Manitou (MTU.FR) progresse nettement jeudi en Bourse grâce à une reprise inattendue de ses prises de commandes en début d'année et des résultats 2009 qui, bien qu'en fortes pertes, ont permis d'assainir ses comptes et son bilan.



Jeudi à la mi-journée, Manitou avançait de 5,2% à 11,39 euros.



Manitou a fait état de prises de commandes plus fortes que prévu en ce début d'année, et engagé des intérimaires pour pouvoir répondre à ces commandes.



Le groupe a confirmé la perspective d'une progression de 5% à 10% de son chiffre d'affaires en 2010, avec un retour de son excédent brut d'exploitation à l'équilibre cette année.



Il fait néanmoins état d'une visibilité toujours limitée.



"Le marché est très difficile à lire", a expliqué son directeur général lors de la présentation des comptes 2009 du groupe.



"Les prises de commandes vont être erratiques et le chiffre d'affaires pourrait l'être encore plus", a ajouté Jean-Christophe Giroux.



L'entreprise reste confrontée à plusieurs défis, comme le soutien à ses fournisseurs en difficultés, un marché agricole qui s'apprête à vivre une année 2010 très difficile, et le déstockage encore en cours des flottes de loueurs d'engins de manutention.



"Nous n'avons pas de données fiables sur les stocks des loueurs", a expliqué J-C.Giroux. En vendant à prix bradés leurs stocks de véhicules, les loueurs concurrencent directement le groupe.



Plusieurs analystes se disent néanmoins rassurés par la publication des comptes et perspectives du groupe.



Gilbert Dupont considère que l'activité devrait être portée par la fin des déstockages au niveau du groupe et des concessionnaires et à horizon 2011 par le retour des loueurs.



"Même si toutes les incertitudes ne sont pas encore levées, le cours actuel nous paraît constituer un point d'entrée pour jouer le redressement du groupe dans une optique de long terme", explique Gilbert Dupont.



La société de Bourse a relevé son conseil sur l'action du fabricant d'engins de manutention à accumuler contre acheter. Elle a relevé son objectif de cours de 9,7 euros à 11,9 euros.



D'une manière plus générale, les analystes se félicitent du fait que l'exercice 2010 a permis d'assainir les comptes et le bilan de Manitou.



Ils relèvent notamment la division par deux de l'endettement net du groupe, de 479 millions d'euros à 243 millions, et les progrès réalisés dans la filiale américaine Gehl, qui pourrait parvenir à un accord de refinancement avec ses banques dans les prochaines semaines.



Les comptes 2009 sont néanmoins marqués par la division par deux du chiffre d'affaires à 684 millions d'euros l'année dernière, et la comptabilisation de 65 millions d'euros de charges pour restructurations et dépréciations.



Manitou a accusé une perte nette de 131 millions d'euros en 2009, au lieu d'un bénéfice de 4 millions d'euros.



- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@dowjones.com

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