Amundi S.A. (EU:AMUN) a annoncé des bénéfices supérieurs aux prévisions pour le troisième trimestre 2025, tout en avertissant que son futur plan stratégique 2028 prendra en compte l’incertitude liée à l’échéance de son accord de distribution avec UniCredit S.p.A. (BIT:UCG), prévue pour juin 2027.

Le bénéfice avant impôt ajusté a atteint 445 millions d’euros, soit environ 3 % au-dessus du consensus établi par la société (432 millions d’euros). Cette performance a été soutenue par des commissions de gestion et de performance plus élevées, bien que partiellement compensée par une hausse des coûts opérationnels.

La trajectoire financière du groupe tiendra compte de l’incertitude concernant la contribution de l’accord avec UniCredit à partir de 2027, a précisé Amundi.

Cet accord couvre actuellement 88 milliards d’euros d’actifs distribués, avec une marge moyenne de 40 points de base — supérieure à la moyenne du groupe en raison d’une part plus importante d’actifs actifs. Le contrat pourra être renouvelé ou résilié à son échéance selon de nouvelles modalités.

Les commissions nettes de gestion ont progressé à 747 millions d’euros contre 717 millions au trimestre précédent, avec une marge de 15,8 points de base, supérieure aux 15,4 attendus. Les commissions de performance se sont élevées à 33 millions d’euros, dépassant le consensus de 22 millions. RBC Capital Markets a indiqué que cette hausse reflétait la solidité des fonds, notant que « nearly three-quarters of AUM in open-ended funds ranked in first or second quartiles over 1-yr/3-yr/5-yr (as of 30 Sep). »

Les encours sous gestion ont atteint 2,32 billions d’euros à fin septembre, en hausse de 2 % par rapport au trimestre précédent et supérieurs aux 2,28 billions attendus.

Les flux nets, hors coentreprises et produits de trésorerie, se sont établis à 8,9 milliards d’euros contre 8,1 milliards prévus. Les stratégies passives ont enregistré 10,4 milliards d’euros d’entrées nettes, tandis que les stratégies multi-actifs et les actifs réels et alternatifs ont ajouté respectivement 2,6 milliards et 0,3 milliard d’euros. Les stratégies actions ont en revanche connu des sorties de 2,5 milliards d’euros.

Le chiffre d’affaires d’Amundi Technology a progressé de 12 % sur un trimestre pour atteindre 29 millions d’euros. Le chiffre d’affaires net de la gestion d’actifs a augmenté de 4 % pour s’élever à 780 millions d’euros.

RBC a souligné que les moteurs de croissance identifiés dans le plan « Ambitions 2025 » — l’Asie, la distribution tierce et les fonds indiciels — ont chacun généré entre 20 et 30 milliards d’euros d’entrées nettes sur les neuf premiers mois de l’année.

Les charges d’exploitation se sont élevées à 436 millions d’euros, contre 417 millions au deuxième trimestre, légèrement au-dessus des prévisions. Le ratio coût/revenu ajusté est passé de 52,7 % à 53,5 %. Le résultat net part du groupe a atteint 340 millions d’euros, contre 334 millions précédemment.

RBC a maintenu sa recommandation « outperform » sur l’action Amundi avec un objectif de cours de 74 €. La société de courtage a indiqué que les résultats trimestriels « delivered good operational performance », tout en soulignant que le futur plan stratégique « will have to consider the uncertainty on financials due to the expiry of UniCredit’s distribution contract in June 2027. »

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