Vétoqunol: salué au lendemain d'un rachat.
26 Septembre 2012 - 1:27PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Vétoquinol évolue à contre-courant et prend
0,7% à 21,4 euros, au lendemain d'une acquisition que Gilbert
Dupont salue en plaçant le titre dans sa liste de valeurs favorites
Midcaps.
Le fabricant de médicaments vétérinaires a fait part mardi soir du
rachat de la totalité des titres d'Orsco Laboratoire Vétérinaire,
société située en région lyonnaise, a réalisé un chiffre d'affaires
de 4,3 millions d'euros en 2011.
Ce laboratoire commercialise notamment Zylkène, produit recommandé
dans les états de stress chez le chien et le chat ainsi que chez le
cheval. 'Le marché du comportement de l'animal de compagnie est en
croissance à deux chiffres depuis cinq ans', souligne le
groupe.
Selon Gilbert Dupont, son intégration permettra à Vétoquinol de
gagner 1,3 point de CA et +10 points de base au niveau de sa MOC en
2013. Au niveau des BPA, il calcule un impact relutif de l'ordre de
+1% pour 2013 et au-delà.
Il pense que l'opération s'est faite sur un multiple VE/CA proche
de deux fois. Sur cette base, il anticipe désormais une trésorerie
nette de 33,1 millions d'euros à fin 2012, qui 'laisse encore de
larges marges de manoeuvre pour de nouvelles opérations de
croissance externe'.
'Le titre est clairement 'value' et offre de nombreux catalyseurs :
une inflexion dans la baisse du CA de la gamme Marbocyl, de
nouvelles opérations de croissance externe, et une mise en avant de
la sous-valorisation du groupe avec l'IPO de Zoetis au premier
semestre 2013', juge en outre le bureau d'études, qui reste à
'acheter' et vise 27,5 euros sur Vétoquinol.
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