Orpea (ORP)

Le cabinet nantais Portzamparc vient d’intégrer dans sa dernière « Short
List » de valeurs favorites le gestionnaire de maisons de retraite et
d’Ehpad. Ses arguments.

L'analyse (Investir)

Certains parlent d’« Or gris ». D’autres préfèrent
l’anglicisme « Silver économie ». Mais, dans les deux cas, tous estiment
que les seniors représentent une formidable opportunité de croissance.
C’est le cas du cabinet d’analystes nantais Portzamparc, qui a intégré
Orpea, le gestionnaire de maisons de retraite et d’Ehpad (établissements
d'hébergement pour personnes âgées dépendantes) au sein de ses
convictions fortes. Orpea figure en effet dans la dernière livraison
mensuelle « Short List » des cinq valeurs favorites de la société de
Bourse, révélée en ce tout début de mois de septembre.

« En
dépit de sa taille (chiffre d’affaires d’environ 2 milliards d’euros),
Orpea devrait être en mesure de maintenir une croissance organique de 5%
à 6% par an », estime Portzamparc. Un pourcentage qui grimpe à plus
de 20% si l’on intègre les dernières acquisitions réalisées en Suisse,
en Allemagne et en Autriche.

Une dynamique bénéficiaire à toute épreuve

Au
premier semestre, Orpea a délivré un chiffre d’affaires meilleur que
prévu, en progression de 26,1% à 1,12 milliard d’euros. La croissance
interne est restée dynamique, de 5,7%. L’occasion également, à la fin du
mois de juillet, d’annoncer une nouvelle opération de croissance
externe, celle de Residenz Gruppe Bremen, société allemande de maisons
de retraite (3.000 lits) pour un montant évalué à 35-40 millions par les
analystes et qui pourrait apporter un surplus de facturations de 75
millions cette année selon Oddo Securities.

De quoi, également,
rehausser les ambitions de croissance annuelle. Pour la deuxième fois
depuis le début de l’exercice, le groupe a en effet relevé son objectif
de chiffre d’affaires annuel, maintenant porté à 2,38 milliards d’euros,
soit une progression globale de 22% par rapport à 2014.

La
baisse continue du coût de la dette offre par ailleurs un levier sur le
bénéfice net et la structure financière reste maîtrisée. Si le PER 2016
peut sembler élevé, à 23 fois, il « reste modéré compte tenu du profil de croissance bénéficiaire du dossier
», conclut l’analyste de Portzamparc qui vise 72 euros sur l’action.
Soit un potentiel de 14% par rapport au cours actuel de 68,20 euros.

Le conseil

Achat
/ Objectif : 80 €



Nous partageons totalement l’avis de Portzamparc sur le potentiel de croissance rentable pérenne d’Orpea. A Investir,
nous sommes même un peu plus optimistes et avons un objectif de cours
de 80 euros. Orpea figure dans notre sélection « Investir 10 Grandes
Valeurs ».


Le cours au moment du conseil : 68.2 €

SYNTHESE

Le MACD est positif mais inférieur à sa ligne de signal. La dynamique
en cours est interrompue. Dans le cas où le MACD deviendrait négatif, le
repli des cours pourrait se poursuivre. Les indicateurs de puissance,
comme le RSI, ne nous donnent pas d'indications particulières à court
terme. Les indicateurs stochastiques ne donnent pas de signaux clairs
pour les jours à venir. Les volumes échangés sont inférieurs à la
moyenne des volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Après un plus haut à 70 EUR le titre corrige vers la moyenne mobile à
50 jours à 66.48 EUR : le comportement des cours sur ce niveau permettra
d'envisager la poursuite du mouvement à moyen terme. Les premiers
points d'achats (ou supports court terme) sont à 62.86 EUR et 60.56 EUR.
Les résistances sont à 72.08 EUR et 74.38 EUR.

Dernier cours :67.91

Support :62.86 / 60.56

Resistance :72.08 / 74.38

Opinion court terme :negative

Opinion moyen terme :positive

TRADINGCENTRAL

Analyse graphique

Tendance court terme

65 est notre point pivot.
Notre préférence : retour vers 65 avant une reprise de la hausse.
Scénario alternatif : une clôture en-dessous de 65 pourrait entraîner un retour sur 62.4 puis 60.9.
Commentaire
: le RSI est supérieur à 50. Le MACD (indicateur de tendance) est
inférieur à sa ligne de signal et négatif. L'enfoncement de la zone des
50 sur le RSI validera une poursuite de la baisse. De plus, le titre
est sous sa moyenne mobile 20 jours (68.24) mais au-dessus de sa moyenne
mobile 50 jours (67).
Actuellement Orpea est proche de son plus haut sur un an atteint le 18 août 2015 à 70.25.

Tendance moyen terme

A moyen terme, Orpea évolue au-dessus de sa moyenne mobile

100 jours (64.65). La distance par rapport à celle-ci est de 5.5%. A la

hausse le niveau de résistance à considérer se trouve sur 76, le support

se situe vers 60.9.