Morgan Stanley acredita que a Porto está preparada para colher benefícios enormes de melhores fundamentos para vendas de carros novos
14 Février 2024 - 7:16PM
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O Morgan Stanley reiterou
recomendação overweight (exposição acima da média do
mercado, equivalente à compra) para ação da Porto, uma vez que a
seguradora está preparada para colher benefícios enormes de
melhores fundamentos para vendas de carros novos, melhoria de
sinistros, reprecificação de ventos favoráveis e alavancagem
operacional. O preço-alvo é de R$ 35, o que implica em um potencial
de valorização de 31,3% frente a cotação de fechamento da última
sexta-feira (9) de R$ 26,65.
Além disso, o banco vê as condições adequadas para uma
recuperação do rendimento líquido do investimento este ano, e
acredita que este se revelará defensivo face à queda das taxas em
2024 e 2025, considerando que: a carteira de investimentos não é
tão sensível às taxas como costumava ser ser; os resultados de
previdência se beneficiam de uma inflação mais baixa e estável; as
receitas de prestações de seguros estabilizaram à medida que a
concorrência e os preços se tornaram racionais e deverão recuperar
graças ao forte crescimento dos prémios e à melhor acessibilidade à
medida que as taxas caem; e os custos de financiamento na operação
de aluguel de automóveis se beneficiam de taxas mais baixas”.
O time de análise do Morgan também cita a expansão para novos
setores de rápido crescimento (crédito, cuidados de saúde e
serviços) que proporciona resiliência dos lucros à queda das taxas
e permite o crescimento do lucro por ação e a expansão do retorno
sobre patrimônio líquido (ROE) a longo prazo.
Com relação aos resultados do 4T23, o Morgan espera que o lucro
líquido fique ligeiramente abaixo do consenso de R$ 630 milhões em
3-5%. Já os resultados de subscrição caíram 14% trimestralmente –
os prêmios ganhos aumentaram 1% trimestralmente, o índice de
sinistralidade aumentou 3,5 pontos percentuais (pp) trimestralmente
para 52,3% e o índice de comissões aumentou 0,7 pp trimestralmente
para 22,2%.
Diante disso, o banco reduziu sua estimativa de lucro líquido
para o 4T23 em apenas 1%, para R$ 609 milhões, ainda implicando em
um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) atrativo de 21%.
Por fim, o Morgan ressalta que vender a ação da Porto Seguro
(BOV:PSSA3) antes ou durante os ciclos de flexibilização não foi a
melhor estratégia de investimento.
O Morgan está otimista, mas outras casas mostram maior cautela
com a ação, como foi o caso do Santander, que cortou a
recomendação de equivalente à compra para neutra no fim de janeiro.
O Santander vê limitadas perspectivas de crescimento até 2024,
principalmente no segmento de seguros de automóveis. Na mesma
linha, o JPMorgan reforçou recomendação neutra para as ações,
apontando ver preocupações recentes no mercado no segmento auto. No
ano, as ações caem cerca de 8%.
De acordo com compilação LSEG, em janeiro de 2024 havia 7
recomendações de compra e 2 de manutenção; já atualmente, o cenário
é de maior divisão, com 5 recomendações de compra e 4 de
manutenção.
Informações Broadcast
PORTO SEGURO ON (BOV:PSSA3)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2024 à Juin 2024
PORTO SEGURO ON (BOV:PSSA3)
Graphique Historique de l'Action
De Juin 2023 à Juin 2024