Les options stratégiques du futur patron de Credit Suisse sont limitées - Plus Europe
22 Avril 2015 - 12:48PM
Dow Jones News
Credit Suisse (CSGN.VX) est arrivé à la croisée des chemins: les
investisseurs n'ont plus qu'à attendre de voir lequel empruntera le
nouveau directeur général de la banque suisse.
Tidjane Thiam quittera l'assureur britannique Prudential (PRU.LN)
pour prendre la relève de Brady Dougan au mois de juin. Deux
options s'offrent à lui: accélérer le désengagement de l'activité
banque d'investissement, ou bien la rendre plus rentable.
Cette seconde voie est en partie obstruée par la faiblesse du ratio
de fonds propres de Credit Suisse, qui a diminué au premier
trimestre. S'il souhaite conserver sa place dans le secteur de la
banque d'investissement, Tidjane Thiam devra lever davantage de
capitaux.
Le groupe a connu un premier trimestre volatil, au cours duquel il
a d'une part bataillé contre l'impact d'une forte appréciation du
franc suisse, mais bénéficié de l'autre d'une nette hausse de ses
revenus du trading, notamment dans les produits de taux.
L'équation des ratios
La stratégie actuellement suivie par Credit Suisse consiste à
diminuer ses activités de banque d'investissement de manière à se
conformer au ratio d'endettement plus strict exigé par les
régulateurs suisses, même si, sur ce plan, la banque se trouve déjà
dans une situation relativement confortable.
Le ratio de fonds propres durs de la banque suisse, à 10%, est en
revanche l'un des plus chétifs du secteur bancaire européen. Si la
direction affirme que ce niveau ne pose aucun problème, la plupart
des concurrents de Credit Suisse visent pour leur part un ratio
supérieur à 11% et son compatriote UBS (UBSN.EB) affiche déjà un
taux supérieur à 13%.
Certains analystes redoutent que Tidjane Thiam ne s'engage sur la
voie d'une augmentation de capital. Il lui serait sans doute plus
facile de vendre des glaçons aux Esquimaux que d'obtenir le soutien
des actionnaires pour renforcer l'activité de banque
d'investissement.
Il semblerait au final que l'une des voies s'imposera d'elle-même à
Tidjane Thiam.
-Paul J. Davies, The Wall Street Journal
(Version française Emilie Palvadeau) ed/EC
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