Casino (CO)

Après la note "dévastatrice" de
Muddy Waters sur le groupe Casino, le distributeur français a décidé de
réagir, dénonçant "la volonté manifeste" de la société d'investissement
américaine de nuire au groupe, à ses salariés et à ses actionnaires.
Pour la société française, "ce rapport à charge comporte des allégations
grossièrement erronées auxquelles le groupe apportera des réponses
circonstanciées."

Face à ces attaques, Casino a également décidé de saisir l`Autorité
des Marchés Financiers et "se réserve la possibilité de faire valoir ses
droits devant les tribunaux, y compris devant les juridictions
pénales."

Retrouvez cet article sur Tradingsat.com

(CercleFinance.com) - Avant hier, les analystes londoniens de Nomura ne

faisaient pas preuve d'un enthousiasme délirant pour l'action Casino.

Mais malgré le ?choc Muddy Waters?, qui la vend à découvert en visant

6,91 euros, ils ont confirmé leur conseil neutre ce matin. Pas de

passage à la vente, donc. Et ils se déclarent toujours 'à l'aise' avec

leur objectif de cours de 53 euros.

A la Bourse de Paris, l'action Casino, qui s'est effondrée hier de 11,5%, perd encore 1,6% à 42,6 euros.

Les

15 et 16 décembre, Muddy Waters, société américaine spécialisée dans la

recherche et la vente à découvert de ce qu'elle estime être des

?canards boiteux? boursiers, a pris des positions 'short' sur les titres

Rallye et Casino. Grosso modo, 1% de leurs capitaux respectifs. Puis le

17 décembre, Muddy Waters a rendu publique une note de recherche

affirmant que la ?cascade de holdings Naouri? publiait des comptes ne

reflétant pas leur réalité financière, que les résultats consolidés

étaient trop importants relativement aux participations effectives, et

donc que les ratios de résultat / dette réels seraient beaucoup plus

élevés que ceux officiellement publiés. Bref, ces sociétés ne sont pour

Muddy Waters qu'une sorte d'entreprise de cavalerie financière. Ses

(London: 0MZL.L - actualité) objectifs de cours : 6,91 euros sur Casino, et zéro sur Rallye.

Bien

que peu offensifs sur l'action Casino, les analystes de Nomura ont tenu

à répondre à certains des points soulevés par Muddy Waters. Dans des

notes antérieures, Nomura a déjà évoqué les problèmes posés par la

répartition de la dette et la consolidation des résultats au sein de la

cascade de holdings. Le bureau d'études avait ainsi calculé qu'au niveau

de la maison mère, le ratio était de six fois la dette nette / EBITDA.

Dans sa note, Muddy Waters évoque un ratio de 8,9 fois.

'Toutefois',

indique Nomura, 'nous en avons conclu que cette dette ne poserait

probablement pas de problème, précisément car Casino dispose d'un grand

nombre d'options en vendant certains de ses nombreux actifs', indique la

note. 'Rien dans le rapport de Muddy Waters n'est de nature à changer

notre opinion sur ce point', affirme Nomura.

Enfin, l'objectif

de cours de Muddy Waters, moins de 7 euros, leur semble toujours sans

rapport avec le leur : 53 euros, obtenu en valorisant la somme des

parties.

Casino Guichard (EU:CO)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Lundi 21 Décembre 2015

(CercleFinance.com) - Le 17 décembre, après avoir pris d'importantes

positions à la vente, Muddy Waters Capital a publié un rapport attaquant

la stratégie du Groupe Casino, sa solidité financière et sa

valorisation à long terme.

' Le rapport de Muddy Waters Capital

contient un certain nombre d'allégations inexactes et trompeuses dans le

but d'affecter négativement la valeur des actions et des instruments de

dette de Casino ' indique le groupe.

Le Groupe Casino confirme

des éléments importants. Il bénéficie d'une dynamique opérationnelle

solide, tirée en particulier par l'accélération de la reprise de ses

activités françaises. Le développement d'immobilier commercial et sa

monétisation constituent une composante structurelle et créatrice de

valeur des activités du Groupe Casino.

Le plan de désendettement

du Groupe Casino est pleinement cohérent avec sa stratégie à long terme.

La liquidité de Casino est très bonne et couvre confortablement tous

ses remboursements de dette à venir au-delà de 2017.

La structure

financière du Groupe Casino est solide ; S&P et Fitch ont très

récemment confirmé le statut ' investment grade ' de Casino. La

méthodologie de S&P repose sur des analyses et des ajustements

standards appliqués à tous les émetteurs.

Le Groupe Casino

applique strictement les normes comptables internationales et ses

comptes sont certifiés par ses commissaires aux comptes. En outre, ses

principales filiales sont cotées et supervisées par leur régulateur et

autorité de marché respectifs.

Le Groupe Casino a pour politique

de ne pas commenter les valorisations réalisées par des tiers.

Toutefois, Casino note que la moyenne des valorisations cibles du

consensus de 23 analystes couvrant Casino s'élève à 55E au 18 décembre

2015.

Le Groupe Casino bénéficie d'une dynamique opérationnelle

solide, tirée en particulier par l'accélération de la reprise de ses

activités françaises.

' Le redressement des activités de

distribution du Groupe Casino en France s'est accéléré au 2ème semestre

2015 et se traduit par de bons résultats en termes de part de marché '

indique le groupe.

Casino rejette fermement les arguments

formulés par Muddy Waters Capital. Le Groupe Casino bénéficie d'une

dynamique commerciale et d'une structure financière solides. Le Groupe

est confiant dans ses perspectives et dans sa capacité à créer de la

valeur pour ses actionnaires.

PARIS (Reuters) - Une "class action" (actions de
groupe) a été lancée aux Etats-Unis contre Cnova, filiale de Casino
cotée au Nasdaq, pour divulgation d'informations trompeuses.

Les plaignants reprochent au spécialiste du e-commerce
de ne pas avoir prévenu le marché, entre son introduction en Bourse et
le 18 décembre 2015, d'une série de défaillances ayant conduit à une
surestimation de ses ventes et de ses résultats, selon le document
déposé par le cabinet Glancy Prongay & Murray auprès d'un juge de
l'Etat de New York.

L'entreprise n'a pas fait savoir, selon eux, "que ses
ventes étaient surestimées; qu'elle n'avait pas déprécié correctement la
valeur de certains stocks; qu'il y avait des écarts importants dans
l'évaluation des produits retournés ou abîmés; que les comptes étaient
donc surestimés et que les communiqués financiers sur ses opérations et
ses perspectives étaient faux et trompeurs".

Interrogé Cnova - dont les deux grands actifs sont
CDiscount, un des leaders du e-commerce non alimentaire en France, et le
brésilien Nova Pontocom - a fait savoir que "ces plaintes sont loin
d'être déclarées recevables".

"Cnova rejette fermement toutes ces allégations et entend se défendre vigoureusement", a déclaré une porte-parole du groupe.

Le chiffre d'affaires de Cnova est passé dans le rouge
au quatrième trimestre (-5,9% à change constants), plombé par une chute
de 20% de son activité au Brésil.

Le 18 décembre 2015, le groupe a annoncé lancer "une
revue sur des irrégularités commises dans la gestion de ses stocks" au
Brésil. Le 12 janvier 2016, il a révélé une surestimation possible de
son chiffre d'affaires d'environ 30 millions d'euros et annoncé une
dépréciation liée à l'évaluation des produits abîmés ou retournés, se
soldant par une provision de 30 à 35 millions d'euros.

Il a également annoncé une provision complémentaire liée à des dettes fournisseurs non comptabilisées.

Introduite à 7,00 dollars par action en novembre 2014
sur le marché américain, l'action Cnova ne valait plus que 2,31 dollars
jeudi en clôture du Nasdaq.

Alors que l'opération pouvait sembler compromise par
une très forte volatilité sur les marchés et par la détérioration de
l'économie brésilienne, Casino l'avait lancée, contraint de réviser en
forte baisse le prix d'introduction et de limiter la part de flottant
proposée aux investisseurs.

Le directeur général de Cnova Brésil, qui était
également co-directeur général de l'ensemble du groupe Cnova NV, vient
de démissionner. Il sera remplacé à la mi-février au Brésil. Emmanuel
Grenier, co-directeur général de Cnova prendra, seul, les rênes du
groupe.

(Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)

Casino Guichard : Projet de lancement d’une offre publique d’achat des actions de Cnova N.V. par le Groupe Casino

http://www.zonebourse.com/CASINO-GUICHARD-4627/actualite/Casino-Guichard-Projet-de-lancement-d-rsquo-une-offre-publique-d-rsquo-achat-des-actions-de-Cnova-22351176/" target="popup">

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13/05/2016 | 02:12

Casino : les analystes font la moue

Aymeric Val,



publié le 18/01/2018 à 11h56

(Boursier.com) — Après sa chute de la veille, l'action Casino
se stabilise ce jeudi à 48,15 euros (+0,1%). Les réactions d'analystes
au point d'activité annuel sont encore nombreuses ce matin avec deux
abaissements d'objectif à la clé. Bryan Garnier a ainsi réduit le sien à
52 euros, alors qu'il visait 58 euros jusqu'ici, et dégradé sa
recommandation en conséquence à "neutre" contre une opinion "achat"
précédemment. Nous n'attendons pas de momentum favorable au premier semestre 2018,
argumente le bureau de recherche qui souligne l'absence de visibilité
sur l'environnement macro au Brésil et la détérioration des tendances en
Colombie. Quant à l'embellie sur les prix escomptée en France, rendue
possible par la nouvelle règlementation, Bryan Garnier pense qu'elle
n'aura lieu qu'au deuxième semestre.

Marges sous pression

Dans
le même état d'esprit, Oddo BHF réduit de 46 à 44 euros son cours cible
sur Casino et maintient son biais "neutre" en arguant que le
distributeur tricolore affiche une prime de 20% par rapport au secteur,
ce que le broker considère excessif. Commentant le point d'activité tout
juste réalisé, Oddo BHF parle de ventes du T4 2017 en ligne avec les
attentes mais d'une déception sur la précision de la guidance sur la
profitabilité. Le bureau de recherche pense de fait que la fin d'année a été difficile pour le textile (très margé chez Monoprix) tandis que des investissements dans les programmes de fidélité et le coût de monétisation des datas ont impacté la rentabilité du T4.

Casino Guichard (EU:CO)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Mardi 27 Mars 2018

(CercleFinance.com) - Amazon et Monoprix (groupe Casino) annoncent

aujourd'hui un partenariat commercial. Ce partenariat permettra de

proposer les produits alimentaires de Monoprix aux clients du service

Amazon Prime Now à Paris et dans sa proche banlieue cette année.

Les

produits alimentaires Monoprix seront disponibles sur l'application et

sur le site Amazon Prime Now au travers d'une boutique virtuelle dédiée.

Les clients Amazon Prime Now pourront accéder à des milliers de

produits alimentaires sélectionnés par Monoprix : marques distributeur

(notamment Monoprix, Monoprix Gourmet, Monoprix Bio, La Beauté

Monoprix), produits frais, exclusivités, etc.

Jean-Charles Naouri

- Président du groupe Casino déclare : ' A travers ce partenariat

unique entre Amazon et Monoprix, le groupe Casino renforce sa stratégie

de distribution omnicanale et se rapproche encore davantage de ses

clients et de leurs besoins. '

Frédéric Duval - Country Manager,

Amazon.fr indique : ' Ce partenariat commercial, qui vient encore

enrichir la sélection du service Prime Now, permettra à nos clients

Prime d'Amazon de bénéficier de délais de livraison extrêmement rapides

sur les commandes de produits Monoprix. '

Casino : Bryan Garnier relève sa recommandation

http://www.zonebourse.com/CASINO-GUICHARD-PERRACHON-4627/analyses-broker/Casino-Bryan-Garnier-releve-sa-recommandation-26365659/" target="popup">

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17/04/2018 | 09:53

Bryan Garnier relève sa
recommandation sur Casino de 'neutre' à 'achat' avec une valeur
intrinsèque ('fair value') de 19 euros, après la présentation par le
groupe de distribution de 'chiffres en données comparables solides' pour
le premier trimestre.

'La publication de ce jour n'annule pas
les inquiétudes actuelles du marché concernant les ambitions de Leclerc à
Paris, mais clairement, pourrait apporter une certaine réassurance à
propos de la vigueur relative de la dynamique commerciale', juge le
broker.

Bryan Garnier note aussi que 'Casino se situe dans un
processus de réduction des risques de son modèle d'activité en Amérique
Latine, tandis que son repositionnement de prix permet de stabiliser la
situation en France'.

Casino: Naouri pourrait fusionner puis retirer de la cote les holdings du groupe -- source

http://www.zonebourse.com/CASINO-GUICHARD-PERRACHON-4627/actualite/Casino-Naouri-pourrait-fusionner-puis-retirer-de-la-cote-les-holdings-du-groupe-source-28645029/" target="popup">

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23/05/2019 | 13:04

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Jean-Charles Naouri, PDG et actionnaire de
contrôle de Casino par l'intermédiaire d'une cascade de holdings, étudie
le scénario d'une fusion puis d'un retrait de la cote des sociétés
Rallye, Foncière Euris et Finatis afin de répondre aux interrogations
des investisseurs au sujet de la structure de la dette de cette galaxie,
selon une source proche du dossier.

Jean-Charles Naouri est actionnaire de contrôle de Casino par
l'intermédiaire d'une cascade de holdings chapeautée par la société non
cotée Euris, puis constituée des entreprises listées en Bourse Finatis,
Foncière Euris et Rallye, qui regroupe au final 51,7% des actions du
distributeur.

"Le dirigeant pourrait décider de fusionner Rallye, Foncière Euris et
Finatis puis retirer ce nouvel ensemble de la cote", a indiqué cette
source à l'agence Agefi-Dow Jones. Contacté, un porte-parole de la
société Casino n'était pas disponible dans l'immédiat pour apporter un
commentaire.

La mise en oeuvre d'une telle opération ne serait pas surprenante.
Dans une interview accordée en octobre au Financial Times, Jean-Charles
Naouri avait déclaré avoir "bien entendu" les remarques des
investisseurs relatives à la complexité de la structure actionnariale
reliant Euris à Casino. "Nous pourrions facilement fusionner toutes les
différentes structures", avait alors ajouté le dirigeant, laissant "la
porte ouverte" à toute solution susceptible de simplifier
l'organigramme.

Une fusion entre Rallye, Foncière Euris et Finatis aurait surtout le
mérite de supprimer une partie des liens toxiques existant entre ces
entités, toutes lourdement endettées. Casino ne serait plus contraint de
verser chaque année un généreux dividende afin de renflouer ses
holdings, ce qui réduirait la pression exercée par les marchés à l'heure
d'alléger son bilan.

Pour les investisseurs, la lisibilité des résultats de Casino et son
potentiel boursier en ressortiraient grandis. A ce jour, l'évolution du
cours de Bourse de Casino a un impact direct sur la liquidité de sa
maison mère Rallye, dont les lignes de crédit sont garanties par des
actions Casino. Cette relation a récemment renforcé la volatilité des
titres Rallye et Casino, ciblés également par les vendeurs à découvert.

Mercredi, le cours de Rallye avait touché un nouveau plus bas
historique en séance, à 7,47 euros, emporté par de nouvelles inquiétudes
sur la structure de la dette de la galaxie Naouri.

La cotation de l'action du groupe de grande distribution Casino a été
suspendue à la demande de la société jeudi vers 10h30, à un cours de
Bourse de 27,94 euros, alors qu'il chutait de 6,4%. Les échanges sur les
titres Rallye, Finatis et Foncière Euris, holding de tête de Casino,
n'ont pas été rendus possibles jeudi, la cotation de ces trois actions
étant également suspendue.

Suite à ces suspensions, un porte-parole de Casino avait indiqué à
l'agence Agefi-Dow Jones que Rallye et Casino procéderaient
"ultérieurement" à une communication.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(Actualisation: éléments de contexte, possible évolution de la structure du groupe)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--La holding du distributeur Casino, Rallye, a
annoncé jeudi s'être placée sous procédure de sauvegarde pour redresser
sa situation financière à l'abri des "attaques spéculatives" dont elle
se dit victime.

La procédure de sauvegarde concerne
Rallye, ses sociétés mères Foncière Euris, Finatis et Euris, ainsi que
ses filiales Cobivia et HMB, mais pas les filiales opérationnelles du
groupe contrôlé par Jean-Charles Naouri, Casino et Go Sport.

Le Tribunal de commerce de Paris a nommé deux administrateurs
judiciaires, Hélène Bourbouloux et Frédéric Abitbol, pour la durée de la
sauvegarde, qui offrira un répit de six mois au groupe pour
restructurer sa dette.

"Dans un contexte persistant
d'attaques spéculatives et massives dont les titres du groupe font
l'objet, les sociétés en sauvegarde entendent assurer dans le cadre de
ces procédures l'intégrité du groupe et consolider leur situation
financière dans un environnement stabilisé", a déclaré la holding dans
un communiqué publié jeudi soir.

Fin 2018, la dette
financière nette de Rallye était de 2,9 milliards d'euros, celle de
Foncière Euris de 180 millions d'euros, celle de Finatis de 104 millions
d'euros et celle d'Euris de 112 millions d'euros, poursuit le
communiqué.

Forte pression du marché

A
la tête de 51,7% de Casino, Rallye a rappelé qu'une partie de son
endettement faisait l'objet de garanties sous forme d'actions Casino, et
que sa situation était donc liée à l'évolution du cours de Bourse de sa
filiale, qui a perdu plus de 40% de sa valeur depuis le 1er mars en
raison de résultats décevants.

Mercredi, le cours de
Rallye a touché un nouveau plus bas historique en séance, à 7,47 euros,
emporté par de nouvelles inquiétudes sur le niveau de son endettement et
par la baisse de l'action Casino. Cette dernière a été suspendue à la
demande de la société jeudi, alors qu'elle chutait de 6,4%. Les échanges
sur les titres Rallye, Finatis et Foncière Euris n'ont pas été rendus
possibles jeudi, la cotation de ces trois actions étant également
suspendue.

Casino a réagi dans la soirée en affirmant
que la procédure de sauvegarde n'affecterait pas ses activités, ni
l'exécution de son plan stratégique. Le groupe prévoit de tenir une
conférence téléphonique pour commenter cette annonce vendredi à 8h00.

La cotation de l'ensemble des titres émis par les sociétés concernées
reprendra le 24 mai à l'ouverture du marché, ont indiqué Rallye et
Casino.

Possible évolution de la structure capitalistique

Pour répondre aux interrogations des investisseurs, le PDG et
actionnaire de contrôle de Casino, Jean-Charles Naouri, étudie le
scénario d'une fusion puis d'un retrait de la cote des sociétés Rallye,
Foncière Euris et Finatis, avait indiqué plus tôt dans la journée une
source proche du dossier à l'agence Agefi-Dow Jones.

Contacté, un porte-parole de Casino n'a pas souhaité apporter de commentaire.

La mise en œuvre d'une telle opération ne serait pas surprenante. Dans
une interview accordée en octobre au Financial Times, Jean-Charles
Naouri avait déclaré avoir "bien entendu" les remarques des
investisseurs relatives à la complexité de la structure actionnariale
reliant Euris à Casino. "Nous pourrions facilement fusionner toutes les
différentes structures", avait alors ajouté le dirigeant, laissant "la
porte ouverte" à toute solution susceptible de simplifier
l'organigramme.

-Thomas Varela et Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +331 41 27 47 99; tvarela@agefi.fr

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

May 23, 2019 17:40 ET (21:40 GMT)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'agence de notation financière Moody's a

abaissé d'un cran vendredi sa note sur Casino, à "B1", avec perspective

négative. "En raison du placement de sa maison-mère Rallye en procédure

de sauvegarde, Casino devra pour préserver la confiance de ses

créanciers et de ses fournisseurs maintenir une liquidité suffisante, or

la note "Ba3" que nous lui attribuions précédemment impliquait une

réduction significative de sa dette élevée", souligne Vincent Gusdorf,

vice-président de Moody's et analyste-crédit principal pour Casino.

Cette procédure crée une "incertitude supplémentaire" pour Casino alors

que le marché français de la grande distribution reste très disputé,

ajoute l'analyste. Moody's avait déjà dégradé sa note sur le

distributeur début avril. Mardi, l'agence S&P Global Ratings a

abaissé d'un cran sa note sur Casino, à "B" avec perspective négative.

(fschott@agefi.fr) ed: ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

May 31, 2019 12:45 ET (16:45 GMT)