La nouvelle dirigeante de Gecina devra vite rassurer sur ses intentions - DJ Plus
10 Janvier 2017 - 3:37PM
Dow Jones News
Le remplacement inattendu du capitaine de Gecina (GFC.FR) ouvre
naturellement une période d'incertitude pour le groupe immobilier,
que sa nouvelle directrice générale Méka Brunel devra s'attacher à
réduire au minimum.
Mais cette phase de transition ne semble pas devoir augurer d'un
changement de cap stratégique radical pour la foncière de
bureaux.
Le limogeage de Philippe Dupoux n'en apparaît que d'autant plus
surprenant. Sous sa direction depuis 2013, l'action Gecina s'était
appréciée de près de 50%.
L'offensive ratée du groupe sur Foncière de Paris en 2016 peut
difficilement lui être imputée, notamment dans la mesure où
l'opération a été soutenue à l'unanimité par le conseil
d'administration de Gecina.
Une accélération plutôt qu'un virage
Certes, le choix de Méka Brunel traduit l'influence grandissante
sur Gecina de son premier actionnaire, Ivanhoé Cambridge avec 23%
du capital depuis un an. La dirigeante pilotait les activités
immobilières d'Ivanhoé Cambridge en Europe depuis 2009.
Mais il paraît peu probable qu'Ivanhoé Cambridge, le bras
immobilier de la Caisse de dépôt et placement du Québec, l'ait
voulue à la tête de Gecina dans le seul but de disposer d'un
meilleur contrôle sur le groupe.
Plutôt qu'un virage stratégique, Gecina a évoqué une accélération
de la mise en oeuvre de sa stratégie.
Le groupe veut renforcer "sa position de leader sur le marché du
bureau à Paris", mais également devenir "une grande foncière
européenne".
Il pourra combiner ces objectifs soit en grossissant sur le marché
parisien au point de devenir un leader européen, soit en lançant
une offensive à l'international, soit en combinant les deux.
De ces points de vue, Méka Brunel a le mérite d'être une experte de
l'immobilier et du marché européen. Là où l'expertise de Philippe
Dupoux était plus centrée sur le marché français.
Quelle que soit l'option choisie, le groupe a les moyens de ses
ambitions.
Grâce à la vente de ses murs de cliniques l'été dernier, il a levé
1,35 milliard d'euros. Et pour reprendre Foncière de Paris, il
était prêt à débourser 1,7 milliard d'euros.
Quelques semaines de flottement
Il n'empêche que Gecina est entré dans une période de
flottement.
Même si elle connaît bien le groupe pour en avoir été
administratrice depuis 2014, Méka Brunel devrait commencer par
faire un point sur Gecina à l'aune de l'impulsion qu'elle souhaite
lui donner.
Par ailleurs, son arrivée à la tête du groupe pourrait se traduire
par le départ et l'arrivée de certains dirigeants.
En tout état de cause, les investisseurs sont en droit d'espérer
une clarification sur sa stratégie lors de la publication des
résultats annuels de Gecina, qui est prévue pour la fin du mois de
février.
- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71;
ambroise.ecorcheville@wsj.com ed: ECH
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