Les banques continuent de diversifier leurs investisseurs de dette senior-junior - Market Blog
05 Juillet 2017 - 10:43AM
Dow Jones News
Par Solenn Poullennec
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Les banques françaises n'hésitent pas à
aller chercher des investisseurs à l'autre bout de la planète pour
respecter leurs exigences réglementaires relatives à la résolution.
Dernier exemple en date : la semaine dernière, Crédit Agricole a
levé 500 millions de dollars australiens en plaçant des titres de
dette senior non préférée à 10 ans avec un coupon de 4,40%.
C'est la première fois que la banque, qui avait inauguré le marché
de la dette senior non préférée en 2016, proposait ce type de
titres dans cette devise et c'est seulement le deuxième
établissement français après BNP Paribas à placer ces instruments
en dollars australiens.
La dette senior non préférée est une nouvelle catégorie de dette,
moins bien protégée que la senior non sécurisée classique mais plus
sûre que la subordonnée. Elle doit permettre aux banques de
respecter les ratios MREL et TLAC, censés garantir qu'elles ont un
coussin de dette susceptible d'absorber leurs pertes.
L'émission du Crédit Agricole a surtout attiré des investisseurs
asiatiques (66%). Elle avait "l'objectif de diversifier la base
d'investisseurs. Beaucoup de ceux qui ont participé à cette
transaction sont des nouveaux investisseurs sur le format senior
non préférée", explique Garry Jaskierowicz chez Nomura, qui a pris
part à l'opération.
Les banques françaises ont commencé par placer ce type de dette en
euros avant de réaliser des opérations en dollars et dans d'autres
devises telles que le yen et la couronne suédoise. "Les banques
françaises ont fait un très bon travail d'éducation auprès des
investisseurs", souligne Garry Jaskierowicz. Selon lui, ces
derniers n'ont pas été perturbés par la gestion européenne des
crises bancaires récentes, pourtant critiquée.
BNP Paribas qui s'était fixé de lever 10 milliards d'euros de dette
senior non préférée par an jusqu'en 2019, avait déjà placé pour
quelque 9 milliards en juin. Crédit Agricole visait pour environ 3
milliards d'euros par an d'émission et a déjà émis 6,4 milliards de
ce type de dette dont 1,5 milliard en 2016. Société Générale en a
placé pour près de 5,7 milliards d'euros. BPCE avait levé 2,6
milliards d'euros au premier trimestre, par rapport à un objectif
compris entre 1,5 et 3,5 milliards.
"Il y a une convergence entre les prix de la dette senior préférée
et ceux de la dette senior non préférée, on est aujourd'hui à 30 à
35 points de base d'écart en moyenne", souligne Garry
Jaskierowicz.
-Solenn Poullennec, L'Agefi. ed: VLV
"Le Market Blog" est le blog économique et financier de l'agence
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(END) Dow Jones Newswires
July 05, 2017 04:23 ET (08:23 GMT)
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