GL Events: gagne 4%, résultats supérieurs aux attentes.
08 Mars 2017 - 4:14PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Le titre gagne plus de 4% après l'annonce de
ses résultats 2016. Les analystes estiment que les résultats sont
supérieurs aux attentes.
' Au titre de son exercice 2016, le groupe GL Events publie des
résultats en croissance soutenue, avec une profitabilité
opérationnelle supérieure à nos attentes ' indique Oddo dans son
étude du jour.
La direction a annoncé une progression de 3,4% du bénéfice net part
du groupe à 31,9 millions d'euros. Le bénéfice opérationnel courant
est en hausse de 10,6% à 79,3 millions d'euros.
' Le pôle ' Venues ' affiche une forte croissance de son ROC
(+73,2%) à 32,9 ME, ce qui constitue l'essentiel de la différence
avec nos estimations (nous retenions 25 ME) avec une progression de
la profitabilité de 410pb à 10,7%. Cette évolution s'explique par
une très bonne montée en puissance de Sao Paulo Expo mais également
de Rio de Janeiro, Budapest, Barcelone, Bruxelles... ' explique
Oddo.
GL Events table sur une année 2017 de qualité, avec une
amélioration de la rentabilité et une hausse de l'activité. Le
management souhaite réduire sa dette de 50 ME en 2017 (hors
croissance externe majeure).
' Notre scénario intègre une baisse de CA d'environ 10 ME par
rapport à 2016 en raison de la non-récurrence d'évènements majeurs
: 1/ JO au Brésil (pour un CA estimé à 65 ME) ; 2/ Euro 2016 de
foot (30 ME) ; 3/ Cop 22 au Maroc (30 ME). En revanche, il
bénéficiera (y compris sur les marges) de l'effet de biennalité du
Sirha (CA environ 30 ME selon nous) ' indique Oddo.
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