié inclut les éléments suivants :
- La marge
d'EBITDA est en baisse de -46 bps, à 8,5% ;
- Les
Amortissements des droits d'utilisation se sont élevés à (233,3)M€
;
- Les
Autres amortissements & dépréciations se sont établis à
(113,8)M€, correspondant à un taux de 0,6% des ventes.
Chiffres
clés (M€) |
2022 |
2023 |
Variation |
EBITDA |
1 680,8 |
1 633,0 |
(2,8) % |
Marge d'EBITDA
(%) |
9,0
% |
8,5
% |
|
Amortissements
des droits d'utilisation (IFRS 16) |
(220,5) |
(233,3) |
|
Autres
amortissements & dépréciations |
(115,4) |
(113,8) |
|
EBITA publié |
1 344,8 |
1 285,9 |
(4,4) % |
RÉSULTAT NET
Résultat net de 774,7M€ en 2023 et
résultat net récurrent de 823,3M€
Le bénéfice d'exploitation de l'année s’est
établi à 1 216,6M€ en 2023 (vs. 1 343,0M€ en 2022).
- L’amortissement des
actifs incorporels résultant de l'allocation du prix d'acquisition
s’est élevé à (24,3)M€ (contre (13,9)M€ en 2022).
- Les autres produits
et charges ont représenté une charge nette de (45,1)M€ (contre un
gain net de 12,1M€ en 2022). Ils comprennent :
- (10,0)M€
de moins-values relatifs aux cessions
- (10,3)M€
de dépréciation du goodwill
- (14,1)M€
de coûts d'acquisition et d'intégration
- (12,9)
M€ de coûts de restructuration
Les charges financières nettes de l'année se
sont élevées à (167,7)M€ (contre (119,4)M€ en 2022), réparties
comme suit :
- (112,0)M€ en 2023
de frais financiers contre (72,9)M€ en 2022, reflétant une hausse
du taux d'intérêt effectif et de la dette brute, notamment après
l'émission d'une obligation liée au développement durable
("Sustainability-Linked Bond").
- Le taux
d'intérêt effectif a augmenté pour s'établir à 3,66% en 2023 contre
2,29% en 2022, reflétant la hausse du taux d'intérêt.
- (55,6)M€
d'intérêts sur obligations locatives en 2023 vs (46,5)M€ en
2022.
L’impôt sur le résultat de l'année a représenté
une charge de (274,2)M€ (contre (301,2)M€ en 2022).
- Le taux d'impôt
effectif s'est établi à 26,1% en 2023 comparé à 25,7% retraité des
éléments non-récurrents en 2022 .
Le résultat net de l'année s'est établi à
774,7M€ (vs. 922,3M€ en 2022).
Le résultat net récurrent s’est élevé à 823,3M€
en 2023, en recul de (9,7)% par rapport à 2022 en raison d'un effet
de base élevé, les résultats 2022 ayant bénéficié d'une inflation
sans précédent sur les produits hors-câbles (annexe 3).
STRUCTURE FINANCIERE
Free cash-flow avant intérêts et impôts
de 996,4M€ en 2023
Le ratio d’endettement s’élève à 1,33x
au 31 décembre 2023
En 2023, le Free cash-flow avant intérêts et
impôts s'est établi à 996,4M€ (contre 873,3M€ en 2022),
correspondant à un taux de conversion de l’EBITDAaL en Free
cash flow avant intérêts et impôts de 73%, dépassant l'objectif
(>60%). Ce flux net comprenait :
- Un EBITDAaL de
1 356,4M€ incluant (276,7)M€ de paiement des loyers en
2023.
- Un flux
négatif de (187,1)M€ de variation du besoin en fonds de roulement
(contre un flux négatif de (391,8)M€ en 2022). La variation du
besoin de fonds de roulement opérationnel s'est établie à (82,9)M€,
combinée à un flux négatif de (104,1)M€ provenant de la variation
du besoin en fonds de roulement non opérationnel, en raison
notamment du décaissement des bonus et commissions plus élevés
liées à la performance en 2022.
- A
périmètre constant, le BFR opérationnel s'est stabilisé à 14,1% du
chiffre d'affaires en 2023 (vs 14,2% en 2022).
- Des investissements
en progression ((153,3)M€ vs (125,4)M€ en 2022). Les dépenses
brutes d’investissements ont représenté 0,8% des ventes, comme en
2022, avec la poursuite des investissements dans les solutions
automatisées de la chaine d'approvisionnement et le digital, en
ligne avec notre stratégie Power Up 2025.
En dessous de la ligne Free cash-flow avant
intérêts et impôts, le tableau de flux de trésorerie comprenait
:
-
(101,3)M€ de frais financiers nets versés en 2023 (contre (59,9)M€
versés en 2022) ;
- (327,4)M€ d'impôts
sur le résultat versé en 2023 contre (310,8)M€ en 2022 ;
- (561,0)M€
d'investissements financiers, correspondant à l'effet net entre le
décaissement des acquisitions et le produit des cessions ;
- (362,2)M€ de
paiement du dividende en 2023, au titre de l'exercice 2022 (1,20€
par action) ;
- (134,0)M€ de rachat
d'actions ;
- 10,4M€ d'effets de
changes favorables en 2023 (contre un montant négatif de (51,5)M€
en 2022).
Au 31 décembre 2023 :
- L’endettement
financier net est en hausse de 503,1M€ d'une année sur l'autre et
s’est établi à 1 961,5M€ (contre 1 458,4M€ au 31 décembre
2022), résultant de notre stratégie active d'allocation du capital
(notamment les acquisitions, le versement du dividende et le rachat
d'actions) ;
- Le ratio
d’endettement (endettement financier net / EBITDAaL), calculé selon
les termes du contrat de crédit syndiqué senior, s’est établi à
1,33x.
Le 23 janvier 2024, Rexel a signé une nouvelle
ligne de crédit syndiqué selon les termes suivants :
- Le montant s'élève
à 700 millions d'euros ;
- La
maturité est de cinq ans avec la possibilité de l'allonger deux
fois d'une année ;
- Les
clauses financières restent inchangées ;
- Le coût de cette
ligne de financement dépend de notre notation de crédit (calculée
par rapport au ratio d'endettement), comme pour la plupart des
entreprises, notée dans la catégorie « Investment Grade » ;
- Nous
avons conservé nos principales banques dans le pool bancaire.
Ce nouvel accord reflète la confiance des
banques de Rexel dans sa gestion, sa stratégie et son profil
financier prudent.
Compte tenu de la renégociation récente du
credit syndiqué senior, la liquidité du groupe s'élève à 1,5
milliard d'euros à fin décembre 2023.
PROPOSITION DE MAINTENIR LE DIVIDENDE RECORD DE 1,20€ PAR
ACTION POUR 2023 |
Rexel proposera à ses actionnaires de maintenir
son dividende record de 1,20€ par action, payable entièrement en
numéraire. Cela représente un taux de distribution de 43% du
résultat net récurrent du Groupe, en ligne avec la politique de
Rexel de distribuer au moins 40% de son résultat net récurrent.
Ce dividende, payable en numéraire le 17 mai
2024 (date de détachement le 16 mai), sera soumis à l'approbation
de l'Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra à Paris le
30 avril 2024.
EN BONNE VOIE POUR ATTEINDRE NOS OBJECTIFS POWER UP
2025 |
En juin 2022, nous avons dévoilé notre stratégie
Power Up 2025 lors d'une Journée Investisseurs à Zurich. Nos
résultats records en 2022 et en 2023 nous placent en bonne voie
pour atteindre les objectifs quadriennaux 2022-2025. Cela comprend
nos objectifs financiers ainsi que nos ambitions stratégiques et
notre allocation de capital.
Power Up 2025 |
Réalisation 2022 |
Réalisation 2023 |
Croissance
organique de 4% à 7% sur 4 ans |
14,1% |
4,3% |
Marge d'Ebita
ajusté comprise entre 6,5% et 7% en 2025 |
7,3%1 |
6,8% |
Conversion du FCF supérieure à 60% chaque année |
61 % |
73 % |
40% de ventes digitales en 2025 |
24%2 des ventes |
28% des ventes(30% de ventes digitales au T4 23) |
x3 le nombre de
centre de distribution (CD) automatisé |
63 CD automatisés |
9 CD automatisés |
Progression des ventes d'électrification : x2 la croissance de nos
activités traditionnelles d'ED |
2,1x |
env. 4,3x |
Rachat d'actions de 400M€ sur 4 ans |
17% réalisé |
50% réalisé |
Contribution aux
ventes du M&A jusqu'à 2Md€ sur 4 ans |
env. 250M€ |
env. 1Md€ cumulé |
Entre 200M€ et 500M€ de ventes liées aux cessions |
env. 480M€ réalisé |
env. 480M€ réalisé |
- Incluant
66 bps d'éléments non-récurrents
- Retraité de la
cession de la Norvège en 2023 (25% en données publiées)
- Excluant le
centre de distribution (CD) automatisé en Norvège qui a été
cédé
Lors de notre Journée investisseurs du 7 juin prochain, nous
présenterons les initiatives mises en œuvre dans le cadre de Power
Up 2025 et partagerons nos objectifs actualisés à moyen-terme.
En 2024, nous prévoyons que les marchés finaux évolueront comme
suit :
- La
construction commerciale (40% des marchés finaux) devrait être
globalement dynamique, en particulier en Amérique du Nord, certains
sous-segments étant toutefois affectés par les taux d'intérêt.
-
L'industrie (30% des marchés finaux) devrait rester solide,
soutenue par la relocalisation industrielle et les plans de
relance.
- La
rénovation résidentielle (20% des marchés finaux) commence à être
affectée par les cycles de construction, une tendance qui peut être
partiellement compensée par les tendances favorables des activités
de rénovation énergétique.
- Le
secteur résidentiel neuf (10% des marchés finaux) devrait rester
fragile dans l'ensemble des pays européens.
En outre, alors que l'exécution du carnet de
commandes en Amérique du Nord sera toujours un élément favorable en
2024, nous continuerons à faire face à un effet de base élevé sur
les produits d'électrification au premier semestre.
Dans cet environnement, nous visons à maintenir
notre profitabilité grâce à nos efforts d'optimisation.
Nous continuerons à capitaliser sur les
changements structurels des deux dernières années et plus
particulièrement sur :
- La
gestion du portefeuille, afin de nous concentrer sur les marchés et
les pays en croissance et rentables
- La
montée en puissance du digital, pour accroître notre efficacité et
notre productivité
- Le
ciblage des clients et la valeur ajoutée par les services, pour
augmenter les parts de marché et les volumes
-
L'excellente capacité à répercuter les hausses de prix
- La forte
discipline en matière de coûts et de gestion de la trésorerie
Parallèlement, nous prévoyons également un
potentiel d'amélioration de la profitabilité grâce à :
- La
poursuite de la progression dans les pays moins rentables
-
L'optimisation de la logistique
-
L'accélération de l'efficacité de l'intelligence artificielle
Nous visons désormais, pour 2024, à périmètre et
taux de change comparables :
- Une croissance des
ventes à jours constants stable à légèrement positive, avec un
effet de base élevé au S1
- Une marge d'EBITA1
ajusté entre 6,3% et 6,6%
- Une conversion de
free cash-flow2 supérieure à 60%
1 En excluant (i) l’amortissement des actifs incorporels
reconnus dans le cadre de l’affectation du prix des acquisitions et
(ii) l’effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à
base de cuivre. 2 FCF avant intérêt et impôts / EBITDAaL
NB : Les impacts estimés par trimestre (i) des effets
calendaires par géographie, (ii) des variations de périmètre de
consolidation et (iii) des effets de change (fondés sur des
hypothèses de taux moyens sur le reste de l’année pour les
principales devises du Groupe) sont présentés en détail en annexe
6.
30 avril
2024 Ventes du 1er
trimestre 2024 30 avril
2024 Assemblée
Générale16 mai 2024
Date de détachement
du dividende17 mai 2024
Paiement du
dividende7 juin 2024
Journée
investisseurs30 juillet 2024
Résultats du S1
2024
Le rapport financier 2023 est disponible sur le
site web de Rexel (www.rexel.com).
La présentation des ventes du 4ème trimestre et
les résultats 2023 est également disponible sur le site web de
Rexel.
Rexel, expert mondial de la distribution
professionnelle multicanale de produits et services pour le monde
de l’énergie, est présent sur trois marchés : résidentiel,
tertiaire et industriel. Le Groupe accompagne ses clients pour leur
permettre de gérer au mieux leurs activités en leur offrant une
gamme adaptée et évolutive de produits et services de maîtrise de
l’énergie pour la construction, la rénovation, la production et la
maintenance.Présent dans 19 pays, à travers un réseau de plus de 1
950 agences, Rexel compte plus de 27 000 collaborateurs. Son
chiffre d'affaires a atteint 19,2 milliards d’euros en 2023.
Rexel est coté sur le marché Eurolist d’Euronext
Paris (compartiment A, symbole RXL, code ISIN FR0010451203) et
figure dans les indices suivants : CAC Next 20, SBF 120, CAC Large
60, CAC 40 ESG, CAC SBT 1.5 NR, CAC AllTrade, CAC AllShares, FTSE
EuroMid et STOXX600. Rexel fait également partie des indices ISR
suivants : FTSE4Good, Dow Jones Sustainability Index Europe,
Euronext Vigeo Europe 120 et Eurozone 120, STOXX® Global ESG
Environmental Leaders et S&P Global Sustainability Yearbook
2022, grâce à sa performance en matière de responsabilité sociale
d’entreprise. Pour plus d’information : www.rexel.com
ANALYSTES FINANCIERS / INVESTISSEURS
Ludovic
DEBAILLEUX |
+33 1 42 85 76
12 |
ludovic.debailleux@rexel.com |
PRESSE
Brunswick: Thomas
KAMM |
+33 1 53 96 83
92 |
tkamm@brunswickgroup.com |
L’EBITA PUBLIÉ (Earnings Before
Interest, Taxes and Amortization) est défini comme le résultat
opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus
dans le cadre de l’affectation du prix des acquisitions et avant
autres produits et charges. L’EBITA AJUSTÉ est
défini comme l’EBITA publié retraité de l’estimation de l’effet
non-récurrent des variations du prix des câbles à base de
cuivre.
L’EBITDA (Earnings Before
Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est défini comme le
résultat opérationnel avant amortissements et avant autres produits
et charges.
L’EBITDAaL est défini comme
L’EBITDA après déduction des loyers payés au titre des
contrats de location capitalisés conformément à IFRS 16. LE
RÉSULTAT NET RÉCURRENT est défini comme le résultat net
ajusté de l’effet non-récurrent du cuivre, des autres produits et
autres charges, des charges financières non-récurrentes, déduction
faite de l’effet d’impôt associé aux éléments ci-dessus.
LE FREE CASH-FLOW ou
FLUX NET DE TRÉSORERIE DISPONIBLE est défini comme
la variation de trésorerie nette provenant des activités
opérationnelles, diminuée des investissements opérationnels
nets.
L’ENDETTEMENT FINANCIER NET est
défini comme les dettes financières diminuées de la trésorerie et
des équivalents de trésorerie. La dette nette inclut les dérivés de
couverture.
ANNEXES Pour les
annexes, veuillez ouvrir le fichier pdf en cliquant sur le lien à
la fin du communiqué de presse.
Du fait de son activité de vente de câbles, le
Groupe est exposé aux variations du prix du cuivre. En effet, les
câbles constituaient environ 15% du chiffre d'affaires du Groupe et
le cuivre représente environ 60 % de leur composition. Cette
exposition est indirecte dans la mesure où les prix des câbles sont
également dépendants des politiques commerciales des fournisseurs
et de l'environnement concurrentiel sur les marchés du Groupe. Les
variations du prix du cuivre ont un effet estimé dit « récurrent »
et un effet estimé dit « non récurrent » sur la performance du
Groupe, appréciés dans le cadre des procédures de reporting interne
mensuel du Groupe Rexel :- l'effet récurrent lié aux variations du
prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet prix lié au
changement de valeur de la part de cuivre incluse dans le prix de
vente des câbles d'une période à une autre. Cet effet concerne
essentiellement le chiffre d'affaires du Groupe- l'effet non
récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre
correspond à l'effet de la variation du coût du cuivre sur le prix
de vente des câbles entre le moment où ceux-ci sont achetés et
celui où ils sont vendus, jusqu'à complète reconstitution des
stocks (effet direct sur la marge brute). En pratique, l'effet non
récurrent sur la marge brute est déterminé par comparaison entre le
prix d'achat historique des câbles à base de cuivre et le tarif
fournisseur en vigueur à la date de la vente des câbles par le
Groupe Rexel. Par ailleurs, l'effet non récurrent sur l'EBITA
correspond à l'effet non récurrent sur la marge brute qui peut être
diminué, le cas échéant, de la part non récurrente de la variation
des charges administratives et commerciales. L’impact de ces deux
effets est évalué, dans la mesure du possible, sur l'ensemble des
ventes de câbles de la période par le Groupe. Les procédures du
Groupe Rexel prévoient par ailleurs que les entités qui ne
disposent pas des systèmes d'information leur permettant
d'effectuer ces calculs sur une base exhaustive doivent estimer ces
effets sur la base d'un échantillon représentant au moins 70 % des
ventes de la période, les résultats étant ensuite extrapolés à
l'ensemble des ventes de câbles de la période par l’entité
concernée. Compte tenu du chiffre d'affaires couvert, le Groupe
Rexel considère que l’estimation de l’impact de ces deux effets
ainsi mesurée est raisonnable.Ce document peut contenir des données
prévisionnelles. Par leur nature, ces données prévisionnelles sont
soumises à divers risques et incertitudes (y compris ceux décrits
dans le document d’enregistrement universel enregistré auprès de
l'AMF le 9 mars 2023 sous le n° D.23-0078). Aucune garantie ne peut
être donnée quant à leur réalisation. Les résultats opérationnels,
la situation financière et la position de liquidité de Rexel
pourraient différer matériellement des données prévisionnelles
contenues dans ce communiqué. Rexel ne prend aucun engagement de
modifier, confirmer ou mettre à jour ces prévisions dans le cas où
de nouveaux événements surviendraient après la date de ce
communiqué, sauf si une réglementation ou une législation l'y
contraint.Les données de marché et sectorielles ainsi que les
informations prospectives incluses dans ce document ont été
obtenues à partir d’études internes, d’estimations, auprès
d’experts et, le cas échéant, à partir d’études de marché externes,
d’informations publiquement disponibles et de publications
industrielles. Rexel, ses entités affiliées, dirigeants, conseils
et employés n’ont pas vérifié de manière indépendante l’exactitude
de ces données de marché et sectorielles ou de ces informations
prospectives, et aucune déclaration et garantie n’est fournie
relativement à ces informations et informations prospectives, qui
ne sont fournies qu’à titre indicatif.Ce document n’inclut que des
éléments résumés et doit être lu avec le document d’enregistrement
universel de Rexel, déposé auprès de l’AMF le 9 mars 2023 sous le
n° D.23-0078, ainsi que les états financiers consolidés et le
rapport de gestion pour l’exercice 2022, disponibles sur le site
internet de Rexel
(www.rexel.com).
Rexel (EU:RXL)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2024 à Mai 2024
Rexel (EU:RXL)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2023 à Mai 2024