News_week-End-08-09/09
-
Modifié le 08/9/2007 01:22
artes
Messages postés: 1509 -
Membre depuis: 15/12/2006
File de NEWS orientée USA / Monde
|
|
Réponses
8 Réponses
|
1 de 8
-
Modifié le 08/9/2007 08:51
artes
Messages postés: 1509 -
Membre depuis: 15/12/2006
Source: http://biz.yahoo.com/ap/070908/all_business.html?.v=2
-
AP
Likelihood of Fed Rate Cut Less Clear
Saturday September 8, 12:16 am ET
By Rachel Beck, AP Business Writer
ALL BUSINESS: Mixed Economic Data Makes Likelihood of Fed Rate Cut Less Clear
NEW YORK (AP) -- The arrival of September was supposed to bring more clarity to the economic impact of the current credit crisis. Instead, each new bit of data coming out seems to be creating more confusion.
The first labor market contraction in four years, as revealed Friday in a weaker-than-expected jobs report, shows that the housing and mortgage collapse is putting some strain on the economy. And the continued dislocation in commercial paper markets, where companies raise cash to fund their operations, should be taken as a warning sign -- in flashing red -- that more bad news may be coming.
Yet plenty of good economic news still stands out. Strong August sales results from retailers and manufacturers suggest the painful credit crunch's effect on the broader U.S. economy has been limited so far.
Anyone hoping that Federal Reserve policymakers will reduce the overnight bank borrowing rate when they meet on Sept. 18, should not ignore the positive signs the economy is giving.
Given what we know now, a Fed rate cut is no sure bet; Fed Chairman Ben Bernanke has said he would only lower short-term interest rates if the economy needed a stimulus.
He's not in the rate-cutting business to save financial markets from turmoil, like the volatility we've seen in the last month amid increasing evidence of tightening credit conditions. That knocked stocks down from record highs in a punishing decline.
He also won't use lower rates to bail out hedge funds or mortgage lenders who find themselves facing tough times as credit conditions tightened in recent months.
Plenty of CEOs from companies most troubled by the credit and housing mess -- including the top brass at Countrywide Financial Corp. and Hovnanian Enterprises Inc. -- have done their best in recent weeks to paint as grim a picture as possible about the overall economy. They keep saying a recession will come if the Fed doesn't act.
But Bernanke and his team of central bankers can't rely on such self-interested views to direct monetary policy. They'll be spending the next week or so mulling over as much current data as they can to help them determine how the Fed should proceed.
Right now, the key overnight lending rate, known as the federal funds rate, stands at 5.25 percent. It has been there since last summer after 17 quarter-point rate increases from 2004 to 2006 to keep inflation in check as the economy expanded rapidly.
Financial markets have been rooting for a rate cut soon -- some investors even hope that the Fed knocks off as much as half a percentage point -- to help ease credit conditions. Lower rates would reduce borrowing costs for everyone from potential homeowners to companies looking to finance activities and purchases.
But the Fed won't make a move unless it feels it must. Current data won't make its decision any easier.
The Fed's Beige Book, which describes anecdotal economic conditions in regions around the country, showed that "weakness in the housing market deepened." And four of the 12 districts -- Philadelphia, Richmond, Dallas and San Francisco -- reported that the pace of economic expansion had slowed.
But the report, released on Wednesday, also noted that there has been little spillover from the financial market volatility into the overall economy. The report's first sentence said that the economy "continued to expand."
"It certainly does not rise to the sort of anecdotal deterioration that would require an immediate monetary policy response," noted Goldman Sachs' economics team in a report to clients.
Consumers, in the meantime, seem undeterred by the financial turmoil, given that the latest retail sales figures shows that they went on a back-to-school buying spree last month. Another new report, from the Institute for Supply Management, showed that the credit markets' troubles did little in August to thwart modest expansion in the manufacturing sector.
At the same time, however, other data points released in recent days are more suggestive of deceleration, said Goldman Sachs.
The National Association of Realtors reported Wednesday that its pending home sales index tumbled 12.2 percent in July, the biggest drop on record. And that was even before the credit market tightening seen last month, which Goldman's economists say makes the July decline more significant because it will likely mean an even larger drop will come when the August numbers are reported.
The labor market also appears to be weakening. Employers sliced payrolls by 4,000 jobs in August, the first decline since 2003. That data from the Labor Department on Friday was far worse than economists' estimates of payrolls growing by 110,000 last month.
Such indicators, and others the general public doesn't get to see, are at least out there for the Fed to digest. The potentially big losses in the mortgage securities markets that have yet to be revealed could be more worrisome. They could trigger a broader financial crisis that delivers a more potent shock to the economy.
With hedge funds and mortgage lenders rooting for a rate cut, it's difficult for many investors to see the positive side to the economy. If the Fed's central bankers don't ease rates, their view likely is that the economy seems to be holding up.
Rachel Beck is the national business columnist for The Associated Press. Write to her at rbeck(at)ap.org
(cliquer si dessous)
retour, CAC_WEEK-END-08-09/09 (EUROP:PX1)
|
2 de 8
-
09/9/2007 10:35
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
Les dérivés de crédit inventés dans les années 1980 ont explosé depuis la fin des années 1990. Leur principe est que les banques "titrisent" les prêts de leur clientèle : elles les découpent en petits morceaux qui sont revendus sur le marché. Aux Etats-Unis, les banques spécialisées sur les prêts immobiliers à taux élevés pour des clients "à risques" (subprime), les ont donc revendus à des hedge funds (fonds spéculatifs) ou à des investisseurs institutionnels, car elles n'avaient pas, à elles seules, les reins assez solides pour supporter ces risques.
CV
2007
David Thesmar publie avec Augustin Landier Le Grand Méchant Marché, décryptage d'un fantasme français
(Flammarion). Il reçoit le Prix du meilleur jeune économiste.
2005
Ce polytechnicien, docteur en économie, est professeur associé de finance et d'économie à HEC et professeur associé d'économie à l'Ecole polytechnique.
1999
Il est responsable de la cellule Prévision économique de la zone euro au département de la conjoncture de l'Insee.
[-] fermer
Ces produits financiers ont suscité un appétit assez important ces dernières années. Mais, avec la crise immobilière, on se rend compte qu'ils ont perdu de la valeur. Ces produits sont nouveaux et utiles, mais les innovations financières, comme toute forme d'innovation, sont difficiles à valoriser et passent donc toujours par une période de bulle.
Pourquoi les indices boursiers ont-ils aussi été emportés ?
Le problème s'est transmis au marché action - et pas seulement aux actions d'entreprises financières - causant une chute d'environ 15 % du CAC 40 et de 7 % à 8 % de Wall Street. Cela n'est pas dû à la peur d'une crise économique généralisée mais à l'apparition d'une crise de liquidités. L'impossibilité de donner une valeur aux dérivés de crédit a asséché provisoirement ce marché. Les hedge funds qui en étaient porteurs se sont donc retrouvés dans l'impossibilité de les revendre du jour au lendemain. Mais les investisseurs qui avaient placé de l'argent dans les hedge funds ont souhaité récupérer leurs fonds. En effet, comme les hedge funds entreprennent des stratégies risquées, leurs souscripteurs exigent de pouvoir retirer leur argent à tout moment. De plus, les banques qui avaient prêté aux hedge funds ont demandé des dépôts de garantie plus importants. Pris en étau, ces fonds ont pu se retrouver en faillite - comme ceux gérés par la banque Bear Stearns - ou bien être obligés de revendre d'autres actifs comme les actions, ce qui a produit ce mécanisme de contagion.
Ce système de transfert de risque par les dérivés de crédit est-il dangereux ?
Il est d'un côté très performant et utile, et de l'autre très fragile, car vulnérable à une crise de liquidités. Mais le risque des crédits immobiliers subprime, comme il a été beaucoup dispersé, est probablement bien réparti : les pertes, qui sont limitées, seront portées par un très grand nombre d'acteurs. Finalement, c'est plutôt une autre incertitude qui semble encore inquiéter les banques centrales : quel est le montant des risques réellement conservé par les banques dans leurs bilans ? Une plus grande transparence pourrait être exigée de la part des banques. Ce serait d'ailleurs plus facile de l'obtenir que des hedge funds, souvent basés dans des paradis fiscaux comme les Caïmans.
Comment envisagez-vous la suite de la crise ?
Les pertes du marché des subprimes américains vont coûter 100, 200 ou 300 milliards de dollars : une goutte d'eau parmi les trillions de dollars d'actifs gérés sur les marchés. Grâce à l'action des banques centrales, la crise de liquidités va continuer à se résorber et le marché des créances titrisées va reprendre, à un prix inférieur. La baisse des marchés boursiers va néanmoins ralentir la consommation des ménages américains, fortement investis en actions, au contraire de leurs homologues européens. De même, les ménages américains ne pourront plus s'endetter autant que dans le passé. Mais les ressorts de la croissance mondiale, tirée par les pays émergents, ne devraient pas se casser.
|
3 de 8
-
09/9/2007 10:37
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
vont coûter 100, 200 ou 300 milliards de dollars
lol en fait il faut multiplier les 3 chiffres !
soit 100*200*300 =?
|
4 de 8
-
09/9/2007 10:38
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
Le nouveau PDG de Chrysler, Bob Nardelli, a fait état vendredi de "retombées négatives" du ralentissement du marché de l'immobilier sur les ventes de voitures aux Etats-Unis.
|
5 de 8
-
09/9/2007 10:39
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
FRANCFORT (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) pourrait devoir élargir son mandat pour accorder moins d'importance à l'inflation et davantage à des questions telles que la stabilité financière, a estimé vendredi Pervenche Berès, présidente de la commission des Affaires économiques et monétaires du Parlement européen.
La députée européenne, membre du Parti socialiste français, a déclaré respecter pleinement l'autonomie de la BCE mais a jugé que ses responsables devaient rester ouverts au dialogue sur le rôle de l'institution.
Les déclarations de Berès interviennent avant l'audition par la commission qu'elle préside du président de la BCE, Jean-Claude Trichet, mardi prochain. Trichet doit aborder à cette occasion les récentes turbulences sur les marchés financiers, liées à la crise de l'immobilier à risque aux Etats-Unis ("subprime").
"Devons-nous nous concentrer seulement sur la stabilité des prix ?", s'est interrogée Berès, en marge d'une conférence sur la BCE.
"Est-ce réellement l'objectif pour les dix prochaines années ou est-ce un objectif du passé qui a été un temps une priorité, avec la nécessité de prendre désormais en considération d'autres objectifs, par exemple la stabilité financière ?", a-t-elle poursuivi.
Le président français Nicolas Sarkozy a demandé à plusieurs reprises à la BCE de prendre davantage en considération la vigueur de l'euro, la croissance et l'emploi, au moment de déterminer le niveau des taux d'intérêt, et de ne pas se concentrer uniquement sur la lutte contre l'inflation.
"Je pense qu'il y a de la place pour une discussion plus large", a estimé de son côté Berès. "Je pense que Trichet doit reconnaître que les hommes politiques sont libres de dire ce qu'ils pensent. Cela ne devrait pas être considéré comme une menace pour son indépendance."
Le Parlement européen n'a pas d'influence directe sur la BCE mais il peut accroître sa pression sur l'institution.
Berès a déclaré que les membres de la commission des Affaires économiques et monétaires devraient interroger Trichet sur le rôle de supervision et de régulation bancaire de la BCE, à la lumière de la crise actuelle du crédit, ainsi que sur le taux de change de l'euro.
"Certains membres de la commission s'inquiètent depuis quelque temps du manque d'outils des banques centrales pour surveiller les risques pris par les banques et la propagation de ces risques à des 'hedge funds'", a ajouté la députée européenne.
"Je peux imaginer également qu'il y aura mardi une discussion sur la vigueur de l'euro", a prévu Berès.
Le président de la Bundesbank allemande, Axel Weber, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, lui a déclaré selon elle vendredi à la conférence sur la banque centrale que l'euro fort n'était pas un problème pour l'Allemagne.
"Il m'a confirmé qu'en Allemagne, cela ne sera jamais un problème", a déclaré la députée. "Mais je m'interroge. J'imagine que, même avec la force et la compétitivité de l'économie allemande, cela va devenir un problème".
|
6 de 8
-
09/9/2007 10:42
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
CRAINTE D'UNE RÉCESSION
Le taux de chômage est pourtant resté stable en août à 4,6 %, en raison d'une baisse quasiment équivalente de la population active et de l'emploi. De son côté, le taux de salaire horaire a progressé de 0,3% an août, à 17,50 dollars, soit une hausse de 3,9 % sur un an.
Le secrétaire américain au Trésor Henry Paulson se veut optimiste. "Ce que nous vivons sur le marché du crédit a la capacité de pénaliser la croissance, mais l'économie va continuer à croître dans la seconde moitié de l'année. (...) nous avons une économie où l'inflation est maîtrisée, où les salaires progressent en termes réels, où la demande extérieure est forte", a-t-il déclaré, vendredi, à la télévision financière Bloomberg TV.
Les économistes ne partagent pas tous cet avis. "Ces chiffres changent la donne. Le déclin de l'emploi manufacturier est bien plus important que ce que l'on imaginait. La probabilité d'une récession a nettement augmenté", estime John Silvia, économiste en chef à la banque Wachovia. Un marché de l'emploi et des salaires dynamiques sont indispensables au soutien de la consommation des ménages américains, premier moteur de la croissance américaine qui a atteint 4 % au deuxième trimestre, après un anémique 0,6 % au premier trimestre."Les perspectives économiques sont aussi incertaines que possibles", souligne Paul Sheard, de la banque lehman Brothers, évaluant à 30 % les risques de récession.
Seul motif de réconfort, les investisseurs jugent désormais acquise une baisse des taux de la Réserve Fédérale (Fed) lors de sa prochaine réunion du 18 septembre. Elle pourrait réduire son principal taux directeur, aujourd'hui fixé à 5,25%, de 0,25 point. "Des taux d'intérêt plus bas seraient d'un bon secours", a déclaré, vendredi 31 août, Martin Feldstein, président du prestigieux National Bureau of Economic Research, estimant qu'une baisse des taux de 100 points de base serait justifiée.
Wall Street a, pour sa part, été fortement ébranlé par la publication des mauvais chiffres de l'emploi américain vendredi : le Dow Jones a cédé 1,87 %. Les Bourses européennes ont suivi : le CAC 40 a chuté de 2,63 %, le Footsie de Londres 1,93 % et le DAX de Francfort 2,43 %.
Les courtiers surveilleront donc avec attention le discours du président de la Fed, Ben Bernanke , mardi, et les statistiques des demandes hebdomadaires d'allocations chômage, jeudi, "l'indicateur hebdomadaire le plus important pour l'économie américaine", pour les analystes de Lehman Brothers.
|
7 de 8
-
09/9/2007 11:25
0CC
Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
LA FED DOIT AGIR"
"C'est terrible, non seulement les derniers chiffres mais également ceux qui ont été révisés, déplore Michael Metz, stratège investissement chez Oppenheimer & Co, cela montre que le prétendu soutien apporté à l'économie par la progression de l'emploi se fissure rapidement et il me semble presque inévitable que nous nous dirigeons vers une récession".
"Tout est mauvais dans ces chiffres et nous savons que la situation a empiré. La Fed doit agir", souligne pour sa part Andrew Brenner, analyste marchés chez MF Global.
|
8 de 8
-
09/9/2007 11:33
coleni
Messages postés: 52 -
Membre depuis: 15/8/2007
Merci occ, cela fait irresistiblement penser au début de la récession en 2001 alors que les données macroéconomiques étaient publiques, personne ne voulait croire à la crise.
Bon, je vais renforcer l'or ;o)
|
|
8 Réponses
|
|
Messages à suivre: (8)
Dernier Message: 09/Sept/2007 09h33
|
|
Hot Features
Inscrivez-vous pour des graphiques en temps réel, des outils d'analyse et des prix.
S'inscrire avec l'e-mail
Premium
Renseignements sur la Discussion
Afficher tous les Messages
Retourner à la liste
Rafraîchir
-
AP
Likelihood of Fed Rate Cut Less Clear
Saturday September 8, 12:16 am ET
By Rachel Beck, AP Business Writer
ALL BUSINESS: Mixed Economic Data Makes Likelihood of Fed Rate Cut Less Clear
NEW YORK (AP) -- The arrival of September was supposed to bring more clarity to the economic impact of the current credit crisis. Instead, each new bit of data coming out seems to be creating more confusion.
The first labor market contraction in four years, as revealed Friday in a weaker-than-expected jobs report, shows that the housing and mortgage collapse is putting some strain on the economy. And the continued dislocation in commercial paper markets, where companies raise cash to fund their operations, should be taken as a warning sign -- in flashing red -- that more bad news may be coming.
Yet plenty of good economic news still stands out. Strong August sales results from retailers and manufacturers suggest the painful credit crunch's effect on the broader U.S. economy has been limited so far.
Anyone hoping that Federal Reserve policymakers will reduce the overnight bank borrowing rate when they meet on Sept. 18, should not ignore the positive signs the economy is giving.
Given what we know now, a Fed rate cut is no sure bet; Fed Chairman Ben Bernanke has said he would only lower short-term interest rates if the economy needed a stimulus.
He's not in the rate-cutting business to save financial markets from turmoil, like the volatility we've seen in the last month amid increasing evidence of tightening credit conditions. That knocked stocks down from record highs in a punishing decline.
He also won't use lower rates to bail out hedge funds or mortgage lenders who find themselves facing tough times as credit conditions tightened in recent months.
Plenty of CEOs from companies most troubled by the credit and housing mess -- including the top brass at Countrywide Financial Corp. and Hovnanian Enterprises Inc. -- have done their best in recent weeks to paint as grim a picture as possible about the overall economy. They keep saying a recession will come if the Fed doesn't act.
But Bernanke and his team of central bankers can't rely on such self-interested views to direct monetary policy. They'll be spending the next week or so mulling over as much current data as they can to help them determine how the Fed should proceed.
Right now, the key overnight lending rate, known as the federal funds rate, stands at 5.25 percent. It has been there since last summer after 17 quarter-point rate increases from 2004 to 2006 to keep inflation in check as the economy expanded rapidly.
Financial markets have been rooting for a rate cut soon -- some investors even hope that the Fed knocks off as much as half a percentage point -- to help ease credit conditions. Lower rates would reduce borrowing costs for everyone from potential homeowners to companies looking to finance activities and purchases.
But the Fed won't make a move unless it feels it must. Current data won't make its decision any easier.
The Fed's Beige Book, which describes anecdotal economic conditions in regions around the country, showed that "weakness in the housing market deepened." And four of the 12 districts -- Philadelphia, Richmond, Dallas and San Francisco -- reported that the pace of economic expansion had slowed.
But the report, released on Wednesday, also noted that there has been little spillover from the financial market volatility into the overall economy. The report's first sentence said that the economy "continued to expand."
"It certainly does not rise to the sort of anecdotal deterioration that would require an immediate monetary policy response," noted Goldman Sachs' economics team in a report to clients.
Consumers, in the meantime, seem undeterred by the financial turmoil, given that the latest retail sales figures shows that they went on a back-to-school buying spree last month. Another new report, from the Institute for Supply Management, showed that the credit markets' troubles did little in August to thwart modest expansion in the manufacturing sector.
At the same time, however, other data points released in recent days are more suggestive of deceleration, said Goldman Sachs.
The National Association of Realtors reported Wednesday that its pending home sales index tumbled 12.2 percent in July, the biggest drop on record. And that was even before the credit market tightening seen last month, which Goldman's economists say makes the July decline more significant because it will likely mean an even larger drop will come when the August numbers are reported.
The labor market also appears to be weakening. Employers sliced payrolls by 4,000 jobs in August, the first decline since 2003. That data from the Labor Department on Friday was far worse than economists' estimates of payrolls growing by 110,000 last month.
Such indicators, and others the general public doesn't get to see, are at least out there for the Fed to digest. The potentially big losses in the mortgage securities markets that have yet to be revealed could be more worrisome. They could trigger a broader financial crisis that delivers a more potent shock to the economy.
With hedge funds and mortgage lenders rooting for a rate cut, it's difficult for many investors to see the positive side to the economy. If the Fed's central bankers don't ease rates, their view likely is that the economy seems to be holding up.
Rachel Beck is the national business columnist for The Associated Press. Write to her at rbeck(at)ap.org
(cliquer si dessous)
retour, CAC_WEEK-END-08-09/09 (EUROP:PX1)