Sodexo (EU:SW) a vu son action reculer de 9 % jeudi après avoir publié des prévisions de croissance 2026 inférieures aux attentes, mettant en évidence un affaiblissement de son activité aux États-Unis malgré une performance solide sur l’exercice en cours.

Le groupe anticipe désormais une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 1,5 % et 2,5 % pour 2026, contre une fourchette précédente de 3 % à 4 %. « L’un des principaux moteurs de la croissance organique pour l’année prochaine restera les hausses de prix », a déclaré le directeur financier Sébastien de Tramasure lors d’un échange avec les journalistes.

Sodexo prévoit également que sa marge opérationnelle sous-jacente sera « légèrement inférieure » à celle de 2025, en raison de « l’effet mix et du calendrier de nos moteurs de croissance ainsi que des investissements ciblés visant à renforcer les fondations du Groupe pour une croissance rentable ». L’analyste Jamie Rollo de Morgan Stanley a commenté : « Les prévisions sont plus faibles que prévu pour ce que l’entreprise décrit comme une année de transition. »

Pour l’exercice 2025, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 24,07 milliards d’euros (28,07 milliards de dollars), soit une croissance organique de 3,3 %, légèrement supérieure aux 3,1 % attendus par les analystes. Le bénéfice par action ajusté s’est élevé à 5,37 €, dépassant le consensus de 5,29 €. La marge d’EBITA sous-jacente s’est améliorée de 5 points de base en données publiées et de 10 points de base à taux constants, tandis que l’EBIT publié a reculé de 6 % à 985 millions d’euros.

L’endettement net a légèrement augmenté, passant de 2,6 à 2,7 milliards d’euros en un an. L’activité en Amérique du Nord a enregistré un ralentissement marqué, avec une croissance organique ramenée à 2,8 %, contre 8,7 % l’année précédente, en raison notamment de pertes de contrats dans la division Éducation.

Sodexo s’apprête à changer de direction, avec l’arrivée de son nouveau directeur général Thierry Delaporte le 10 novembre. Les analystes de RBC Capital Markets ont indiqué qu’il devrait « initier une forme de revue stratégique / réorganisation, si bien que la plupart des investisseurs considéreront les résultats d’aujourd’hui comme une sorte de déclaration d’attente ». Ils ont ajouté : « Cependant, nous pensons que cela sera compensé par les perspectives » et estiment que le titre « risque de continuer à sous-performer ses pairs dans l’intervalle ».

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