BOURSE: Kering se replie, la marge sous pression après un troisième trimestre faible

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le titre Kering recule mercredi, alors que le groupe de luxe a publié un chiffre d'affaires inférieur aux attentes pour le troisième trimestre et indiqué s'attendre à une moindre rentabilité de sa marque phare, Gucci.

Vers 11h30, le titre cédait 3,4%, à 393,7 euros.

Kering a précisé qu'il tablait sur un recul d'environ 200 points de base de la marge opérationnelle de Gucci, sa principale division en termes de résultats, en 2023 par rapport à 2022. Ce recul est plus important que les 100 points de base sur lesquels tablait le consensus, soulignent les analystes de Stifel.

Au troisième trimestre, Gucci a vu son chiffre d'affaires diminuer de 7% en données comparables, à 2,22 milliards d'euros. Les autres marques du groupe ont également publié des ventes en baisse, pénalisées par le ralentissement du marché mondial du luxe et par la réorganisation de leurs réseaux de distribution.

Au total, le chiffre d'affaires trimestriel de Kering s'est établi à 4,46 milliards d'euros, en baisse de 13% en données publiées et de 9% en données comparables par rapport à la même période de 2022.

"Etant donné que Gucci est au début d'un nouveau chapitre, on s'attendait à une faible performance pour le troisième trimestre, mais Yves Saint Laurent, Bottega Veneta et Balenciaga ont également subi un repli de leurs ventes en données comparables", notent les analystes de Citi.

"Compte tenu de la baisse généralisée des ventes et de la pression supplémentaire exercée par la forte rationalisation des ventes en gros, à un moment où les investissements reprennent, nous prévoyons que les marges [de Kering, ndlr] seront soumises à une pression significative cette année, et peut-être en 2024 également", ajoute JPMorgan.

Selon un consensus établi par FactSet, les analystes anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 4,50 milliards d'euros au troisième trimestre.

Pour UBS, la contreperformance de Kering au troisième trimestre est à relativiser, LVMH ayant fait état d'une décélération similaire de sa croissance par rapport au deuxième trimestre.

Les chiffres de Kering "n'ont pas apporté de surprises négatives ou d'éléments nouveaux susceptibles d'alimenter les craintes", estime la banque qui maintient sa recommandation "neutre" sur le titre et attend "des signes plus concrets de redressement du chiffre d'affaires de Gucci et de stabilisation de sa marge opérationnelle".

-François Schott et Alice Doré, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 92; fschott@agefi.fr ed: VLV

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October 25, 2023 05:32 ET (09:32 GMT)

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