CAC40: plus qu'un soulagement, climat de panique à la hausse
24 Avril 2017 - 3:18PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - C'est historique, jamais le CAC40 évoluant à
2% de ses sommets annuels et historiques n'a jamais pris -en aucune
circonstance même jugée exceptionnellement favorable- +4 à 5%.
A +2 ou +2,5%, le 'coup de chapeau' initial (lors des 1ers échanges
électroniques peu après minuit) pouvait passer pour timide,
relevant du 'fait accompli', mais avec l'accélération
sensationnelle observée à 8H ce matin, le CAC40 passant de +2,5% à
+5% (vers 5.300Pts ou on s'en approche), il se produit un 'effet de
sidération' et de panique à la hausse, les robots assurant la
réplication indicielle passive des indices n'ayant plus d'autre
choix que d'acheter 'à tout prix', ce qui correspond véritablement
à un 'krach à la hausse'.
Peut-on parler de 'soulagement' (comme si le marché avait échappé
au pire) alors que Macron a constamment fait la course en tête
depuis les déboires de François Fillon: il n'y a jamais eu l'ombre
d'un suspens du côté des bookmakers.
Le 'duel des extrêmes' n'aura donc pas lieu (il n'a jamais dépassé
7 ou 8% de probabilité). Marine Le Pen sera certes au second tour
de l'élection présidentielle française, mais pas face à Jean-Luc
Mélenchon.
Par ailleurs, François Fillon s'est ouvertement prononcé en faveur
d'Emmanuel Macron (sans surprise).
Dans ce contexte, on voit mal Marine Le Pen accéder à l'Elysée,
quand bien même des électeurs fillonistes, mélenchonistes et
dupont-aignantises pourraient être tentés de glisser son nom dans
l'urne.
'Emmanuel Macron est un réformateur centriste pro-européen, ce qui
rassurera grandement les investisseurs internationaux... Nous
pouvons donc nous attendre à voir une surperformance du secteur
financier en France et en Europe, illustrant la baisse du risque
politique, ce qui bénéficiera à l'ensemble des marchés actions
européens', prophétise Vincent Durel, gérant du fonds FF France
Fund.
'On surveillera dans les prochains jours 2 points. Tout d'abord les
valeurs bancaires qui ont un peu sous-performé au niveau français
par rapport aux valeurs bancaires européennes. On pourrait avoir un
petit effet de rattrapage et surtout on regardera d'assez près le
spread de la France, qui s'est stabilisé au cours des dernières
semaines autour de 70 points de base (il chute sous 60Pts ce
lundi), soulignant déjà que le risque politique avait commencé à
s'atténuer. On anticipe donc une légère détente au niveau des
taux', rapportent pour leur part les équipes de Saxo Banque.
'Après toutes les spéculations de ces dernières semaines, il
s'avère que les sondages avaient vu juste et que les d2 candidats
en tête depuis longtemps dans les sondages ont pu obtenir
suffisamment de soutien de la part des électeurs pour se qualifier
pour le second tour. Avec Macron proclamé grand favori des sondages
l'opposant à Le Pen, il semble trés probable que les scénarios
négatifs, déjà intégrés par les marchés ces dernières semaines,
s'amenuisent d'ici le second tour', anticipe enfin Tim Graf,
directeur de la stratégie Macro de State Street Global Markets
EMEA.
Au chapitre des indicateurs, le climat des affaires s'est
légèrement amélioré en Allemagne ce mois-ci, à en croire l'indice
Ifo qui est ressorti à 112,9, son niveau le plus élevé depuis
juillet 2011, contre 112,3 en mars et une hausse autour de 112,5
attendue par les économistes.
L'Euro, après avoir bondi jusque vers 1,09 face au $ se stabilise
autour de 1,086/1,087.
Enfin, du côté des valeurs, les bancaires sont bel et bien
euphoriques avec Société Générale (+10%), Crédit Agricole (+9,7%)
et BNP Paribas (+8%) au 3 premières places de l'indice phare, sans
oublier AXA à +6%.
La démission du directeur général de LafargeHolcim Eric Olsen,
effective mi-juillet, entraîne a contrario une baisse de 1,5% du
titre. Le cimentier franco-suisse est la seule valeur du CAC 40 à
évoluer en territoire négatif ce lundi.
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