Thomas Enders veut emmener Airbus vers de nouveaux cieux - DJ Plus
13 Mars 2017 - 2:23PM
Dow Jones News
Jonathan Buck,
Barron's
NEW YORK (Agefi-Dow Jones)--Depuis qu'il a repris les rênes
d'Airbus (AIR.FR) en 2012, Thomas Enders est parvenu à transformer
le géant européen de la défense et de l'aéronautique en un groupe
mieux intégré et plus indépendant des Etats français, allemand et
espagnol, qui détiennent au total 26% de son capital.
Mais "Major Tom", comme il est surnommé, n'entend pas s'arrêter là.
L'officier de réserve allemand veut développer la présence d'Airbus
en Asie-Pacifique, en Amérique du Nord et dans le reste de
l'Europe. "L'enjeu consiste désormais à devenir réellement
international", a indiqué le président exécutif d'Airbus.
L'industriel européen aborde ce challenge bien armé. Son carnet de
commandes de 6.874 avions fin 2016 vaut plus de 1.000 milliards de
dollars et représente près de dix années de production. En
comparaison, celui de son concurrent Boeing (BA) s'élevait dans le
même temps à 5.715 appareils, valorisés 416 millions de
dollars.
L'action Airbus a triplé de valeur au cours des cinq dernières
années. Elle s'échange 20 fois les bénéfices attendus cette année
et 15 fois ceux anticipés pour l'année prochaine. Pour sa part,
Boeing cote 18 fois les bénéfices attendus en 2018.
Les défis de l'A400M et de l'A320neo
Le groupe européen devrait dégager un résultat net de 3,50 euros
par action cette année, puis de 4,64 euros en 2018. Son cash-flow
devrait également enregistrer une croissance à deux chiffres, le
groupe laissant derrière lui les problèmes de production qui ont
pesé sur ses comptes ces dernières années.
L'année dernière, le bénéfice net d'Airbus a chuté de 62% à 1,29
euro par action, en raison de 2,2 milliards d'euros de charges
liées à son avion de transport militaire A400M.
Mais le groupe profite en parallèle du succès phénoménal de
l'A320neo, une nouvelle version de l'A320 qui consomme 20% de
kérosène en moins. Commandé à plus de 5.000 exemplaires depuis son
lancement en 2010, l'A320 s'est vendu plus vite que n'importe quel
autre avion dans l'histoire de l'aéronautique.
De ce point de vue, le défi que doit relever Airbus réside dans sa
capacité à accroître suffisamment rapidement sa production. "Nous
avons des milliers de sous-traitants", a souligné Thomas Enders.
"Il est inévitable que certains d'entre eux rencontrent des
difficultés", a déclaré le dirigeant.
"Cela ne sert à rien de se retourner contre ses fournisseurs,
a-t-il ajouté. Vous ne pouvez augmenter vos cadences de production
que si l'ensemble de votre logistique parvient à suivre le
mouvement."
Le très gros porteur A380 en souffrance
Mais l'A400M n'est pas la seule épine dans le pied d'Airbus. Le
groupe doit également résoudre l'équation de son très gros porteur
A380.
Seuls 208 exemplaires ont été livrés depuis son entrée en service
en 2007, et Airbus n'en compte plus que 109 dans son carnet de
commandes. En outre, la moitié des appareils commandés et livrés
l'ont été à une seule compagnie aérienne, Emirates.
Pour Thomas Enders, Airbus n'a pas renoncé au programme même si ce
dernier n'est pas adapté à toutes les compagnies aériennes. "Il
faut remplir ces avions", a-t-il indiqué. "Si vous réussissez à les
remplir à plus de 80%, l'A380 devient une machine à cash. Nous nous
accrochons", a-t-il ajouté.
Les observateurs louent la transformation mise en oeuvre par Thomas
Enders. Ils estiment que cela pourrait permettre au géant
industriel de mieux s'adapter à de rapides changements
technologiques.
Thomas Enders "a joué un rôle déterminant pour transformer la façon
dont l'entreprise fonctionne", a estimé Douglas S. Harned, analyste
chez Bernstein. "Il a beaucoup oeuvré pour en faire un groupe plus
centré sur ses performances économiques et l'intérêt de ses
actionnaires", a ajouté le spécialiste.
-Jonathan Buck, Barron's
(Version française Ambroise Ecorcheville) ed: VLV
Barron's est l'hebdomadaire de référence financier et patrimonial
du groupe Dow Jones. Il a la particularité de donner des conseils
boursiers.
(END) Dow Jones Newswires
March 13, 2017 09:03 ET (13:03 GMT)
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