Orange, Bouygues, Sfr, Free Et Compagnie...

PARIS (Reuters) - SFR a
annoncé mardi avoir atteint ses objectifs financiers pour 2015 après
avoir enrayé les pertes de clients dans le mobile au dernier trimestre à
la faveur d'importantes promotions.

Le deuxième opérateur télécoms français, qui a réduit ses
dépenses de 755 millions d'euros l'an dernier, s'est dit confiant dans
sa capacité à dépasser les objectifs de synergies à moyen terme annoncés
lors du rachat fin 2014 de l'opérateur mobile SFR par le spécialiste du
câble Numericable.

Sur l'ensemble de 2015, le groupe détenu par le magnat des
télécoms Patrick Drahi a enregistré un chiffre d'affaires de 11,04
milliards d'euros, en baisse de 3,5%, pénalisé par la perte de plus d'un
million de clients mobiles grand public.

Au dernier trimestre, l'opérateur a toutefois enrayé la fuite
de ses clients en affichant 140.000 gains d'abonnés à un forfait par
rapport au trimestre précédent.

Son Ebitda ajusté est ressorti à 3,86 milliards d'euros, en
progression de 20%, tandis que son Free cash flow opérationnel (Ebitda -
dépenses d'investissement) a dépassé deux milliards, conformément aux
objectifs fixés par la société.

Le marché tablait en moyenne sur un chiffre d'affaires de 11,04
milliards d'euros, un Ebitda de 3,76 milliards, selon le consensus
Thomson Reuters I/B/E/S.

(Gwénaëlle Barzic, édité par Gilles Guillaume)

Numericable-Sfr (EU:NUM)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Mardi 15 Mars 2016

Le versement d'un dividende de 2,5 milliards d'euros financé par
l'emprunt et l'acquisition attendue de Bouygues Telecom neutralisent
l'effet positif d'une amélioration des conditions de financement de
Numericable-SFR (NUM.FR) et poussent Kepler Cheuvreux à maintenir sa
recommandation à "vendre" sur le câblo-opérateur. Le paiement du
dividende en particulier a un impact négatif sur la dette nette par
rapport l'Ebitda. La direction est néanmoins optimiste à l'égard des
synergies et des performances opérationnelles. Les emprunts Numericable
ont aussi profité des annonces de la Banque centrale européenne, tout
comme les obligations de sa holding Altice (ATC.AE) et d'autres
émetteurs à haut rendement, ajoute Kepler. Le prix de l'emprunt 2024 à 5,625% a rebondi à 105,3 contre 95,8 à la mi-février.

-Tasos Vossos, Dow Jones Newswires (Version française Céline Fabre) ed : ECH

(END) Dow Jones Newswires

March 15, 2016 05:31 ET (09:31 GMT)

Orange : les discussions avec Bouygues "sur le point d'aboutir"...

Publié le 16/03/2016 à 15h35

Je pense que nous
sommes à peu près d'accord sur les grandes masses de cette répartition",
a déclaré Stéphane Richard en marge du show Hello d'Orange dédié aux
innovations.

(Boursier.com) — Les discussions se poursuivent et semblent concluantes entre les opérateurs télécoms français. Le PDG d'Orange, Stéphane Richard, a déclaré mercredi que les discussions en cours avec les concurrents Free (Iliad ) et SFR sur le partage éventuel des actifs de Bouygues
Telecom étaient sur le point d'aboutir... Dans le cadre de son projet
de rachat de Bouygues Telecom, l'opérateur historique doit s'entendre
avec ses principaux concurrents pour leur revendre une partie des actifs
de la filiale télécoms de Bouygues et ainsi obtenir le feu vert des
autorités de la concurrence.

"A peu près d'accord"

"Ces
discussions sont sur le point d'aboutir. Je pense que nous sommes à peu
près d'accord sur les grandes masses de cette répartition", a déclaré
Stéphane Richard en marge du show "Hello d'Orange" dédié aux
innovations. Il a toutefois souligné qu'il ne s'agissait que d'un volet
de l'opération, qui verrait Bouygues devenir le deuxième actionnaire de
l'ancien monopole derrière l'Etat français.

"Ce n'est qu'une des
étapes du projet, une étape indispensable certes, mais une étape
seulement", a-t-il souligné, sans plus de commentaire... "Je vous donne
rendez-vous dans 15 jours", a-t-il ajouté, confirmant que le groupe se
donnait toujours d'ici la fin du mois pour tenter de parvenir à un
accord global.

Gros morceau pour SFR

Selon des informations du 'Monde' révélées mardi, SFR devrait se tailler la part du lion dans le processus.
Comme cela avait été précédemment évoqué, le groupe de Patrick Drahi
pourrait récupérer la clientèle professionnelle de BT ainsi que le
portefeuille d'abonnés low cost "B&You". Free se rabattrait sur des
capacités réseau. Des informations qui vont dans le sens de ce qu'avait révélé 'Les Echos' la veille...

En signant avec SFR, Sigfox gagne une bataille sur Bouygues Telecom

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• http://media.zenfs.com/fr_FR/News/LeMonde.fr/4888164_3_6a25_le-pdg-de-sfr-michel-combes-a-paris-mardi-22_867773838bdf75309df6719f74822a56.jpg" alt="Le PDG de SFR, Michel Combes, à Paris mardi 22 mars">LeMonde.fr - Le PDG de SFR, Michel Combes, à Paris mardi 22 mars

News Monde

• http://media.zenfs.com/fr_FR/News/slate/bruxelles_5.jpg" alt="">

  «Ces attentats, on les attendait depuis le 13-Novembre»

  Slate.fr - il y a 17 minutes
• http://media.zenfs.com/fr_FR/News/Francetvinfo.fr/8149985.jpg" alt="">

  Dans Bruxelles paralysée, "la vie continue"

  Francetv info - il y a 19 minutes
• http://d.yimg.com/hd/francetvinfo/9/4/c1b52b91-5410-402c-b243-9890ed747422_Lp-dKOEgCseUFVdgS7bIACQuFOmGWOPe0Q_5FeQnZw8uWFKxDN-X7aRoeb7ZXxSThVKUwYPJtWI-_2_0.jpg?s=fde80c7aeb9999a34af574d420a32ba2&c=c108985d254c99c3d4cb43fb0c7ad14f&a=francetvinfo&mr=0" alt="">

  A Cuba, Barack Obama appelle le monde à "s'unir" face à ceux qui "menacent la sécurité" des peuples

  Francetv info - il y a 21 minutes

Les
oreilles de Bouygues Telecom ont dû siffler mardi 22 mars. Sans citer
son nom une seule fois, SFR a clairement porté une attaque frontale à
son concurrent en annonçant un partenariat avec Sigfox, l’opérateur de
réseaux télécoms dédiés aux objets connectés. Bouygues Telecom a en
effet choisi – comme Orange – une technologie concurrente, LoRa, et ne
s’est jamais privé de critiquer le système développé par Sigfox.

Pour la première fois, une autre petite musique s’est donc faite
entendre. En s’alliant à Sigfox, le PDG de SFR, Michel Combes, en a
profité pour vanter la supériorité de la start-up toulousaine sur Lora. « Nous avons étudié toutes les technologies possibles et imaginables pendant des mois. Celle de Sigfox est la plus performante », a lancé le patron, n’hésitant pas à qualifier Lora de « technologie ringarde ». Et de taper Bouygues Telecom et Orange là où cela fait mal : la couverture de réseau. « Beaucoup parle d’un réseau dont on ne sait quand il va être déployé. Avec Sigfox, ce réseau existe », a lancé Michel Combes.

Course de vitesse

En février, Bouygues Telecom disait couvrir une quinzaine
d’agglomérations. Il a pour ambition de servir toute la population
française d’ici à la fin de l’année. Quant à Orange, l’opérateur a
promis de couvrir 14 villes au premier trimestre. Les deux opérateurs
sont donc très en retard par rapport à Sigfox, dont le réseau est
opérationnel dans 15 pays, dont la France. La start-up ambitionne de se
déployer dans 20 pays supplémentaires cette année et d’atteindre 60 pays
en 2018.

Sigfox a donc engagé une course de vitesse par rapport aux grands
opérateurs. Une stratégie destinée à conquérir le plus de clients
possibles, même si leurs projets objets connectés sont encore
balbutiants. Pour gagner cette bataille, l’entreprise espère boucler
cette année une levée de fonds de plusieurs centaines de millions
d’euros. La start-up toulousaine, qui a recruté comme présidente Anne
Lauvergeon, avait levé 100 millions d’euros l’an (...)

(CercleFinance.com) - Le (Taiwan OTC: 8490.TWO - actualité)

31 mars, soit jeudi prochain : telle est la date limite envisagée pour

l'issue des négociations visant à rapprocher Orange (London: 0OQV.L - actualité)

, l'ex-France Telecom, de Bouygues Telecom, ce qui réduirait

sensiblement la concurrence entre opérateurs télécoms hexagonaux. A ce

jour, aucun accord n'a été annoncé. Mais les informations qui filtrent

semblent indiquer que ces négociations compliquées se rapprochent d'une

fin heureuse pour les entreprises concernées.

Rappelons qu'au début du mois, lors d'une réunion organisée au Caire (Paris: FR0010781377 - actualité)

pour le changement de nom (de 'Mobinil' en 'Orange Egypt') de sa

filiale locale, le patron d'Orange, Stéphane Richard, avait déclaré, à

propos des négociations avec Bouygues (Swiss: 487662.SW - actualité)

: 'en principe, soit on trouve une issue d'ici le 31 mars et on

annoncera quelque chose. Sinon on renoncera', rapportait le 8 mars

LaTribune.fr.

Ces négociations ne peuvent qu'être difficiles étant donné le poids concurrentiel des différents acteurs : Natixis (London: 0IHK.L - actualité)

calculait, en début d'année, que les parts de marché cumulées d'Orange

et de Bouygues Telecom atteignaient, en France, 51% dans le 'haut débit'

fixe, 54% pour les magasins et 55% pour les abonnements et des

fréquences mobiles.

Initialement, les informations de presse

faisaient état d'un rachat de la totalité de Bouygues Telecom par Orange

contre environ dix milliards d'euros. Par la suite, ce dernier se

chargerait de revendre la moitié de ce total, a priori à d'autres

opérateurs hexagonaux (Numericable-SFR, Illiad) pour que le 'deal'

éventuel ne soit pas ?bloqué? par les autorités de la concurrence. En

effet, jamais en Europe un ex-opérateur historique n'a jusqu'alors

participé au mouvement de consolidation.

Depuis, les contours de

l'éventuelle offre se sont encore précisés : aux dernières nouvelles,

Numericable-SFR, la filiale française d'Altice (Other OTC: ATSVF - actualité)

, holding de Patrick Drahi, serait la première intéressée. Rappelons

qu'elle avait déposé, voilà presque un an, une offre à dix milliards

d'euros sur la totalité de Bouygues Telecom. Cette fois, SFR se referait

une santé en rachetant B&You, la marque 'low cost' de Bouygues

Telecom, ainsi que la clientèle d'entreprise. Montant estimé de ce

premier rachat : au moins trois milliards d'euros, sinon quatre, selon

Le Figaro.

Par ailleurs, Iliad (London: 0MGY.L - actualité)

, contrôlé par Xavier Niel, récupérerait le réseau mobile qui lui fait

tant défaut (surtout en 4G), ainsi que les fréquences moyennant un total

de l'ordre de deux milliards d'euros. Ce faisant, Free Mobile pourrait

voler de ses propres ailes, sans l'accord d'itinérance conclu avec

Orange.

Mais si les opérateurs télécoms sont les premiers

intéressés, il faut aussi que l'Etat, principal actionnaire d'Orange

avec 23% des parts, trouve lui aussi un accord avec Bouygues (London: 0HAN.L - actualité)

. Ce qui serait (presque) chose faite, selon BFM TV : Bercy serait

maintenant d'accord pour qu'en échange de sa filiale télécoms, le groupe

Bouygues reçoive des titres représentant non plus 9% (avec des clauses

empêchant son renforcement), mais 12% du capital d'Orange. Ce qui serait

une ?voie moyenne? pour Bouygues qui, toujours selon BFM TV, entend

détenir à terme 15% du ?nouvel Orange?.

Chez Bryan, Garnier &

Co., les analystes estimaient ce matin que 'si les discussions portant

sur la valorisation et le personnel sont toujours en cours, nous pensons

qu'une annonce positive pourrait intervenir durant la première semaine

d'avril'. A suivre.

EG

Les CA d'Orange et Bouygues se penchent sur l'épineuse cession de Bouygues Telecom

AFP le 30/03/2016 à 17:32

http://bour.so/n/71c5e83">

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http://www.boursorama.com/actualites/les-ca-d-orange-et-bouygues-se-penchent-sur-l-epineuse-cession-de-bouygues-telecom-71c5e837cd6372ecb150899941d26208&via=Boursorama&related=boursorama">

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Les conseils d'administration d'Orange et Bouygues devaient se réunir
en fin d'après-midi mercredi pour faire le point sur les très difficiles
négociations en cours sur le projet de cession de l'opérateur Bouygues
Telecom, alors que la date butoir fixée au 31 mars se rapproche, selon
des sources concordantes.

ORANGE : Les négociations entre Bouygues et Orange auraient échoué

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• http://globalfinance.zenfs.com/images/FR_AFTP_TradingSat_LIVE/orange-bouygues-telecom-438619_original.jpg" alt="ORANGE : Les négociations entre Bouygues et Orange auraient échoué">Afficher une photoORANGE : Les négociations entre Bouygues et Orange auraient échoué

Le
rachat de Bouygues Telecom par Orange n’aura finalement pas lieu. Selon
Reuters, les deux groupes ont réuni, ce vendredi 1er avril 2016, de
nouveau leurs conseils d’administration respectifs pour constater
l’échec des discussions.

"A l’issue de discussions approfondies, le Conseil d’Administration
d’Orange a constaté qu’un accord en vue d’un rapprochement avec Bouygues
Telecom n’a pu être trouvé. Il a donc été décidé de mettre un terme aux
discussions engagées le 5 janvier dernier entre Orange et Bouygues" a
déclaré, laconique, l'opérateur historique.

"Dans le cadre de ces négociations, Bouygues a attaché une grande
importance aux éléments suivants : l'intérêt des collaborateurs de
Bouygues Telecom et les garanties sociales à leur apporter dans une
telle opération, le niveau de participation de Bouygues dans le capital
d'Orange et la gouvernance associée pour être un actionnaire
significatif permettant d'accompagner la croissance d'Orange sur le long
terme, le risque d'exécution, la valeur retenue pour Bouygues Telecom.
Après trois mois de discussions avec Orange, un accord sur l'ensemble de
ces points n'a pu être trouvé" a communiqué de son côté, le groupe de
BTP.

La valorisation financière de l'opération posait problème

Plusieurs questions restaient à régler mais les plus épineuses
résidaient dans la valorisation financière de l'opération et dans les
pouvoirs et l'influence qu'auraient Bouygues au sein d'Orange, problèmes
qui avaient justifié la prolongation des négociations, hier jeudi 31
mars.

Depuis le début des discussions, entamées en janvier 2016, les
négociations avaient pris pour base, très élevée, la valeur de 10
milliards d'euros pour le prix de Bouygues Telecom. En contrepartie,
Bouygues aurait obtenu, par échange d'actions complété par des
liquidités, une entrée au capital d'Orange d'au ...

... Lire la suite sur Tradingsat.com

Bouygues Telecom met fin aux discussions avec Orange

Publié le 01/04/2016 à 19h14

(Boursier.com) — Orange et Bouygues
ont annoncé le 5 janvier avoir engagé des discussions pour explorer
d'éventuelles opportunités de rapprochement entre Bouygues Telecom et
Orange. Dans le cadre de ces négociations, Bouygues a attaché une grande
importance aux éléments suivants :
- l'intérêt des collaborateurs de Bouygues Telecom et les garanties sociales à leur apporter dans une telle opération ;
-
le niveau de participation de Bouygues dans le capital d'Orange et la
gouvernance associée pour être un actionnaire significatif permettant
d'accompagner la croissance d'Orange sur le long-terme ;
- le risque d'exécution ;
- la valeur retenue pour Bouygues Telecom.

Après
3 mois de discussions avec Orange, un accord sur l'ensemble de ces
points n'a pu être trouvé. En conséquence, le conseil d'administration
de Bouygues a décidé à l'unanimité de mettre fin aux négociations en
cours.

"Dans un marché où l'hypothèse d'une consolidation devient
désormais durablement exclue, Bouygues Telecom poursuivra sa stratégie
stand alone qui a permis d'ores et déjà un retour à la croissance du
chiffre d'affaires et de l'Ebitda dès 2015. Bouygues reste convaincu que
le marché des télécoms représente un potentiel de croissance important
porté par le développement exponentiel des usages numériques et que
Bouygues Telecom est particulièrement bien placé sur ce marché pour
bénéficier de cette dynamique. Il dispose en effet d'un avantage
concurrentiel fort et durable grâce à son portefeuille de fréquences et à
son réseau 4G, reconnu comme l'un des meilleurs du marché, et il
continuera d'animer fortement le marché du Fixe", indique le management
de Bouygues Telecom.

Bouygues confirme un objectif de marge d'Ebitda de Bouygues Telecom de 25% en 2017 et de 35% à plus long terme.

L'opérateur de télécommunications Iliad a
confirmé vendredi l'ensemble de ses objectif pour les années à venir,
notamment dans la téléphonie mobile, après l'annonce de l'échec de la
fusion entre ses deux rivaux, Bouygues Telecom et Orange. Le troisième
opérateur mobile français a indiqué qu'il visait toujours à long terme
une part de marché dans l'accès internet à haut débit de 25%, contre 24%
actuellement, et une part de marché de 25% dans le mobile, contre 17%
actuellement. Iliad mise notamment sur un niveau d'investissement en
2016, en excluant les fréquences, "légèrement supérieur à 2015". Le
groupe compte également toujours atteindre "une marge d'Ebitda
supérieure à 40% à la fin de la décennie". L'action Iliad a terminé
vendredi en baisse de 1,04% à 223,80 euros.
(djbourse.paris@dowjones.com)

(END) Dow Jones Newswires

April 01, 2016 15:31 ET (19:31 GMT)

La recomposition du paysage des opérateurs télécoms en France n'aura pas lieu
mais laisse un goût amer à certains tandis que d'autres poussent un ouf
de soulagement. L'échec des négociations entre Orange et Bouygues pour
le rachat de la filiale télécoms du groupe de BTP pourrait laisser des
traces dans un secteur en quête de consolidation en Europe, alors que
l'accord était présenté comme favorable à l'ensemble des acteurs.

Quels
sont les gagnants et les perdants d'un chambardement avorté dont la
complexité s'est avérée trop élevée, menant à l'impasse au terme de
trois mois de négociations pourtant intenses?

Les perdants

• Bouygues
  échoue pour la quatrième fois à marier sa filiales télécoms, qui a
  souffert le plus de l'arrivée de Free en janvier 2012 sur le marché de
  la téléphonie avec sa stratégie de forfaits à prix cassés. Sa filiale va
  devoir rebondir sur un marché à quatre opérateurs en remotivant ses
  7.500 salariés. Ayant subi un plan social drastique en 2014, ils
  sont ballotés depuis deux ans par les rumeurs ou les tentatives avortées
  et successives de rapprochement avec Free, SFR et Orange. En
  poursuivant son activité en solo,...

Sapin défend le rôle de l'Etat lors des discussions Orange-Bouygues

dimanche 3 avril 2016 21h28

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PARIS, 3 avril (Reuters) - Le ministre des Finances Michel
Sapin a défendu dimanche l'attitude de l'Etat lors des
discussions portant sur la vente de Bouygues Telecom à Orange
, qui se sont soldées par un échec vendredi.

Interrogé dans la soirée lors de l'émission "C politique"
sur France 5 sur une éventuelle responsabilité du ministre de
l'Economie Emmanuel Macron dans cet échec, en raison d'exigences
trop importantes, Michel Sapin a répondu que son collègue à
Bercy s'était contenté de défendre les intérêts de l'Etat.

"L'Etat, il est là pour défendre les intérêts de l'Etat. Il
n'est pas là pour faciliter le gain de tel ou tel dans une
opération de cette nature et donc l'Etat a défendu ses intérêts,
là, comme il les avait défendus chez Renault et comme il les
défendra toujours", a-t-il déclaré.

"Nous ne sommes pas là pour accepter (...) n'importe quelle
valorisation, c'est-à-dire qu'une entreprise se mette à gagner
plus d'argent qu'elle ne mérite dans une fusion de cette
nature", a ajouté le ministre des Finances, alors qu'un montant
d'environ 10 milliards d'euros - en titres Orange et en
numéraire - avait été évoqué pour le rachat de Bouygues Telecom.

Le rapprochement de la filiale télécoms du groupe de BTP
Bouygues et de l'opérateur historique aurait permis,
en limitant la concurrence, de mettre un terme à la guerre des
tarifs déclenchée par l'arrivée des offres à bas prix de Free,
filiale d'Iliad, en 2012.

(Michel Rose, Myriam Rivet pour le service français, édité par
Tangi Salaün)

Ce sera le focus de ce début de séance, la réaction en Bourse d’Orange
et de Bouygues après l’échec des négociations pour leurs branches
télécom. Sinon, quelques statistiques à signaler de part et d’autre de
l’Atlantique.

La rédaction vous conseille aussi :

image:
http://investir.lesechos.fr/medias/2016/04/01/1540939_1459532747_1540937-1459531833-1075984-1440658913-aeffafc0-0beb-49f0-9dc9-a666a99e8e38-thumb_74x39.jpg

Orange - Bouygues Telecom : les raisons d’un échec

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inRead invented by Teads

C’est sûr, ça va bouger en Bourse ce matin à l’ouverture pour les valeurs de télécoms, après l’annonce, vendredi soir, de l’échec des négociations d’une reprise des actifs télécoms de Bouygues par Orange.
Martin Bouygues a finalement dit non... Le patron du groupe de BTP, de
médias et de télécommunications n’aurait pas voulu céder aux exigences
de l’Etat actionnaire de l’opérateur historique. Les négociations
auraient buté notamment sur la valorisation et le montant de la
participation de Bouygues dans Orange.

« Ce genre d’opération, c’est un marathon, puis il y a un sprint avec une cassure », résume un banquier pour Les Echos.
Dans la dernière ligne droite, deux points de blocage subsistaient :
l’un concernant les conditions imposées par l’Etat, actionnaire
principal d’Orange avec 23% du capital, l’autre sur les conditions de
cession du réseau de Bouygues Telecom à Free, dit encore le quotidien.

Les
investisseurs avaient déjà eu une première alerte jeudi, lorsque les
protagonistes avaient- annoncé la prolongation des discussions. Les
titres des quatre opérateurs avaient alors reculé de 1% à 4%. Cela
devrait continuer ce lundi, Bouygues en tête, mais aussi Iliad, qui était indirectement concerné par l’opération, en reprenant, le cas échéant, des antennes, fréquences et comptes clients.

savoir plus sur

http://investir.lesechos.fr/marches/a-ne-pas-manqu...

Deutsche Bank adopte une opinion négative à
l'égard des valeurs françaises des télécommunications à la suite de
l'annonce de l'échec des négociations de fusion entre Orange (ORA.FR) et
la filiale télécoms de Bouygues (EN.FR). Cette nouvelle fait chuter le
secteur : Bouygues cède 14,8%, à 29,93 euros, Orange perd 4,5%, à 14,71
euros, et Iliad recule de 13,4%, à 193,80 euros. La banque allemande
abaisse ses recommandations pour Orange et Iliad (ILD.FR) d'"acheter" à
"conserver", et fixe des objectifs de cours à 16,70 et 212 euros,
respectivement. Deutsche Bank exprime son incrédulité face à l'échec de
la transaction, disant qu'elle évaluait à 70%-75% la probabilité de ce
rapprochement qui aurait bénéficié à tous les grands acteurs du secteur.

-David Hodari, Dow Jones Newswires (Version française Céline Fabre) ed: VLV

(END) Dow Jones Newswires

April 04, 2016 05:20 ET (09:20 GMT)

Les opérateurs télécoms dévissent
lourdement ce lundi matin après l’échec des négociations entre Orange et
Bouygues Telecom. Les actions de Orange, Iliad (maison mère de Free),
Numericable-SFR et Bouygues Telecom cèdent respectivement 6,7%, 14,5%,
19% et 17%.

Pour rappel, les deux groupes avaient de nouveau réuni vendredi leurs
conseils d’administration respectifs afin de constater l’échec des
discussions en vue de leur rapprochement. Ils n’auront donc pas à réussi
à se mettre d’accord sur la valorisation financière de l’opération et
sur les pouvoirs et l'influence qu'auraient Bouygues au sein d'Orange,
problèmes qui avaient justifié la prolongation des négociations.

Ce que résume l’analyste Oddo dans une note sur le secteur: "Martin
Bouygues semblait intransigeant sur le prix de sortie (10 milliards
d’euros) et donc sur le montant de sa participation dans Orange, face à
un gouvernement soucieux de réduire le prix de transaction (pour réduire
sa dilution) et de limiter l’hégémonie de Bouygues au sein du capital
et board d’Orange, en bloquant sa montée en capital et l’accès à des
droits de vote doubles."

Un échec d’autant plus dommageable que le courtier évaluait les
synergies de cette opération à près de 16 milliards d’euros pour le
secteur avec pas moins de 800 millions d’euros supplémentaires de Capex
(dépenses d’exploitation) par an.

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Pourquoi le deal Bouygues-Orange a planté

Mis à jour le
04/04/2016 à 14h05

Les
négociations de rachat ont échoué à la suite d'une mésentente entre
Martin Bouygues et Xavier Niel, à laquelle se sont ajoutées des
exigences plus strictes du côté de Bercy.

Bouygues Telecom avait tout à gagner d'un mariage et tout à
perdre de son échec avec une concurrence qui restera forte. Mais
pourquoi a-t-il fini par dire non?

Martin Bouygues désigne
clairement Xavier Niel comme le coupable de l’échec. "Manifestement,
l’un des protagonistes nourrissait l’ambition d’avoir le maximum en
payant le minimum, tout en gardant la possibilité de se retirer ", a
affirmé Martin Bouygues au Figaro, faisant référence à Xavier Niel sans le nommer.

Bercy
et Emmanuel Macron ont aussi leur part de responsabilité en voulant au
dernier moment faire payer plus cher l’action Orange et brider la
présence de Bouygues Telecom dans le capital d’Orange pendant plusieurs
années. Troisième aspect: la taille du nouvel ensemble rendait incertain
le feu vert de l’Autorité de la Concurrence.

Enfin, le caractère
familial de Bouygues Télécom a certainement pesé de façon plus
importante qu’on ne le croit dans la décision finale. Mais dans la
dernière ligne droite on a surtout senti l’exacerbation d’une guerre des
nerfs. À côté des relations impossibles entre Martin Bouygues et Xavier
Niel, les soudaines exigences de Bercy ont sans doute terminé d’achever
la patience du vendeur.

Par Nicolas Doze, édité par A.R.

Télécoms : la correction se poursuit

Publié le 05/04/2016 à 11h54

(Boursier.com) — Bouygues recule encore de 3,5% ce mardi à 29,35 euros après l'échec du "deal" avec Orange
ce week-end... Natixis est désormais "Neutre" sur Bouygues avec un
cours cible de 35 euros. Berenberg est lui carrément passé à la vente
sur le dossier, avec un objectif de cours ramené de 40 à 30 euros. Le
bureau d'études intègre ainsi l'échec des négociations de cession de
Bouygues Telecom à Orange... Je pense qu'il s'agissait de l'une des dernières chances de consolidation sur le marché télécoms français,
explique l'analyste, qui estime que l'Hexagone demeurera un marché
hautement concurrentiel à quatre opérateurs, avec une forte charge
d'investissement dans la mesure où le marché migre vers la fibre...

Le
plan de transformation de Bouygues Telecom porte ses fruits, ce dont il
faudra désormais tenir compte si la société reste indépendante, mais la
réussite du programme est déjà intégrée dans les cours de Bouygues,
selon Berenberg, qui pense que le potentiel haussier de l'activité
construction du conglomérat est relativement limité..
Les analystes
espéraient en effet que la transaction avec Orange, en réduisant de
quatre à trois opérateurs principaux le secteur en France, allégerait la
pression tarifaire, puisque le marché hexagonal est réputé comme étant
l'un des moins chers du monde, en dépit d'une infrastructure de qualité.
Oddo a aussi la dent dure, en passant d'"acheter" à "alléger" avec un
objectif de cours réduit de 40 à 27 euros, Kepler conseille d'"alléger"
les positions et Goldman Sachs ramène son objectif de cours à 34 euros.

Orange limite la casse

La sanction a été moindre sur Orange (-2% à 14,13 euros ce mardi), alors que la spéculation pourrait se déplacer sur Télécom Italia
sous la houlette de Bolloré qui est monté récemment au capital de
l'italien. "Le refus de faire un deal très compliqué, et surtout
extrêmement coûteux, constitue un signal très rassurant, notamment à un
moment où les rumeurs d'opération transnationales réapparaissent
régulièrement" commente ainsi Natixis qui vise un cours de 14 euros sur
l'opérateur historique... Deutsche Bank est passée de son côté d'
"acheter" à "conserver" en minorant son objectif à 16,7 euros et Goldman
Sachs a abaissé son objectif à 21,5 euros...

Sans tarder, les
règlements de comptes ont commencé dans la presse, alors que les
premières rumeurs laissaient penser que Bercy était la principale source
de blocage, Martin Bouygues a tenu un autre discours dans les colonnes du 'Figaro',
en laissant penser que ce sont les exigences d'Iliad qui ont fait
capoter l'affaire... Le groupe de Xavier Niel pourrait rétorquer de son
côté que l'intransigeance de Bouygues n'est pas étrangère à l'abandon
des discussions... En attendant, côté brokers, la Deutsche Bank est
passée d'"acheter" à "conserver" sur Iliad et a revu son objectif de
cours à 212 euros, Bryan Garnier a dégradé le titre d'"acheter" à
"neutre", Kepler conseille de "réduire" la voilure sur le dossier et
Goldman Sachs ne vise plus que 242 euros...

Orange-Bouygues : les syndicats divergent sur l'échec de l'accord

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• http://media.zenfs.com/fr-FR/homerun/article.bfmbusiness.com/eccf136ade8911da85ca8e598fbdf896" alt="Les syndicats CFDT des deux opérateurs regrettent l'échec des négociations. Pas la CGT, pour qui cette issue n'est pas une mauvaise nouvelle. FO et Sud PTT craignent pour l'emploi dans le secteur à moyen terme.">Afficher une photoLes
  syndicats CFDT des deux opérateurs regrettent l'échec des négociations.
  Pas la CGT, pour qui cette issue n'est pas une mauvaise nouvelle. FO et
  Sud PTT craignent pour l'emploi dans le secteur à moyen terme.

Du côté des syndicats, le mariage raté entre
Bouygues Telecom et Orange a été commenté diversement. Alors que
l'échec des négociations entre les deux opérateurs fait à la fois des gagnants et des perdants,
les syndicats CFDT de Bouygues Telecom et d'Orange l'ont regretté.
"Dans un contexte d'un besoin encore accru d'investissements importants
et nécessaires dans le haut débit fixe et mobile, l'échec de ces
négociations met un coup d'arrêt durable à une recomposition pourtant
inévitable du secteur des télécoms en France", écrivent les deux
syndicats dans un communiqué de leur fédération, la CFDT
communication-conseil-culture (F3C).

La CFDT considère l'échec
de l'opération comme une "opportunité ratée" qui "augmente les risques
pour l'emploi dans le secteur et risque de diminuer les capacités
d'investissement de l'ensemble des acteurs".

Pour la CFDT de
Bouygues, le rapprochement "aurait pu être une opportunité pour
reclasser l'ensemble des salariés Bouygues Telecom chez Orange en
stabilisant le secteur et en garantissant le maintien durable des
emplois", souligne la fédération, qui ajoute: "Les salariés de Bouygues
Telecom n'ont...

Orange (NYSE:ORAN)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Lundi 11 Avril 2016

L'autorité britannique de la concurrence a demandé lundi aux
autorités européennes de bloquer ou restreindre le projet de fusion
entre l'opérateur mobile britannique O2, filiale de l'espagnol
Telefonica (TEF.MC), et son concurrent Three, contrôlé par le
conglomérat asiatique CK Hutchison Holdings (0001.HK).

Dans un document adressé à la commissaire européenne à la concurrence,
Margrethe Vestager, la Competition and Markets Authority (CMA) a indiqué
nourrir de "sérieuses" préoccupations" au sujet de la fusion entre
Three et O2.

"Nous croyons que cette fusion
constituerait une entrave importante à une concurrence effective dans
les marchés de gros et de détail des télécoms mobiles au Royaume-Uni", a
estimé l'autorité britannique de la concurrence.

Elle a
également prévenu que cette fusion pourrait créer des "préjudices à
long terme" pour les consommateurs britanniques car il ne subsisterait
que trois réseaux mobiles dans le pays, d'où un risque d'érosion de la
concurrence et de hausse de prix.

Three a proposé des
solutions à la Commission européenne pour apaiser les craintes des
régulateurs. Mais la CMA juge que ces remèdes sont nettement
insuffisants et que les régulateurs devraient plutôt imposer une cession
de l'essentiel du réseau mobile d'O2 ou de Three après la transaction.

"En l'absence de tels remèdes structurels, la seule option dont
dispose la Commission est l'interdiction", a déclaré dans sa lettre le
patron de la CMA, Alex Chisholm.

La Commission
européenne a dans le passé approuvé des rapprochements en Irlande, en
Autriche et en Allemagne ramenant de quatre à trois le nombre
d'opérateurs mobiles.

Elle a jusqu'au 19 mai pour prendre une décision sur le projet de fusion d'O2 et de Three.

-Simon Zekaria, Dow Jones Newswires

(Version française Céline Fabre) ed : LBO

(END) Dow Jones Newswires

April 11, 2016 07:41 ET (11:41 GMT)