Actualisé: Eutelsat veut préserver son dividende, réduire sa dette et stabiliser ses revenus
27 Juin 2016 - 10:20AM
Dow Jones News
L'opérateur de satellites de communication Eutelsat (ETL.FR) a
dévoilé lundi les grands axes d'un nouveau plan stratégique destiné
à renforcer sa capacité à générer de la trésorerie pour assurer un
maintien de son dividende et une réduction de sa dette dans une
conjoncture économique et sectorielle plus difficile.
Le groupe a également annoncé tabler sur une stabilisation de son
chiffre d'affaires en 2017-2018, après une baisse, déjà anticipée,
en 2016-2017.
"Nous sommes confiants dans notre capacité à générer un niveau de
cash-flow libre discrétionnaire sur les trois prochaines années qui
nous permettra de verser un dividende stable ou en croissance tout
en réduisant notre ratio d'endettement", a déclaré Rodolphe Belmer,
le nouveau directeur général du groupe, dans un communiqué publié
en préambule d'une journée destinée aux investisseurs.
"Par ailleurs, nous continuerons d'investir de manière sélective
pour préparer le retour de la croissance, en poursuivant notre
développement dans notre activité de base, la vidéo, et en
saisissant les opportunités de croissance de long terme dans la
connectivité", a ajouté le dirigeant, qui n'est officiellement
devenu directeur général d'Eutelsat qu'en mars dernier.
Cap sur les cash-flows
De l'exercice clos à la fin du mois de juin 2016 à 2018-2019,
Eutelsat entend notamment générer une croissance de son "cash-flow
libre discrétionnaire" supérieure à 10% par an, notamment en
réduisant ses investissements annuels de 80 millions d'euros, à 420
millions d'euros par an. Grâce à la renégociation de sa dette,
Eutelsat entend par ailleurs générer des économies de l'ordre de 50
millions d'euros par an à compter de janvier 2019.
Le 12 mai dernier, Eutelsat avait indiqué ne plus prévoir qu'une
stagnation de son activité sur l'exercice clos fin juin, et une
baisse de 1% à 3% de son activité en 2016-2017. Auparavant, le
groupe tablait sur une croissance de 2% à 3% en 2015-2016, puis de
4% à 6% l'exercice suivant.
Le groupe avait également réduit ses prévisions de marge brute
d'exploitation (Ebitda) à 76% pour l'exercice en cours et à 75%
pour 2016-2017, contre plus de 76,5% pour chacun de ces deux
exercices auparavant.
Objectif : retour à la croissance
Tout en maximisant ses cash-flows, Eutelsat veut "préparer le
retour à la croissance en poursuivant le développement de (son)
activité de base, la vidéo, et en saisissant les opportunités de
croissance de long terme dans la connectivité", a indiqué
l'opérateur dans un communiqué.
S'il anticipe une "quasi-stabilisation" de son activité en
2017-2018, le groupe ne fournit pas de perspectives chiffrées de
croissance pour les exercices suivants.
Dans son communiqué, Eutelsat indique cependant anticiper une
"faible croissance" de son activité vidéo dans les cinq prochaines
années, avec une quasi-stagnation en Europe et une croissance dans
les marchés émergents. Les applications vidéo génèrent environ les
deux tiers de l'activité du groupe. Elles seront renforcées par une
optimisation de la distribution, une meilleure segmentation de la
politique de prix et le développement de la haute définition ainsi
que de la ultra haute définition, a indiqué le groupe.
En parallèle, Eutelsat a estimé que le segment des services de
données resterait difficile, des pressions sur les prix compensant
la progression attendue des volumes. Par ailleurs, la demande de
l'administration américaine est en cours de stabilisation, bien
qu'à un niveau de prix nettement plus faible qu'auparavant, a
indiqué l'opérateur.
Parcours en dents de scie de l'action
L'action Eutelsat affichait un parcours en dents de scie lundi
matin. Vers 9h40, elle perdait 0,6% à 16,76 euros, après avoir
ouvert en baisse puis être temporairement repassée dans le
vert.
Le titre Eutelsat s'échange à ses plus bas niveaux depuis 2009,
après notamment une chute de 27,5% en une séance en mai en réaction
à son alerte sur résultats. L'avertissement lancé par le goupe a
été suivi de plusieurs dégradations d'analystes, parmi lesquels
Barclays, Morgan Stanley et Credit Suisse. Après l'annonce du
"Brexit" vendredi, Barclays a cependant relevé son opinion sur le
titre de "sous-pondérer" à "pondérer en ligne".
Parmi les facteurs expliquant la dégradation de ses perspectives en
mai, Eutelsat avait évoqué la perte d'un contrat, le ralentissement
de la croissance dans les pays émergents, notamment en Amérique
latine, ainsi que des surcapacités et des pressions sur les prix
dans certains segments de marché.
Ancien directeur général de Canal Plus, Rodolphe Belmer est devenu
directeur général délégué d'Eutelsat en décembre et directeur
général en mars. PDG de l'opérateur depuis 2009, Michel de Rosen
reste président de son conseil d'administration.
-Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71;
ambroise.ecorcheville@wsj.com ed: VLV
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