BOURSE: Bolloré gagne 10%, le prix offert pour Africa Logistics supérieur aux attentes
21 Décembre 2021 - 12:12PM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Bolloré bondit mardi, après
l'annonce par le conglomérat d'une offre du transporteur maritime
MSC en vue du rachat de sa filiale Bolloré Africa Logistics pour
5,7 milliards d'euros, dette incluse. MSC dispose de trois mois,
jusqu'au 31 mars 2022, pour conduire un audit des activités et
formaliser son offre.
A 11h50, le titre Bolloré gagnait 10,2%, à 4,78 euros.
Cette opération était "attendue" mais son prix est une "très bonne
surprise et supérieur à la plus optimiste de nos estimations",
commente Oddo BHF. L'intermédiaire financier tablait sur un prix de
5,3 milliards d'euros en haut de fourchette, lui-même très
supérieur aux estimations qui circulaient dans la presse, comprises
entre 2 milliards et 4 milliards d'euros.
L'opération ferait ressortir un multiple d'environ 11 fois
l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) attendu pour 2021. Sa
finalisation pourrait intervenir d'ici à la fin 2022, selon Oddo
BHF.
Bolloré Africa Logistics est un acteur majeur du transport de
marchandises en Afrique. Présente dans 42 ports, la société
exploite dans le cadre de concessions 16 terminaux à conteneurs,
deux terminaux à bois et un terminal fluvial. Elle opère également
trois concessions ferroviaires en Afrique de l'Ouest et dispose
d'un réseau de 85 agences maritimes. En 2020, elle a réalisé un
chiffre d'affaires de 2,1 milliards d'euros, selon le rapport
annuel du groupe.
Le produit de cette cession permettrait à Bolloré d'afficher une
trésorerie nette de 3 millliards d'euros à la fin 2022, mais "il
est très peu probable que le groupe ne réinvestisse pas ce
surplus", poursuit Oddo BHF.
2022, "année pivot" pour Bolloré
Parmi les emplois possibles du cash, l'intermédiaire financier
évoque des acquisitions dans le secteur plus rentable de la
commission de transport ou encore un rachat d'actions permettant de
renforcer la position de la holding familiale Compagnie de l'Odet
comme principal actionnaire de Bolloré. La perspective de la
cession de Bolloré Africa Logistics pourrait également faciliter le
financement d'une offre publique d'achat de Groupe Bolloré sur
Vivendi.
"Cette opération confirme que 2022 s'annonce comme une année pivot
pour le groupe", conclut Oddo BHF.
Vincent Bolloré a indiqué qu'il prendrait sa retraite en 2022 pour
passer définitivement la main à ses fils Yannick et Cyrille, déjà
aux commandes opérationnelles du groupe Bolloré et de Vivendi. Le
milliardaire a étendu ces dernières années son emprise sur le
secteur de la communication et des médias, à travers notamment ses
prises de participations dans les groupes Vivendi et Lagardère,
qu'il entend rapprocher.
Au-delà de ces acquisitions dans les médias, "la question d'une
simplification des structures du groupe ne manquera pas de se
poser. Rappelons que la famille Bolloré détient 64,3% de Bolloré
qui détient elle-même 28,9% de Vivendi", indiquent les analystes
d'Invest Securities.
Le titre Bolloré a gagné 41% depuis le début de l'année, tandis que
celui de Vivendi a pris 121,5%. Le titre de Compagnie de l'Odet a
progressé de 53%.
-François Schott et Alice Doré, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 92;
fschott@agefi.fr ed: LBO
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