Les entreprises européennes pourraient croire qu'elles vont toutes bénéficier du programme de rachat d'emprunts de la Banque centrale européenne, en partant du postulat qu'une vague ascendante profite à l'ensemble du marché. Mais ce pourrait n'être qu'une douce illusion, en particulier pour les valeurs défensives, selon UBS research. La banque a analysé les performances des secteurs d'activité au cours des six mois qui ont suivi les annonces précédentes d'assouplissement quantitatif aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et au Japon, et ont conclu que si l'impact était généralement positif pour les actions - qui ont gagné 8,7% en moyenne - il y avait incontestablement des perdants. Les groupes des secteurs des boissons, du tabac, des télécoms et pharmaceutiques - considérés comme des paris défensifs en raison de leur résistance en cas de ralentissements - ont généralement sous-performé après des annonces de QE, les investisseurs préférant s'aventurer sur des titres plus risqués, susceptibles de profiter le plus en cas d'expansion économique.



-Peter Evans, Dow Jones Newswires (Version française Céline Fabre)

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