BOURSE: Le plan d'investissements de Virbac pour 2023 échaude les investisseurs
19 Décembre 2022 - 11:46AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Virbac s'inscrit en nette baisse
lundi, alors que le laboratoire vétérinaire a fait part de son
intention d'accélérer ses investissements l'année prochaine, ce qui
aura pour effet de réduire son taux de rentabilité en 2023 par
rapport à 2022 et d'empêcher une amélioration de sa position de
trésorerie sur la période.
A 11h25, le titre Virbac refluait de 3,9%, à 223 euros.
"Afin de maximiser la valeur à long terme de notre portefeuille de
projets R&D particulièrement riche et conformément à nos
priorités stratégiques, nous avons l'intention d'augmenter en 2023
notre investissement en R&D à environ 8,5% de notre chiffre
d'affaires", a indiqué Virbac dans un communiqué.
"En parallèle et afin de préparer l'avenir, d'accompagner la
croissance de Virbac et d'augmenter notre productivité à moyen
terme, nous entendons porter nos investissements en 2023 à environ
100 millions d'euros", dont d'éventuels investissements fonciers
ponctuels en France de 20 millions à 25 millions d'euros, a ajouté
le laboratoire vétérinaire.
Dans ce contexte, le groupe anticipe pour 2023 un ratio de résultat
opérationnel courant avant amortissement des actifs issus des
acquisitions (Ebit ajusté) sur chiffre d'affaires compris entre 13%
et 14% à taux de change constants, ainsi qu'une croissance du
chiffre d'affaires à taux de change et périmètre constants de 4% à
6%.
Ces prévisions représenteraient un ralentissement par rapport aux
performances attendues en 2022. En octobre, Virbac avait abaissé
ses prévisions en indiquant tabler pour l'exercice en cours sur un
ratio d'Ebit ajusté sur chiffre d'affaires compris entre 14% et 15%
à taux de change constants, et sur une croissance du chiffre
d'affaires à taux et périmètre constants de 6% à 9%.
"Cette dégradation de notre ratio d'Ebit ajusté est principalement
le résultat de notre accélération volontaire des investissements en
R&D rapporté au chiffre d'affaires depuis début 2022,
représentant en 2023 environ +2 points en pourcentage par rapport à
2021 et environ +1 point en pourcentage par rapport à 2022", a
indiqué Virbac.
"En conséquence, nous anticipons que notre position de trésorerie
restera constante à fin 2023 par rapport à fin 2022", a ajouté le
groupe. "C'est cet élément de la communication de Virbac qui
cristallise les inquiétudes des investisseurs", assure un analyste
basé à Paris.
Concernant le moyen terme, le groupe a confirmé son objectif
d'atteindre un ratio d'Ebit ajusté de 20% d'ici 2025-2030, en
partant de l'hypothèse d'un "ratio R&D sur chiffre d'affaires"
d'environ 6,5%, contre 8,5% attendu en 2023. "Le calendrier
continue de dépendre principalement de la croissance externe
(M&A), du taux de réussite de nos projets de R&D, ainsi que
de la dynamique du chiffre d'affaires (affectée par les conditions
de marché externes)", a souligné Virbac.
Virbac publiera son chiffre d'affaires de l'exercice 2022 le 18
janvier prochain.
-Dimitri Delmond et Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47
31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV
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