Kering (EU:KER) a annoncé mercredi une baisse de chiffre d’affaires au troisième trimestre moins forte qu’attendu, signalant des signes de stabilisation progressive au sein de son portefeuille de marques de luxe. Le groupe français accélère la réduction de sa dette et concentre davantage sa stratégie sur ses marques phares.

Les actions Kering cotées aux États-Unis ont bondi de près de 10 % après la publication.

Le chiffre d’affaires du groupe pour le troisième trimestre 2025 s’est élevé à 3,42 milliards d’euros, en recul de 10 % en données publiées et de 5 % à périmètre comparable. Ce résultat a dépassé les prévisions des analystes, qui tablaient sur une baisse de 9,6 %, selon Visible Alpha, malgré un impact négatif des devises de 5 %. Cette performance marque un net rebond par rapport à la baisse comparable de 15 % enregistrée au deuxième trimestre.

Les ventes du réseau de distribution en propre ont reculé de 6 %, tandis que le chiffre d’affaires de la vente en gros et autres canaux a baissé de 2 %.

« La performance de Kering au troisième trimestre, bien qu’elle représente une amélioration séquentielle évidente, reste largement inférieure à celle du marché », a déclaré le PDG Luca de Meo.

Dans le cadre de cette stratégie de recentrage, l’entreprise a également annoncé la vente de son activité beauté à L’Oréal S.A. pour 4 milliards d’euros (4,7 milliards de dollars), une première décision majeure de Luca de Meo visant à remodeler le groupe et à réduire l’endettement.

Gucci pèse, mais montre des signes d’amélioration

Gucci, la plus grande marque du groupe, a généré 1,3 milliard d’euros de chiffre d’affaires, en baisse de 18 % en données publiées et de 14 % à périmètre comparable. Les ventes retail ont chuté de 13 %, mais se sont améliorées par rapport au trimestre précédent grâce à une demande plus forte en Amérique du Nord et en Europe de l’Ouest, ainsi qu’à un regain d’intérêt pour les articles en cuir.

Les ventes en gros ont reculé de 25 %. La collection La Famiglia a été présentée à la fin du trimestre.

Yves Saint Laurent affiche une performance contrastée

Yves Saint Laurent a enregistré 620 millions d’euros de chiffre d’affaires, en baisse de 7 % en publié et de 4 % à périmètre comparable. Les ventes retail ont reculé de 2 %, avec une croissance en Amérique du Nord et une légère baisse en Europe de l’Ouest. Les segments Prêt-à-porter et Chaussures ont enregistré une croissance à deux chiffres, tandis que la vente en gros a reculé de 16 % dans le cadre de la rationalisation des canaux de distribution.

Bottega Veneta progresse sur une base comparable

Bottega Veneta a réalisé un chiffre d’affaires de 393 millions d’euros, en baisse de 1 % en données publiées mais en hausse de 3 % à périmètre comparable. Les ventes retail ont progressé de 5 %, soutenues par la demande nord-américaine et la solidité du Prêt-à-porter et des Chaussures. Les ventes en gros ont diminué de 9 %.

Commentant les résultats, le courtier Kepler Cheuvreux a estimé que le « redressement [de Kering est] bien engagé ».

« Le redressement en est encore à un stade précoce, avec un potentiel de hausse significatif si Kering retrouve des niveaux de marge normatifs », a déclaré l’analyste Charles-Louis Scotti.

Les Autres Maisons et l’activité Lunettes soutiennent la croissance

Le segment “Autres Maisons” a généré 652 millions d’euros, en baisse de 5 % en publié mais en hausse de 1 % à périmètre comparable. Les ventes retail sont restées stables, tandis que la vente en gros a progressé de 5 %, portée par Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni ainsi que par les maisons de joaillerie Boucheron, Pomellato et Qeelin.

Le chiffre d’affaires de Kering Eyewear et Corporate s’est élevé à 448 millions d’euros, en hausse de 2 % en publié et de 6 % à périmètre comparable. L’activité lunettes a progressé de 7 %, portée par une forte demande régionale et un nouveau partenariat avec Valentino. Kering Beauté a augmenté de 3 %, soutenue par les lancements de Balenciaga et Creed.

Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré qu’il s’agissait de « résultats du troisième trimestre encourageants pour Kering ce soir et la direction s’est montrée plus optimiste qu’elle ne l’avait été depuis assez longtemps ».

« L’action reste notre premier choix dans le secteur européen des produits de luxe. »

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