Morgan Stanley eleva recomendação para ações da São Martinho, uma vez que a visão para o etanol está mais positivas
28 Février 2024 - 2:28PM
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O Morgan Stanley elevou a recomendação para ações da São
Martinho de underweight (exposição abaixo da média do mercado,
equivalente à venda) para equalweight (exposição em linha com a
média do mercado, equivalente a neutro), uma vez que as
perspectivas para o etanol estão se tornando mais positivas,
melhorando o risco-recompensa para o papel.
As ações da companhia, aponta o banco, tiveram desempenho
inferior ao do mercado do petróleo e do açúcar, à medida que os
preços do etanol caíram e agora analistas acreditam que o fundo
poço do etanol ficou para trás e, com a ação sendo negociado abaixo
dos níveis históricos.
Os papéis da São Martinho (BOV:SMTO3) estão agora sendo
negociados a 8,5 vezes Valor da Firma (EV)/EBIT e 10 vezes Preço
(P)/Lucro (L), abaixo das médias históricas de 10,5 vezes e 11,3
vezes, respectivamente. Nos níveis atuais, o banco estima um
rendimento do fluxo de caixa (FCF) de 8% para 2024 e 2025.
Os analistas pontuam que desconto do preço do etanol em relação
à gasolina está em máximos históricos, o que está atraindo demanda
e reduzindo os níveis de estoque. Além disso, o governo está
considerando aumentar a mistura de etanol na composição do
combustível de gasolina de 27 para 30%. “Ao mesmo tempo, os riscos
de abastecimento aumentaram devido às condições climáticas secas
que podem afetar a disponibilidade de cana”, completam.
O Morgan também atualizou para cima a estimativa de Ebitda
(lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 2024
e 2025 para R$ 3,7 bilhões, um aumento de 5% em relação à
estimativa anterior, devido a menores custos caixa.
Segundo o relatório, as novas estimativas assumem uma moagem de
cana-de-açúcar de 23,2 milhões de toneladas, com teor de açúcar
(ATR ou açúcar total recuperável) ligeiramente superior, produção
de 3,2 bilhões de toneladas (+2% na base anual) e um mix máximo de
açúcar de 51% (+2 pontos percentuais na base anual). Além disso,
assume preços de etanol de R$ 2.571/m3 (+5% na base anual) e preço
de açúcar de R$ 2.668 a tonelada (+3% na base anual) em 2024/25
levando em consideração a atual posição de hedge de R$
2.600/tonelada para aproximadamente 60% de produção de cana própria
da empresa.
Informações Infomoney
SÃO MARTINHO ON (BOV:SMTO3)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2024 à Juin 2024
SÃO MARTINHO ON (BOV:SMTO3)
Graphique Historique de l'Action
De Juin 2023 à Juin 2024