Augmentation de 15 % du bénéfice par action
(BPA) dilué rajusté 1) attribuable aux volumes et aux
produits d'exploitation records au TR1
REGINA, le 24 avril 2017 /CNW/ - Le
CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd'hui
ses résultats financiers et d'exploitation pour le premier
trimestre terminé le 31 mars 2017.
Points saillants des résultats financiers du
TR1 2017
- Le bénéfice net a augmenté de 12 % pour s'établir à
884 M$ CA, tandis que le BPA dilué a connu une hausse de
16 % pour atteindre 1,16 $ CA, comparativement au
TR1 2016.
- Le bénéfice net rajusté a augmenté de 11 % pour s'établir
à 879 M$ CA et le BPA dilué rajusté a augmenté de
15 % pour atteindre
1,15 $ CA 1).
- Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 7 % pour se
chiffrer à 1 303 M$ CA.
- Les produits d'exploitation ont atteint
3 206 M$ CA, en hausse de 8 %. Le nombre de
wagons complets a augmenté de 9 % et les tonnes-milles
commerciales, de 14 %.
- Les charges d'exploitation ont augmenté de 9 % pour
s'établir à 1 903 M$ CA.
- Le ratio d'exploitation s'est établi à 59,4 %, une
augmentation de 0,5 point par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent.
- Les flux de trésorerie disponibles 1) se sont
élevés à 848 M$ CA au premier trimestre de 2017, en
hausse par rapport à 584 M$ CA au même trimestre de
l'exercice précédent.
Luc Jobin, président-directeur général du
CN, a déclaré : « Je suis très fier de l'excellente
réaction de notre équipe de cheminots pour répondre à la forte
demande durant le trimestre. Malgré le retour de conditions
hivernales plus rigoureuses par rapport à l'an dernier, nous avons
atteint des volumes records au premier trimestre, notamment une
augmentation de 14 % du tonnage des produits céréaliers de
l'Ouest canadien, transportés sur notre réseau.
« Nos investissements continus dans le
personnel, le matériel et l'infrastructure nous placent encore dans
une situation favorable pour tirer parti de la performance
opérationnelle et du service à la clientèle supérieur du CN, qui en
font un chef de file de l'industrie. » M. Jobin a
ajouté : « Grâce à un excellent début au premier
trimestre et à une perspective d'augmentation des volumes pour le
reste de l'année, je suis heureux d'annoncer une révision à la
hausse de nos perspectives financières pour 2017. »
Perspectives financières révisées pour
2017 2)
Selon ces perspectives révisées, le CN prévoit maintenant atteindre
en 2017 un BPA dilué rajusté se situant entre 4,95 $ CA
et 5,10 $ CA, par rapport au BPA dilué rajusté
1) de 4,59 $ CA de l'exercice précédent et
comparativement à une croissance moyenne à un chiffre énoncé dans
nos perspectives financières du 24 janvier 2017.
Le CN a également augmenté son programme de
dépenses en immobilisations pour 2017 de 100 M$ CA, le
portant à 2,6 G$ CA; de ce montant, 1,6 G$ CA
seront encore consacrés à l'infrastructure des voies. Ces dépenses
en immobilisations supplémentaires seront consacrées à l'achat de
22 locomotives de grande puissance et à d'autres projets
visant à soutenir la croissance.
Incidence du taux de change sur les
résultats
Bien que le CN déclare ses résultats en dollars CA, une part
importante de ses produits et de ses charges est libellée en
dollars US. La fluctuation du dollar CA par rapport au
dollar US se répercute sur la conversion des produits et des
charges de la Compagnie libellés en dollars US. En devise
constante 1), le bénéfice net du CN pour le premier
trimestre de 2017 aurait été plus élevé de 22 M$ CA, ou
0,03 $ CA par action après dilution.
Produits d'exploitation, volumes de trafic et
charges du TR1 2017
Pour le premier trimestre de 2017, les produits d'exploitation se
sont chiffrés à 3 206 M$ CA, en hausse de 8 %
par rapport à la période correspondante de 2016. Une augmentation
des produits d'exploitation a été enregistrée dans les
groupes Charbon (39 %), Produits céréaliers et
engrais (16 %), Métaux et minéraux (16 %), Véhicules
automobiles (10 %), Intermodal (7 %) et Produits
pétroliers et chimiques (1 %). Une diminution des produits
d'exploitation a été enregistrée dans le groupe Produits forestiers
(3 %).
La hausse des produits d'exploitation s'explique
surtout par l'accroissement des volumes de céréales du Canada et des États-Unis, de sable de
fracturation, de charbon destiné à l'exportation, de trafic
intermodal d'outre-mer et de véhicules assemblés, par des hausses
des tarifs marchandises et par l'augmentation des taux du
supplément carburant applicables. Ces facteurs ont été neutralisés
en partie par les répercussions négatives de la conversion en
dollars CA plus vigoureux des produits d'exploitation libellés
en dollars US.
Le nombre d'envois en wagons complets a augmenté
de 9 % pendant le trimestre pour s'établir à
1 368 000, et les produits marchandises ferroviaires par
wagon complet ont diminué de 1 %.
Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui
mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises
transportées par le CN, ont augmenté de 14 % par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les produits
marchandises ferroviaires par TMC ont diminué de 6 % par
rapport à la même période de l'exercice précédent, principalement
en raison de l'augmentation de la longueur moyenne des parcours et
des répercussions négatives de la conversion du dollar CA plus
vigoureux, facteurs neutralisés en partie par des hausses des
tarifs marchandises et par l'augmentation des taux du supplément
carburant applicables.
Au premier trimestre, les charges d'exploitation
ont augmenté de 9 % pour s'établir à
1 903 M$ CA, en raison surtout de la hausse des prix
du carburant et des coûts attribuable à l'augmentation des volumes
de trafic, facteurs neutralisés en partie par les répercussions
positives de la conversion en dollars CA plus vigoureux des
charges d'exploitation libellées en dollars US.
1) Mesures de calcul non conformes aux
PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes
comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN
utilise également dans le présent communiqué des mesures de calcul
non conformes aux PCGR qui ne sont pas définies de façon normalisée
en vertu des PCGR, tels que les mesures de la performance
rajustées, la devise constante et les flux de trésorerie
disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent
ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par
d'autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur
ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un
rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les
plus directement comparables, se reporter à la section
d'information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non
conformes aux PCGR.
Les lignes directrices relatives au BPA rajusté
du CN pour l'ensemble de l'exercice 2) excluent
l'incidence prévue de certains éléments des produits et des
charges, ainsi que les éléments présentés dans les tableaux de
rapprochement figurant dans la section d'information supplémentaire
ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR. Toutefois, la
direction ne peut pas quantifier individuellement de façon
prospective l'incidence de ces éléments sur le BPA, car ces
éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir
et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne
fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni
de rapprochement pour le BPA rajusté prévu dans ses lignes
directrices.
2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent
des « énoncés prospectifs » au sens de la Private
Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu
de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières. De
par leur caractère, les énoncés prospectifs impliquent des risques,
des incertitudes et des hypothèses. La Compagnie prévient que ses
hypothèses pourraient ne pas s'avérer et qu'en raison de la
conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient
raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un
degré plus élevé d'incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se
reconnaître à l'emploi de termes comme « croit »,
« prévoit », « s'attend à »,
« présume », « perspective »,
« planifie », « vise » ou d'autres termes
semblables.
Principales hypothèses de 2017
Le CN a formulé un certain nombre d'hypothèses relatives à
l'économie et au marché au moment d'établir ses perspectives pour
2017. La Compagnie prévoit maintenant que la production
industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une
augmentation d'environ 2 % (comparativement à son hypothèse du
24 janvier 2017 selon laquelle la production industrielle
nord-américaine connaîtrait une augmentation se situant entre
1 % et 2 %) et s'attend à ce que le nombre de mises en
chantier d'unités résidentielles soit de l'ordre de
1,25 million d'unités aux États-Unis et à ce
qu'approximativement 17,5 millions de véhicules automobiles
soient vendus dans ce pays. Pour la campagne
agricole 2016-2017, les récoltes céréalières au Canada et aux États-Unis ont été supérieures à
leurs moyennes quinquennales respectives. La Compagnie présume que
les récoltes céréalières 2017-2018 au Canada et aux États-Unis correspondront à
leurs moyennes quinquennales respectives. Du fait de ces
hypothèses, le CN présume maintenant qu'en 2017 le total des TMC
augmentera d'environ 10 % par rapport à 2016 (comparativement
à son hypothèse du 24 janvier 2017 selon laquelle le
total des TMC connaîtrait en 2017 une augmentation se situant entre
3 % et 4 % par rapport à 2016). Le CN prévoit également
une amélioration continue supérieure au taux d'inflation au
chapitre des prix. Le CN présume que la valeur du dollar CA en
devise américaine se situera à environ 0,75 $ en 2017 et
que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas
Intermediate) s'établira entre 50 $ US et
60 $ US par baril. Le CN prévoit maintenant investir en
2017 environ 2,6 G$ CA dans son programme de dépenses en
immobilisations (comparativement à sa prévision du
24 janvier 2017 d'investir approximativement
2,5 G$ CA dans son programme de dépenses en
immobilisations en 2017); de ce montant, 1,6 G$ CA seront
encore consacrés à l'infrastructure des voies.
Les énoncés prospectifs ne constituent pas des
garanties de la performance future et impliquent des risques connus
ou non, des incertitudes et d'autres éléments susceptibles de
modifier, de façon importante, les résultats réels ou la
performance réelle de la Compagnie par rapport aux perspectives ou
aux résultats futurs ou à la performance future implicites dans ces
énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se
fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque
importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs
comprennent, sans en exclure d'autres : les impacts de la
conjoncture économique et commerciale en général; la concurrence
dans le secteur; la variabilité des taux d'inflation, de change et
d'intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles
dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux
lois et règlements sur l'environnement; les mesures prises par les
organismes de réglementation; les menaces à la sécurité; la
dépendance à l'égard de la technologie; les restrictions au
commerce; le transport de matières dangereuses; les différents
événements qui pourraient perturber l'exploitation, y compris les
événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les
inondations et les tremblements de terre; les changements
climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de
travail; les réclamations liées à l'environnement; les incertitudes
liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de
réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de
déraillements; de même que les autres risques décrits de temps à
autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès
des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières
au Canada et aux États-Unis. On
pourra trouver une description des principaux facteurs de risque
dans la section « Rapport de gestion » des rapports
annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle
et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des
organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au
Canada et aux États-Unis et qui
sont accessibles sur le site Web du CN.
Les énoncés prospectifs sont fondés sur
l'information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne
peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés
prospectifs pour tenir compte d'événements futurs ou de changements
de situations ou de prévisions, à moins que ne l'exigent les lois
applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre
à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le
CN fera d'autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des
questions connexes ou à tout autre énoncé de nature
prospective.
Ce communiqué et toute information financière
complémentaire, notamment les États financiers consolidés, les
Notes afférentes et le Rapport de gestion, se trouvent dans la
Revue trimestrielle du CN qui peut être consultée sur le site Web
de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR
à www.sedar.com et sur le site EDGAR à www.sec.gov.
Véritable pilier de l'économie, le CN transporte
annuellement des marchandises d'une valeur de plus de
250 G$ CA pour un large éventail de secteurs, tels les
ressources naturelles, les produits manufacturés et les biens de
consommation, sur un réseau ferroviaire de quelque
20 000 milles de parcours couvrant le Canada et le centre des États-Unis. Le
CN - la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires
actives - dessert les villes et ports de Vancouver et Prince Rupert, en
Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans et Mobile, en
Alabama, ainsi que les régions
métropolitaines de Toronto,
Edmonton, Winnipeg, Calgary, Chicago, Memphis, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec
toutes les régions de l'Amérique du Nord. Pour de plus amples
renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à
l'adresse www.cn.ca.
Quelques statistiques ferroviaires - non
auditées
|
|
Pour les
trois mois
terminés le 31 mars
|
|
|
2017
|
2016
|
|
|
|
|
Mesures
financières
|
|
|
|
|
|
|
|
Indicateurs de
performance financière clés 1)
|
|
|
|
Total des produits
d'exploitation (en millions de dollars)
|
|
3
206
|
2 964
|
Produits marchandises
ferroviaires (en millions de dollars)
|
|
3
075
|
2 845
|
Bénéfice
d'exploitation (en millions de dollars)
|
|
1
303
|
1 217
|
Bénéfice net (en
millions de dollars)
|
|
884
|
792
|
Bénéfice par action
dilué (en dollars)
|
|
1,16
|
1,00
|
Bénéfice par action
dilué rajusté (en dollars) 2)
|
|
1,15
|
1,00
|
Flux de trésorerie
disponibles (en millions de dollars)
2)
|
|
848
|
584
|
Acquisitions brutes
d'immobilisations (en millions de dollars)
|
|
396
|
469
|
Rachats d'actions
(en millions de dollars)
|
|
491
|
520
|
Dividendes par action
(en dollar)
|
|
0,4125
|
0,3750
|
|
|
|
|
Situation
financière 1)
|
|
|
|
Actif total (en
millions de dollars)
|
|
37
330
|
35 803
|
Passif total (en
millions de dollars)
|
|
22
448
|
21 029
|
Avoir des
actionnaires (en millions de dollars)
|
|
14
882
|
14 774
|
|
|
|
|
Ratio
financier
|
|
|
|
Ratio d'exploitation
(%)
|
|
59,4
|
58,9
|
|
|
|
|
Mesures
d'exploitation 3)
|
|
|
|
|
|
|
|
Statistiques
d'exploitation
|
|
|
|
Tonnes-milles brutes
(TMB) (en millions)
|
|
116
235
|
103 468
|
Tonnes-milles
commerciales (TMC) (en millions)
|
|
59
776
|
52 256
|
Wagons complets
(en milliers)
|
|
1
368
|
1 255
|
Milles de parcours
(Canada et États-Unis)
|
|
19
600
|
19 600
|
Effectif (à la fin
de la période)
|
|
22
549
|
22 636
|
Effectif (moyenne
de la période)
|
|
22
396
|
22 694
|
|
|
|
|
Mesures
d'exploitation clés
|
|
|
|
Produits marchandises
ferroviaires par TMC (en cents)
|
|
5,14
|
5,44
|
Produits marchandises
ferroviaires par wagon complet (en dollars)
|
|
2
248
|
2 267
|
TMB par effectif
moyen (en milliers)
|
|
5
190
|
4 559
|
Charges
d'exploitation par TMB (en cents)
|
|
1,64
|
1,69
|
Charges de
main-d'œuvre et d'avantages sociaux par TMB (en
cents)
|
|
0,50
|
0,57
|
Carburant diesel
consommé (en millions de gallons US)
|
|
112,9
|
103,7
|
Prix moyen du
carburant (en dollars par gallon US)
|
|
2,77
|
2,07
|
TMB par gallon US de
carburant consommé
|
|
1
030
|
998
|
Temps de séjour dans
les triages (en heures)
|
|
15,6
|
14,4
|
Vitesse des trains
(milles par heure)
|
|
25,7
|
27,5
|
|
|
|
|
Indicateurs de
sécurité 4)
|
|
|
|
Taux de fréquence des
blessures (par 200 000 heures-personnes)
|
|
1,89
|
1,66
|
Taux d'accidents
(par million de trains-milles)
|
|
1,54
|
1,11
|
1)
|
Sauf indication
contraire, ces montants sont exprimés en dollars CA et dressés
selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux
États-Unis.
|
2)
|
Consulter la
section d'information supplémentaire intitulée Mesures de calcul
non conformes aux PCGR pour une explication de cette mesure de
calcul non conforme aux PCGR.
|
3)
|
Les statistiques
d'exploitation, les mesures d'exploitation clés et les indicateurs
de sécurité sont non audités et sont établis à partir des données
estimées alors connues, et ils peuvent être modifiés lorsque de
l'information plus complète devient disponible. Les définitions de
ces indicateurs sont données sur le site Web du CN, au
www.cn.ca/glossaire.
|
4)
|
Selon les critères
de divulgation de la Federal Railroad Administration
(FRA).
|
Renseignements complémentaires - non audités
|
Pour les trois
mois terminés le 31 mars
|
|
2017
|
2016
|
Variation
en %
fav.
(défav.)
|
Variation
en
%, en
devise
constante
fav.
(défav.) 1)
|
Produits
d'exploitation (en millions de dollars)
2)
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
584
|
578
|
1 %
|
4 %
|
Métaux et
minéraux
|
361
|
310
|
16 %
|
20 %
|
Produits
forestiers
|
447
|
462
|
(3 %)
|
-
|
Charbon
|
129
|
93
|
39 %
|
42 %
|
Produits céréaliers
et engrais
|
607
|
522
|
16 %
|
18 %
|
Intermodal
|
742
|
693
|
7 %
|
9 %
|
Véhicules
automobiles
|
205
|
187
|
10 %
|
13 %
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires
|
3
075
|
2 845
|
8 %
|
11 %
|
Autres produits
d'exploitation
|
131
|
119
|
10 %
|
13 %
|
Total - Produits
d'exploitation
|
3
206
|
2 964
|
8 %
|
11 %
|
Tonnes-milles
commerciales (TMC) (en millions)
3)
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
11
828
|
11 306
|
5 %
|
5 %
|
Métaux et
minéraux
|
6
443
|
4 703
|
37 %
|
37 %
|
Produits
forestiers
|
7
690
|
7 929
|
(3 %)
|
(3 %)
|
Charbon
|
3
602
|
2 248
|
60 %
|
60 %
|
Produits céréaliers
et engrais
|
15
487
|
12 530
|
24 %
|
24 %
|
Intermodal
|
13
704
|
12 663
|
8 %
|
8 %
|
Véhicules
automobiles
|
1
022
|
877
|
17 %
|
17 %
|
Total -
TMC
|
59
776
|
52 256
|
14 %
|
14 %
|
Produits
marchandises ferroviaires/TMC (en cents) 2)
3)
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
4,94
|
5,11
|
(3 %)
|
(1 %)
|
Métaux et
minéraux
|
5,60
|
6,59
|
(15 %)
|
(12 %)
|
Produits
forestiers
|
5,81
|
5,83
|
-
|
3 %
|
Charbon
|
3,58
|
4,14
|
(14 %)
|
(12 %)
|
Produits céréaliers
et engrais
|
3,92
|
4,17
|
(6 %)
|
(4 %)
|
Intermodal
|
5,41
|
5,47
|
(1 %)
|
-
|
Véhicules
automobiles
|
20,06
|
21,32
|
(6 %)
|
(3 %)
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires/TMC
|
5,14
|
5,44
|
(6 %)
|
(3 %)
|
Wagons complets
(en milliers) 3)
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
157
|
153
|
3 %
|
3 %
|
Métaux et
minéraux
|
232
|
178
|
30 %
|
30 %
|
Produits
forestiers
|
107
|
113
|
(5 %)
|
(5 %)
|
Charbon
|
73
|
79
|
(8 %)
|
(8 %)
|
Produits céréaliers
et engrais
|
164
|
146
|
12 %
|
12 %
|
Intermodal
|
568
|
523
|
9 %
|
9 %
|
Véhicules
automobiles
|
67
|
63
|
6 %
|
6 %
|
Total - Wagons
complets
|
1
368
|
1 255
|
9 %
|
9 %
|
Produits
marchandises ferroviaires/wagon complet (en dollars)
2) 3)
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
3
720
|
3 778
|
(2 %)
|
1 %
|
Métaux et
minéraux
|
1
556
|
1 742
|
(11 %)
|
(8 %)
|
Produits
forestiers
|
4
178
|
4 088
|
2 %
|
5 %
|
Charbon
|
1
767
|
1 177
|
50 %
|
54 %
|
Produits céréaliers
et engrais
|
3
701
|
3 575
|
4 %
|
5 %
|
Intermodal
|
1
306
|
1 325
|
(1 %)
|
-
|
Véhicules
automobiles
|
3
060
|
2 968
|
3 %
|
6 %
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires/wagon complet
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2
248
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2 267
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(1 %)
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1 %
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1)
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Consulter la
section d'information supplémentaire intitulée Mesures de calcul
non conformes aux PCGR pour une explication de cette mesure de
calcul non conforme aux PCGR.
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2)
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Ces montants sont
exprimés en dollars CA.
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3)
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Les statistiques
d'exploitation et les mesures d'exploitation clés connexes sont
établies à partir des données estimées alors connues et elles
peuvent être modifiées lorsque de l'information plus complète
devient disponible.
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Mesures de calcul non conformes aux PCGR - non
auditées
Dans la présente section d'information
supplémentaire, les termes « Compagnie » ou
« CN » désignent la Compagnie des chemins de fer
nationaux du Canada et ses
filiales en propriété exclusive, selon le contexte. À moins
d'indication contraire, les données financières contenues dans la
présente section sont exprimées en dollars CA.
Le CN présente ses résultats financiers selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis.
La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes
aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des
PCGR, tels que les mesures de la performance rajustées, la devise
constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux
empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple. Ces
mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être
comparables aux mesures semblables présentées par d'autres
sociétés. Selon l'avis de la direction, ces mesures de calcul non
conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et
fournissent aux investisseurs de l'information supplémentaire leur
permettant d'évaluer les résultats d'exploitation et les liquidités
de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne
doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement
les mesures financières préparées conformément aux PCGR.
Mesures de la performance rajustées
La direction est d'avis que le bénéfice net
rajusté et le bénéfice par action rajusté sont des mesures utiles
de calcul de la performance qui peuvent faciliter les comparaisons
entre les périodes, puisqu'elles excluent des éléments qui ne
résultent pas nécessairement des activités quotidiennes du CN et
qui pourraient fausser l'analyse des tendances au chapitre de la
performance économique. La direction utilise ces mesures, qui
excluent certains éléments des produits et des charges de ses
résultats dont la direction estime qu'ils ne sont pas
représentatifs des activités d'exploitation sous-jacentes du CN,
afin d'établir des objectifs de performance et comme outil pour
mesurer la performance du CN. Toutefois, l'exclusion d'éléments
dans le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté ne
signifie pas que ces éléments sont nécessairement non récurrents.
Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des
PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux
mesures semblables présentées par d'autres sociétés.
Pour les trois mois terminés le
31 mars 2017, le bénéfice net rajusté de la Compagnie
s'est établi à 879 M$, ou 1,15 $ par action après
dilution, qui exclut un recouvrement d'impôts reportés de 5 M$
(0,01 $ par action après dilution) découlant de la réduction
d'un taux d'impôt provincial sur les sociétés.
Pour les trois mois terminés le
31 mars 2016, le bénéfice net tel que déclaré et le
bénéfice net rajusté de la Compagnie étaient de 792 M$, ou
1,00 $ par action après dilution.
Le tableau ci-après fait le rapprochement du
bénéfice net et du bénéfice par action, tels que déclarés pour les
trois mois terminés les 31 mars 2017 et 2016, et des mesures de la performance rajustées
indiquées aux présentes :
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Pour les trois
mois
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terminés le
31 mars
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En millions, sauf
les données relatives aux actions
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2017
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2016
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|
Bénéfice net tel que
déclaré
|
|
884
|
$
|
792
|
$
|
Rajustement :
Recouvrement d'impôts
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|
(5)
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|
-
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|
Bénéfice net
rajusté
|
|
879
|
$
|
792
|
$
|
Bénéfice de base par
action tel que déclaré
|
|
1,16
|
$
|
1,01
|
$
|
Incidence du
rajustement, par action
|
|
(0,01)
|
|
-
|
|
Bénéfice de base
par action rajusté
|
|
1,15
|
$
|
1,01
|
$
|
Bénéfice dilué par
action tel que déclaré
|
|
1,16
|
$
|
1,00
|
$
|
Incidence du
rajustement, par action
|
|
(0,01)
|
|
-
|
|
Bénéfice dilué par
action rajusté
|
|
1,15
|
$
|
1,00
|
$
|
Devise constante
La présentation des résultats financiers en
devise constante permet d'examiner les résultats financiers sans
que soit prise en compte l'incidence des fluctuations des taux de
change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans
l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique.
Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme
non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en
vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables
aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. On obtient
des résultats financiers en devise constante en convertissant les
résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de
change de la période correspondante de l'exercice précédent. Les
taux de change moyens se sont établis à 1,32 $ et à
1,38 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les
trois mois terminés les 31 mars 2017 et 2016.
En devise constante, le bénéfice net de la
Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2017
aurait été plus élevé de 22 M$ (0,03 $ par action après
dilution).
Flux de trésorerie disponibles
La direction estime que les flux de trésorerie
disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu'ils
démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de
trésorerie pour des obligations de dette et à des fins
discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les
rachats d'actions et les occasions stratégiques. La Compagnie
définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence
entre les flux de trésorerie nets provenant des activités
d'exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les
activités d'investissement, rajustés pour tenir compte de
l'incidence des principales acquisitions, s'il y a lieu. Les flux
de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée
en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être
comparables aux mesures semblables présentées par d'autres
sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement des
flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation,
tels que déclarés pour les trois mois terminés les
31 mars 2017 et 2016, et
les flux de trésorerie disponibles :
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Pour les trois
mois
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|
terminés le
31 mars
|
En
millions
|
2017
|
|
2016
|
|
Flux de trésorerie
nets provenant des activités d'exploitation
|
1
256
|
$
|
1 065
|
$
|
Flux de trésorerie
nets utilisés par les activités d'investissement
1)
|
(408)
|
|
(481)
|
|
Flux de trésorerie
disponibles
|
848
|
$
|
584
|
$
|
1)
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En raison de
l'adoption rétrospective de la norme Accounting Standards Update
2016-18 au premier trimestre de 2017, la variation des liquidités
et des équivalents de trésorerie soumis à restrictions ne sont plus
classées comme activités d'investissement dans l'État consolidé des
flux de trésorerie et ne sont plus incluses comme ajustement dans
la définition des flux de trésorerie disponibles de la Compagnie.
Il n'y a pas d'impact sur les flux de trésorerie
disponibles.
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Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de
multiple
La direction est d'avis que le ratio capitaux
empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les
bénéfices et amortissement (BAIIA) rajusté exprimé sous forme de
multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu'il reflète
la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du
service de la dette et à d'autres obligations à long terme. La
Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA
rajusté sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés
rajustés par le BAIIA rajusté. Ces mesures ne sont pas définies de
façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne
pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres
sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement des
capitaux empruntés et du bénéfice net et des mesures rajustées
indiquées ci-dessous, qui ont été utilisées pour calculer le ratio
capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de
multiple :
En millions, à
moins d'indication contraire
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Au 31 mars et pour
les douze mois terminés le 31 mars
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2017
|
|
2016
|
|
Capitaux
empruntés
|
|
10
924
|
$
|
10 128
|
$
|
Rajustement :
Valeur actuelle des engagements en vertu de contrats de
location-exploitation 1)
|
516
|
|
587
|
|
Capitaux empruntés
rajustés
|
|
11
440
|
$
|
10 715
|
$
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice
net
|
|
3
732
|
$
|
3 626
|
$
|
Intérêts
débiteurs
|
|
479
|
|
458
|
|
Charge d'impôts sur
les bénéfices
|
|
1
279
|
|
1 384
|
|
Amortissement
|
|
1
241
|
|
1 169
|
|
BAIIA
|
|
6
731
|
|
6 637
|
|
Rajustements
:
|
|
|
|
|
|
|
Autres
produits
|
|
(92)
|
|
(48)
|
|
|
Intérêts implicites
afférents aux contrats de location-exploitation
|
24
|
|
28
|
|
BAIIA
rajusté
|
6
663
|
$
|
6 617
|
$
|
Ratio capitaux
empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple
(fois)
|
1,72
|
|
1,62
|
|
1)
|
Les engagements en
vertu de contrats de location-exploitation ont été actualisés à
l'aide du taux d'intérêt implicite de la Compagnie pour chaque
période présentée.
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SOURCE La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada