Li Pitrole Li Cher ?

Un petit article fort sympathique dans la Tribune de fin mai (comme quoi la lecture des journaux peut encore cacher des choses interressantes).

Je suis depuis quelques semaines assez "sur le derriére" de voir le baril sur une pente ascendante assez importante.

Outre le couple infernal baril/USD.... un vrai numéro de clown.. quand l'un baisse c'est que l'autre monte et réciproquement.... ce qui nous donnerait donc une certaine "logique" à la présente hausse, nous l'avons vu l'an passé avec un USD à 1,6 Vs € et un baril poussé à des niveaux complétement stupides.
Les matiéres premiéres sont devenues un vrai terrain de jeu pour les investisseurs, au même titre que les obligations ou actions. On spécule sur la tonne de riz, de cacao, de graine de moutarde....etc... donc le brut.... forcément..... on a vu ça l'an passé.

Sauf que c'est pas le tonus de l'économie actuelle qui peut justifier la remontée....

Pour mémoire, le prix du baril dont on nous rebat les oreilles est celui "livraison spot" (autrement dit immédiatement livrable).
Les compagnies pétroliéres ne paient absolument pas ce prix pour la totalité de l'approvisionnement, mais celà sert pour ajuster les quantités habituellement nécessaires.

Le "gros" des approvisionnements se fait donc via des négociations (dont nous/vous, enfin personne) ne connait les tenants et aboutissants, et un prix est fixé pour plusieurs mois.

On peut donc imaginer sans peine que les contrats d'approvisionnement ont été négociés il y a quelques mois avec des prix qui aujourd'hui ne se justifient plus.... et il est constaté que le stockage (au niveau de l'OCDE) est à son plus haut niveau (62 jours de consommation.. stock à terre et en mer) car le prix du baril livraison spot, qui refléte normalement la tension sur la demande, est inférieur à celui des contrat plus longs .... les compagnies "gagnent" donc à acheter sur ce marché court terme et à stocker... plutot que d'utiliser les prix négociés à MT (censés protéger ces mêmes compagnies en cas de hausse... là c'est l'inverse).

Donc nous devrions avoir prochainement un effet stockage/déstockage et une probable baisse du baril, une fois les contrats "longs" remis sur la table des négociations. Les traders du pétrole s'amusent actuellement avec ce décalage dans les prix MT et CT....et font de l'argent facile via le stockage. Il faut savoir que la cargaison d'un tanker change souvent de propriétaire pendant le temps de son acheminement..... trading is trading.... reste à savoir pendant combien de temps ce stockage sera interressant... et deviendra couteux une fois les niveaux des contrats MT renégociés..... nous avons un effet d'aubaine sur les prix sur le CT Vs le MT/LT.....

Les quotas de pompage ne sont pas prévus à la baisse, un rappel à l'ordre des membres qui ne respectent pas les leurs semble par contre probable.

Il faut savoir que les déclarations de l'OPEP (quotas etc) sont extremement peu crédibles... on s'aperçoit que les membres font un peu ce qu'ils veulent.... L'an passé les volumes de pompage annoncés par l'Arabie Saoudite pour désamorcer la hausse des prix, n'auraient en aucun cas été possibles... car au delà des simples capacités physiques des installations, l'Arabie Saoudite suit une ligne de conduite pilotée depuis Washington... et dit ce que les US veulent entendre dire......

Il faut d'ailleurs noter par ailleurs qu'un pompage rapide est extremement préjudiciable à la pérénité d'un champ d'exploitation.... la précieuse huile devant être extraite avec un rythme bien précis (chaque champ ayant son propre débit max).. à défaut on optimise pas du tout le % de récupération finale.
Re nota, l'Opep ne réprésente qu'environ 40% de la production mondiale même si elle joue un rôle de régulateur, les 60% restants étant "hors controle".... ce cartel prononce quand même "parole d'évangile" (hahaha) en matiére de demande/d'offre et donc a priori de prix, j'ai l'impression que ça ce vérifie de moins en moins et que le conseil de l'OPEP est de plus en plus perçu comme un pantin dont Washington et les trader tirent les ficelles, souvent en sens inverse...

Ce manque de crédibilité a d'ailleurs été flagrant car malgrés les déclarations d'augmentation de quotas, l'an passé, les prix du brut n'ont pas décru corrollairement, les spéculateurs stratéges sachant parfaitement à quel enfumage ils avaient droit.

(petit nota, l'Arabie Saoudite a une qualité, ses réserves de pétrole et un défaut, des voisins turbulents -iran et anciennement Irak. Comme la famille régnante s'est habituée au confort des palais plutot qu'à la rude vie guerriére de bédouin, il est bon de répéter ce que demande discrétement l'oncle Sam, histoire que les biceps US soient toujours du "bon" côté... au cas où... celà évite de pénibles discussions avec des Iraniens -par exemple-). 

Les capacités de pompage sont largement suffisantes actuellement, voir exédentaires, le niveau de consommation mondiale ayant largement diminué bien que je dispose pas de chiffres affutés en la matiére......

En regardant le graphe de Total, on voit bien qu'il n'y a actuellement pas franchement  de paralléle entre la ressource et son exploitant...... l'effet stockage/déstockage pourrait donc largement influencer ce secteur et le renvoyer à ses plus bas niveaux pour ce qui concerne le prix de l'or noir....

Il ne faut pas voir dans la hausse du brut des signes de redémarrage flagrants de l'économie mondiale, mais juste cet effet de prix.... y'aurait du short à faire en la matiére que j'en serais pas vraiment étonné... reste à voir si l'USD persiste dans sa faiblesse...... mais au moindre signe de reprise sur cette monnaie.... ça pourrait faire fort sur le brut.... trés fort.

ça vous a plu ? c'est Lustu..cru(de) ! mouahahahahahaha

Un bon bouquin sur le sujet (même s'il ne traite pas directement de cette actualité) par Eric Laurent "La face cachée du pétrole", à lire presque comme un bon polar.

le tout sans vouloir couper le sable sous les pieds de Mr Pounet (puisque point d'herbe là où l'on pompe le brut), que je salue bien bas au passage, puisqu'il s'agit d'un épiphénoméne, mais à prendre en compte au chapitre des effets de marché.

paru fin mai sur mon blog