PUB Publicis Groupe SA

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Publicis réalise jeudi la plus forte hausse de l'indice CAC 40, après que le groupe publicitaire a rehaussé ses perspectives pour 2023 à l'occasion de la publication de robustes résultats au titre du premier semestre.

Vers 11h45, le titre progressait de 3,1%, à 73,70 euros. "La forte croissance organique" du revenu net de Publicis au premier semestre et "le relèvement de ses perspectives pour l'exercice en cours favorisent la revalorisation de l'action", commente Citi dans une note envoyée à ses clients.

Pour 2023, Publicis table dorénavant sur une croissance organique du revenu net d'environ 5% et sur un taux de marge opérationnelle proche de 18%, malgré la persistance d'incertitudes macroéconomiques. Les anticipations des analystes devraient augmenter pour "s'aligner sur ces niveaux relevés", indique JPMorgan. "La bonne nouvelle est que le groupe est confiant sur sa capacité à préserver sa marge", abonde Oddo BHF.

Précédemment, le publicitaire visait pour cette année une croissance organique du revenu net dans le haut de la fourchette allant de 3% à 5% et un taux de marge opérationnelle compris entre 17,5% et 18%.

Une rentabilité toujours record

Les dirigeants ont relevé ces perspectives alors que les performances du groupe publicitaire sont ressorties supérieures aux attentes des analystes au premier semestre. Sur la période, le revenu net de Publicis a progressé de 7,1% sur un an en données organiques, à 6,32 milliards d'euros, soutenu par les zones Europe (+13,8%) et Moyen-Orient & Afrique (+11,2%).

Au seul deuxième trimestre, le revenu net a affiché une croissance organique de 7,1% également, bien supérieure au taux de 4,7% attendu par les analystes.

Le taux de marge opérationnelle s'est établi à 17,3% au premier semestre, un record déjà atteint à la période correspondante de 2022. Ce taux est supérieur de 40 points de base aux prévisions des intermédiaires financiers. Il a culminé à 18,6% en Amérique du Nord.

Le bénéfice net de Publicis a progressé de 16% au premier semestre, à 623 millions d'euros, faisant ressortir un bénéfice courant par action de 3,21 euros (+11,3%). Les analystes attendaient ce dernier à 2,93 euros.

Un titre sous-valorisé

Grâce à l'amélioration de ses résultats, Publicis vu son flux de trésorerie disponible, avant variation du besoin en fonds de roulement (BFR), augmenter de 17 millions d'euros au premier semestre, à 725 millions d'euros. En tenant compte de la saisonnalité du BFR, traditionnellement plus élevé au premier semestre qu'au second, Publicis a déjà atteint en juin 50% de son objectif de flux de trésorerie disponible pour 2023, salue Citi.

Publicis anticipe dorénavant un flux de trésorerie disponible d'au moins 1,6 milliard d'euros cette année, alors que cet indicateur était auparavant attendu "autour" de ce même montant.

Dans ce contexte, Citi considère que l'action Publicis reste injustement sous-valorisée. Au cours de Bourse actuel, elle s'échange selon un ratio capitalisation sur bénéfice net estimé pour 2023 de 11, contre un multiple compris entre 12 et 13 appliqué à ses concurrents américains, déplore l'intermédiaire financier.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

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July 20, 2023 05:50 ET (09:50 GMT)

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