Alors que les banques n’ont peut être pas encore passé l’intégralité des dépréciations liés aux pertes sur produits dérivés, un nouvel actif à risque fait parlé de lui. Il s’agit du goodwill, « un écart d'acquisition correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables» (source : norme internationale IFRS 3). Cette survaleur, qui « représente une proportion non négligeable des bilans bancaires » selon Natixis, est régulièrement ...
Alors que les banques n’ont peut être pas encore passé l’intégralité des dépréciations liés aux pertes sur produits dérivés, un nouvel actif à risque fait parlé de lui. Il s’agit du goodwill, « un écart d'acquisition correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables» (source : norme internationale IFRS 3). Cette survaleur, qui « représente une proportion non négligeable des bilans bancaires » selon Natixis, est régulièrement testée et peut faire l’objet de dépréciations.
Le broker estime que « le risque de dépréciations de goodwill est significatif au 4ème trimestre et en 2009 » puisque les acquisitions avaient été réalisées en haut de cycle, à des prix largement supérieurs aux prix actuels de marché. La SOCIETE GENERALE ne devrait pas être épargnée, en raison du rachat de Rosbank en 2007. Point positif, ces dépréciations ont un impact sur les résultats comptables mais pas sur les ratios de solvabilité des banques. Elles traduisent par contre le fait que « les acquisitions ont été surpayées et attestent d’une destruction de valeur pour les actionnaires ».
Techniquement, le titre évolue au sein d’un biseau baissier dont la borne haute est régulièrement testée depuis quelques temps. Le franchissement de cette résistance validerait cette figure de retournement avec à la clé la fin de la tendance baissière à moyen terme en place sur le titre.
Opinion : Positive avec comme objectif 48,20.
Warrant : CALL 06/09 Strike 30,00 (ex. 2265C, F101Z)http://ludo.over-blog.net
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