La grande distribution française cherche sa voie - Market Blog
11 Juillet 2018 - 10:59AM
Dow Jones News
Par Antoine Landrot
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Ces derniers mois, les alliances dans les
achats signées par les acteurs français de la grande distribution,
illustrent la pression que subit le secteur face aux
bouleversements apportés par le commerce électronique, les hard
discounters et les nouvelles habitudes de consommation (commerce de
proximité, bio, etc.) : Auchan avec Casino, Metro et Schiever d'un
côté, Carrefour avec Système U, puis le britannique Tesco.
"C'est une tendance majeure en France, qui gagne de plus en plus de
terrain au Royaume-Uni et en Europe continentale", prévient S&P
Global dans une étude. Son acuité en France vient notamment de la
présence de modèles différents comme Leclerc, qui, rappelle
l'agence de notation, d'une part bénéficie de frais généraux et de
structure inférieurs dus à son organisation en hypermarchés
indépendants (ce qui en outre encourage leurs directeurs à les
gérer plus efficacement) et d'autre part subit sans doute moins de
pression à verser des dividendes.
"Nous analysons ces annonces comme un pas vers des fusions, sans
toutefois aller jusqu'au bout", indique Credit Suisse dans une note
sectorielle. Car jouer sur les économies d'achats est le principal
intérêt d'un rapprochement, qu'il soit sous la forme d'alliances ou
d'acquisition. Ainsi, lorsque le britannique Sainsbury a signé un
accord préliminaire pour acquérir son compatriote Asda, son
directeur général Mike Coupe a indiqué que sur les 500 millions de
livres espérées en synergies, 350 millions viendraient de
l'approvisionnement, plus précisément de l'harmonisation des prix
pour les produits de marques internationales.
"D'une certaine manière, le modèle d'alliance ressemble à la
stratégie de codesharing adoptée par les compagnies aériennes : des
créneaux harmonisés, une gestion des bagages commune et récompenses
de voyageurs fréquents, sans pour autant fusionner", poursuit le
courtier.
Envie de rebattre les cartes cette année
Les accords dans les achats ne sont pas nouveaux : Carrefour était
précédemment avec Cora, Intermarché avec Casino et Système U avec
Auchan -- des accords tous signés en 2014. "Mais étant donné la
faiblesse de la distribution alimentaire ces trois dernières
années, ces alliances semblent avoir été relativement inefficaces",
estime Credit Suisse. D'où une volonté de rebattre à nouveau les
cartes cette année, en allant éventuellement chercher à l'étranger,
comme l'attestent les alliances avec Metro et avec Tesco.
Ces accords évitent la lourdeur et les risques inhérents à des
fusions d'entreprises, comme l'obtention des visas des autorités de
la concurrence, les restructurations et les sujets de gouvernance
et de culture managériales. Toutefois, ils ne sont pas sans
obstacles, en particulier si l'alliance est transfrontalière :
exigences différentes selon les langues et les réglementations,
taille des emballages, formulations divergentes, etc. En outre, "au
fur et à mesure que les distributeurs coopèrent, la capacité de
chaque alliance à générer une augmentation de marge se réduit",
poursuit Credit Suisse, qui estime cela dit que les grandes marques
fournisseurs sont celles qui souffriront le plus de ces
évolutions.
"Les distributeurs devront continuer à s'adapter aux changements
rapides des comportements des consommateurs et revoir leurs
stratégies pour rendre leur logistique et leurs canaux de
distribution plus efficaces", indique S&P Global, soulignant
que certains acteurs sont déjà passés à l'étape supérieure en
nouant des partenariats avec les acteurs du commerce en ligne, à
l'instar de Casino avec Amazon (via Monoprix) et Ocado.
-Antoine Landrot, L'Agefi ed: VLV
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