PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Natixis chute de 11% à 3,51 euros jeudi, signant la plus forte baisse du SBF 120 au lendemain de la suspension par Morningstar de la note du fonds H2O Allegro qui était jusqu'ici "Bronze". "Cette décision fait suite aux interrogations de l'équipe de recherche quant au caractère approprié et à la liquidité de certaines obligations privées détenues dans l'une des poches du fonds", a expliqué Morningstar.

Natixis détient 50,01% du fonds d'investissement spéculatif, qui gère environ 30 milliards d'euros d'actifs sous gestion.

Chez H2O Allegro, l'exposition aux obligations privées représentait 7,35% des actifs à fin février 2019, et au sein de cette poche, 4,2% des actifs sont investis dans des "obligations illiquides" liées au financier allemand Lars Windhorst, indique Morningstar. "Si cette poche est relativement limitée en taille, et si nous ne pensons pas qu'elle pose un risque immédiat pour la performance du fonds, la concentration des placements sur une série de sociétés liées au même individu est une source d'inquiétude", écrit le spécialiste de la notation des fonds.

"De plus, le fondateur de H2O, Bruno Crastes, a récemment rejoint un nouveau conseil consultatif de M. Windhorst, Tennor Holding. Cela soulève mécaniquement un conflit d'intérêts possible", pointe jeudi Farhad Moshiri, analyste chez AlphaValue.

Dans ces conditions, "l'annonce de Morningstar pourrait accélérer les sorties de fonds de H2O", estime Farhad Moshiri . "Il reste à voir si cela affectera d'autres boutiques et, surtout, dans quelle mesure cela affectera le modèle multi-boutiques spécifique de Natixis", ajoute l'analyste.

Personne n'était disponible dans l'immédiat chez H2O et Natixis pour commenter la décision de Morningstar.

-François Berthon, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 93; fberthon@agefi.fr ed: VLV

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June 20, 2019 09:13 ET (13:13 GMT)