Engie électrise le marché en relevant ses objectifs à moyen terme - DJ Plus
21 Février 2023 - 4:38PM
Dow Jones News
François Schott,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--En dépit de la forte baisse des prix du
gaz depuis six mois, Engie se montre confiant dans ses perspectives
de croissance. L'énergéticien français a relevé mardi ses objectifs
à moyen terme à l'occasion de la publication de ses résultats 2022,
permettant à son titre de signer la plus forte hausse du CAC
40.
Pour l'année en cours, le groupe vise un résultat net récurrent
part du groupe (RNRPG) compris entre 3,4 et 4 milliards d'euros. En
2024, le RNRPG est attendu entre 3,8 et 4,4 milliards d'euros avant
d'atteindre 4,1 à 4,7 milliards d'euros en 2025. Le groupe a par
ailleurs confirmé son objectif d'un taux de distribution de 65% à
75% du résultat sur la période.
"Ces objectifs sont en ligne avec le consensus des analystes pour
les deux prochaines années - bien que certains craignaient que ce
consensus soit trop élevé - en revanche ils dépassent nettement les
prévisions pour 2025", note UBS. Les analystes anticipaient en
moyenne un RNRPG de 3,7 milliards d'euros en 2025.
Ces prévisions devraient atténuer les inquiétudes du marché
concernant d'éventuelles révisions en baisse des perspectives de
bénéfices d'Engie, abonde Nadège Tillier, responsable de la
recherche sur le crédit aux entreprises chez ING.
Le titre gagnait 5%, à 14,27 euros, mardi en fin d'après-midi.
Décarbonation de l'industrie et renouvelables
Le marché craignait en effet un difficile retour sur terre pour
l'énergéticien après une année 2022 hors norme. Le chiffre
d'affaires du groupe s'est envolé de 60% au cours de l'année
écoulée tandis que son résultat opérationnel a bondi de près de
50%, tous deux portés par "des conditions de marché sans
précédent".
Le groupe a notamment profité de sa position d'acheteur et vendeur
d'énergie sur les marchés pour tirer parti de la flambée des prix
du gaz. Le résultat opérationnel des activités de trading, appelées
"Global Energy Management & Sales" (GEMS), a ainsi été
multiplié par cinq, à 2,6 milliards d'euros en 2022.
Le groupe ne prévoit pas un tel effet en 2023 ni au cours des
années suivantes. Toutefois, le résultat opérationnel de GEMS
"devrait rester supérieur au niveau historique de 2020-2021 en
raison de la croissance de l'activité commerciale mais aussi de la
complexité des marchés de l'énergie qui devrait perdurer avec un
niveau attendu encore élevé d'optionnalité et de volatilité",
a-t-il indiqué.
Pour atteindre ses objectifs 2025, Engie mise surtout sur ses
activités de production d'électricité - d'origine renouvelable ou
thermique - et sur l'installation d'infrastructures énergétiques
chez les gros industriels soucieux d'optimiser leur consommation et
de "décarboner" leur production.
Hausse des investissements
Le groupe prévoit d'augmenter fortement ses investissements "de
croissance", qui passeront de 9,8 milliards d'euros pour la période
2021-2022 à un montant de 24 à 25 milliards d'euros sur la période
2023-2025, en accélérant sur les énergies renouvelables (éolien
offshore, solaire), l'hydrogène bas carbone et le biogaz. Le groupe
prévoit également 7 à 8 milliards d'euros d'investissements de
maintenance de ses infrastructures existantes, notamment son réseau
gazier, le plus vaste d'Europe, et 9 milliards d'euros de
provisions liées à ses centrales nucléaires belges.
Ces investissements conséquents seront financés grâce aux flux de
trésorerie opérationnels. Ces derniers se sont élevés à 8 milliards
d'euros en 2022 et devraient atteindre 40 milliards d'euros sur la
période 2022 à 2025, selon Engie. Le groupe réinvestira également
une partie du produit de la vente de son pôle de services
multi-techniques Equans à Bouygues pour 6,1 milliards d'euros.
Pour l'ensemble de ses activités hors nucléaire, Engie a précisé
qu'il visait un retour sur capitaux employés moyens (ROACE) compris
entre 7% et 9% à moyen terme, contre 6,5% en 2021.
"Nous pensons que la stratégie de croissance à moyen terme d'Engie
ne se reflète pas encore pleinement dans les attentes du marché",
souligne Nadège Tillier chez ING.
A la lumière des nouvelles perspectives du groupe, les
anticipations des analystes pourraient s'ajuster à la hausse et
permettre au titre de prolonger son rebond, d'autant plus qu'il a
encore du retard à rattraper sur le CAC 40. L'indice parisien a
gagné 13% depuis le début de l'année, contre une hausse de
seulement 6,1% pour l'énergéticien.
-François Schott, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 92;
fschott@agefi.fr ed: VLV
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