Worldline rejoint les 40 euros, analystes à l'appui
Par Claude Leguilloux Publié le 03/03/2023 à 14h29
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Worldline rejoint les 40 euros, analystes à l'appui
(Boursier.com) — Worldline grimpe de 1,8% sur les 40 euros ce vendredi. Le spécialiste des services de paiement profite encore de certaines notes de brokers, à l'image de celle de Morgan Stanley qui a relevé sa recommandation à "surpondérer" contre "pondération en ligne", en visant un cours de 51 euros. La banque évoque une perspective de "croissance attrayante et défensive"... La croissance organique sera soutenue par un...
Worldline rejoint les 40 euros, analystes à l'appui
Par Claude Leguilloux Publié le 03/03/2023 à 14h29
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Worldline rejoint les 40 euros, analystes à l'appui
(Boursier.com) — Worldline grimpe de 1,8% sur les 40 euros ce vendredi. Le spécialiste des services de paiement profite encore de certaines notes de brokers, à l'image de celle de Morgan Stanley qui a relevé sa recommandation à "surpondérer" contre "pondération en ligne", en visant un cours de 51 euros. La banque évoque une perspective de "croissance attrayante et défensive"... La croissance organique sera soutenue par une inflation plus élevée, des hausses de prix et une reprise des voyages, tandis que les avantages structurels liés au passage au paiement par carte et aux gains de parts de marché sur les banques resteront intacts, selon l'analyste. MS voit également "des opportunités de fusions et acquisitions autour des partenariats bancaires et de la distribution", et note l'atténuation des pressions concurrentielles... Le titre affiche un gain de près de 6% cette semaine.
Les comptes du groupe dernièrement publiés ont été perçus comme "solides" par la communauté financière, tandis que les prévisions ont laissé certains analystes sur leur faim. Le spécialiste des services de paiement a enregistré l'an passé un EBO (excédent brut opérationnel) de 1,13 milliard d'euros, matérialisant une marge de 26%, en hausse de 110 points de base, pour un chiffre d'affaires de 4,364 MdsE, en croissance de 10,7% en organique. Le flux de trésorerie disponible a atteint 520 ME.
Le management anticipe 8% à 10% de croissance organique du chiffre d'affaires en 2023, plus de 100 points de base d'amélioration de la marge d'EBO par rapport au pro forma 2022 et 46% à 48% de taux de conversion de l'EBO en flux de trésorerie disponible.
Et maintenant ?
Parmi les autres avis d'analystes, Bryan Garnier a abaissé sa cible à 61 euros en restant à l'achat. Oddo BHF ('surperformer') qui vise un cours de 58 euros, contre 60 euros auparavant, a évoqué des perspectives pour 2023 "solides", mais le broker pense néanmoins que le consensus de place pourrait rester prudent, compte tenu du contexte macroéconomique encore incertain et du fait que les effets favorables liés au retour des voyages et à l'inflation sont appelés à décliner...
Mais il est également important de noter que certains des effets négatifs de 2022, tels que l'arrêt des activités russes et la renégociation des taux de commission sur Equens, ne sont plus présents (impact d'environ 2% sur le chiffre d'affaires selon ses estimations). Quant à la valorisation l'analyste ne pense pas que le niveau actuel reflète les perspectives du groupe qui restent très solides (TCAM EBITDA 2022-2025 de 15%).
Citi ('achat') a noté que les perspectives de revenus étaient solides et montrent l'amélioration des performances de l'activité de Worldline, mais le niveau absolu de rentabilité est légèrement inférieur au consensus. Stifel ('achat') a évoqué aussi des résultats solides et en ligne avec les attentes, mais a noté également une "légère déception" sur la marge d'EBO implicite 2023, qui devrait s'améliorer comme prévu, mais à partir d'une base de plus faible...
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