(AOF) - Gilbert Dupont a réitéré son opinion Acheter et son objectif de cours de 59,7 euros sur Rubis, en amont de la publication du chiffre d'affaires annuel du groupe, demain après la clôture. L'analyste anticipe un chiffre d'affaires annuel de 2,892 milliard d'euros, en hausse de 3,6%, dont 687,7 millions au quatrième trimestre (-5% sur un an). Le consensus FactSet est plus optimiste, tablant sur un chiffre d'affaires 2013 de 2,962 milliards d'euros.
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Les points forts de la valeur
- Numéro un français du stockage de fioul et GPL (15 % du marché national) e...
(AOF) - Gilbert Dupont a réitéré son opinion Acheter et son objectif de cours de 59,7 euros sur Rubis, en amont de la publication du chiffre d'affaires annuel du groupe, demain après la clôture. L'analyste anticipe un chiffre d'affaires annuel de 2,892 milliard d'euros, en hausse de 3,6%, dont 687,7 millions au quatrième trimestre (-5% sur un an). Le consensus FactSet est plus optimiste, tablant sur un chiffre d'affaires 2013 de 2,962 milliards d'euros.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Numéro un français du stockage de fioul et GPL (15 % du marché national) et de la distribution de GPL (5 % du marché) ;
- Historique de croissance remarquable ;
- Forte diversité des débouchés, tournés vers des besoins primaires (chauffage, transport...) moins sensibles à la conjoncture ;
- Depuis cinq ans, développement de l'activité GPL en Europe (Allemagne, Espagne, Suisse et Turquie, soit 30 % des volumes vendus, France comprise), en Afrique (Afrique du Sud, Madagascar, Maroc et Sénégal, soit 13%) et dans les Caraïbes (57 %);
- Bonne expertise en matière d'intégration de sociétés acquises ;
- Situation financière saine encore renforcée en mai 2013 par une émission de Paceo.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité au climat social dans les Antilles françaises ;
- Pression structurelle dans le stockage des oléagineux et engrais qui apportent 12 % des recettes du stockage ;
- Impact des conditions climatiques sur l'activité Distribution de GPL.
Comment suivre la valeur
- Valeur de croissance et valeur « refuge »;
- Croissance portée par des facteurs structurels à l'industrie pétrolière (complexité toujours plus importante de la logistique, réglementation accrue des normes en matière de stockage) ;
- Eventualité d'une taxation du diesel en France et risque d'une hausse des prix d'approvisionnement ;
- Intégration des acquisitions récentes, au Portugal et en Allemagne ;
- Attente d'une augmentation de capital de 90 MUSD environ d'ici la fin 2013, après le rachat à BP de son activité de distribution de GPL au Portugal ;
- Valeur au capital éclaté mais non opéable, en raison de la présence d'associés commandités et gérants (1,96 % du capital seulement). LE SECTEUR DE LA VALEUR
Services aux collectivités
Neuf géants européens de l'énergie (Enel, Eni, E.ON, Gas Natural, GasTerra, GDF Suez, Iberdrola, RWE et Vattenfall) ont proposé une série de réformes dans le cadre de la mise en place d'un plan d'urgence. En jeu : la diminution de la consommation d'énergie, du fait de la concurrence des énergies renouvelables, et la baisse des prix. Les groupes proposent, entre autre, de freiner le développement des énergies vertes lourdement subventionnées. Ils suggèrent également de relancer le marché européen du carbone et de réserver les subventions aux technologies ayant réellement besoin d'un soutien de lancement, comme l'hydrolien ou l'éolien en mer.
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