Embraer (EMBR3): lucro líquido de R$ 991,6 milhões no 3T24, alta de 226%

A Embraer fechou o terceiro trimestre com lucro de R$ 991,6 milhões, alta de 226% na comparação com igual período do ano anterior. Os números foram sustentados por uma firme demanda por aviões e o aceleramento nas entregas.

Com a exclusão de itens não recorrentes, a empresa teve um lucro líquido ajustado de R$ 1,18 bilhão, alta de mais de 600% na comparação com o terceiro trimestre de 2023. Já o lucro líquido por ADS fechou o trimestre em R$ 1,3. Um ano antes, a cifra reportada foi de R$ 0,4145.

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O Ebitda ajustado somou R$ 1,976 bilhão entre julho e setembro de 2024. Com isso, o resultado mais que dobrou em relação aos R$ 736,7 milhões registrados no mesmo intervalo de 2023. A margem Ebitda ajustada subiu de 11,7% para 21,1%.

O Ebit ajustado da companhia, por sua vez, atingiu R$ 1,649 bilhão, mais de três vezes maior do que os R$ 496,6 milhões de um ano antes. A margem Ebit ajustada fechou em 17,6% ante 7,9% no terceiro trimestre de 2023.

A companhia atribui a alta no Ebit ajustado à maior lucratividade na Aviação Executiva e Serviços & Suporte. Contudo, destaca que houve um item extraordinário importante, com R$ 831,4 milhões decorrentes do acordo de arbitragem com a Boeing. O montante contribuiu para aumentar a margem Ebit ajustada em cerca de 900 pontos-base, elevando o índice de 8,7% para 17,6%.

As receitas totalizaram R$ 9,4 bilhões entre julho e setembro, com aumento de quase 50% ano contra ano. No release de resultados, a Embraer ressalta as receitas da Aviação Executiva e Defesa & Segurança, com crescimento superior a 85% no comparativo ano a ano, cada uma.

O fluxo de caixa livre ajustado sem Eve no 3T24 foi de R$ 1,4 bilhão devido a um número maior de entregas.

Guidance sem Eve

A administração da Embraer revisou suas estimativas para as operações do ano vigente. As entregas de aeronaves da Aviação Comercial foram reduzidas de uma faixa de 72 a 80 para 70 a 73, enquanto a previsão para entregas de aeronaves da Aviação Executiva permaneceu entre 125 e 135.

A receita total da empresa, prevista para ficar entre US$ 6,0 e US$ 6,4 bilhões, também permaneceu a mesma.

Já a projeção para a margem EBIT ajustada, que estava entre 6,5% e 7,5%, subiu para uma faixa entre 9% e 10%.

Enquanto isso, a expectativa para o fluxo de caixa livre ajustado passou de US$ 220 milhões para US$ 300 milhões ou mais no ano.

A carteira total de pedidos atingiu US$ 22,7 bilhões no 3T24 – o maior nível dos últimos nove anos, com aumento de mais de 25% na comparação anual e aproximadamente 10% trimestre a trimestre.

Os resultados da Embraer (BOV:EMBR3) referentes suas operações do terceiro trimestre de 2024 foram divulgados no dia 07/11/2024.

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(BOV:EMBR3) tem:

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VISÃO DO MERCADO

Enquanto a baixa é praticamente generalizada para o mercado brasileiro, a Embraer incrementa a disparada de suas ações em 2024 com ganhos de cerca de 8% na sessão desta sexta-feira (8). Além da disparada do dólar no dia favorecer EMBR3 por conta, mais um resultado favorável para a fabricante de jatos impulsiona os ativos na sessão desta sexta: às 13h57 (horário de Brasília), EMBR3 disparava 7,57%, a R$ 53,84, liderando o Ibovespa em um dia de forte queda para o índice.

O JPMorgan ressalta alguns destaques do resultado: o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado de US$ 357 milhões (ex-US$ 14 milhões em despesas da Eve) foi aproximadamente 90% acima do projetado pelo banco. Excluindo ganhos de arbitragem, o Ebitda ajustado ficaria em US$ 207 milhões (+38% ano a ano) e +10% versus o consenso.

Os principais pontos positivos foram, aponta o JP: i) o crescimento anual de 32% da receita, atingindo um nível recorde para um 3T; ii) as margens recorrentes – excluindo ganhos de arbitragem legal – fortes com margem Ebit (Ebit = lucro antes de juros e impostos/receita líquida) em 8,7% (acima do esperado pelo JPMorgan de 8,0%) e margem Ebitda em 12,2% (+0,8 ponto acima da projeção do JPMorgan e +0,6 pp na base anual); iii) lucro líquido positivo em US$ 179 milhões (incluindo ganhos de arbitragem de US$ 150 milhões) versus o consenso de US$ 120 milhões e do JPMorgan em US$ 92 milhões; e iv) o fluxo de caixa livre positivo em US$ 240 milhões sendo -US$ 320 milhões no acumulado do ano até setembro.

Os principais pontos negativos foram: i) a margem Ebit comercial ajustada estava em -4,8% versus 0,3% há um ano impactada pela cadeia de suprimentos e portfólio; ii) A projeção de entregas comerciais foi revisada para baixo para 70-73 versus 72-80 antes; e iii) a taxa de imposto efetiva estava em 25,5% impactada por ganhos legais versus a projeção de JPMorgan em 8%.

De qualquer forma, a projeção era de uma reação positiva, pois o Ebitda recorrente ficou 10% acima do consenso e a nova orientação traz sinais de alta para o fluxo de caixa livre do ano inteiro.

O Santander também apontou que a Embraer entregou resultados sólidos no 3T24, com Ebitda ajustado (ex-pagamento de arbitragem da Boeing) chegando a 10% acima das estimativas de consenso, mas em linha com os números do mercado. A surpresa operacional foi impulsionada principalmente por margens mais fortes em Aviação Executiva e Serviços e Suporte.

O Itaú BBA reforça os resultados consistentes no 3T24 principalmente com surpresas positivas no crescimento da receita e lucratividade. O Ebitda ajustado superou o consenso em cerca de 4% (embora em linha com sua estimativa), enquanto o lucro líquido ajustado ficou consideravelmente acima de nossos números.

A receita ficou acima do esperado pelo BBA em 7%, com contribuições positivas vindas da defesa. “Saudamos os resultados deste trimestre, mantendo nossa classificação de desempenho superior (outperform, equivalente à compra)”, avalia. JPMorgan, Bradesco BBI, Santander também possuem recomendação de compra ou equivalente para os ativos.