Les actions de Danone (EU:BN) ont progressé de plus de 6 % suite à l’annonce d’une croissance des ventes comparables (LFL) au deuxième trimestre meilleure que prévu. Cette progression est largement portée par une augmentation généralisée des volumes dans la plupart des régions et catégories de produits, la nutrition spécialisée affichant des résultats particulièrement solides.

Les ventes comparables ont augmenté de 4,1 % au T2, dépassant la hausse de 3,8 % prévue par les analystes interrogés par Danone. La croissance des volumes a contribué pour 3,2 points de pourcentage, tandis que la tarification a ajouté 1 %. Les analystes anticipaient une croissance des volumes de 2,5 % et une hausse des prix de 1,4 %.

Sur la première moitié de l’année, les ventes comparables ont progressé de 4,2 %, soutenues par une hausse des volumes de 2,6 %. Cependant, les ventes rapportées pour le trimestre ont légèrement diminué, à 6,91 milliards d’euros (7,98 milliards de dollars) contre 6,94 milliards un an plus tôt, manquant l’estimation consensuelle de 6,92 milliards, principalement en raison d’effets de change défavorables.

Par segment, la division nutrition spécialisée a mené la performance avec une hausse des ventes comparables de 8,7 %. Le segment des produits laitiers essentiels et à base de plantes a progressé de 3 %, tandis que la division eaux a enregistré un léger recul de 0,5 %.

Danone a souligné une forte dynamique dans la région Chine, Asie du Nord et Océanie (CNAO), où les ventes comparables ont bondi de 12,4 %, portées par une hausse des volumes de 13,2 %. Dans cette région, la nutrition spécialisée a enregistré une croissance organique des ventes de 15,5 %, bien au-delà des 7 % prévus par Jefferies. Les analystes ont attribué cette surperformance à la demande en formule infantile en phase tardive, indiquant un marché résilient malgré des problèmes spécifiques de déstockage chez Feihe.

« Ce sont de solides résultats, menés par un dépassement significatif en Chine dans la nutrition spécialisée », ont commenté les analystes de Jefferies.
« La forte surperformance en Chine dans la nutrition va dissiper les inquiétudes selon lesquelles la catégorie/la compétitivité serait moins favorable. Les autres unités clés affichent une performance résiliente (c’est-à-dire les produits laitiers en Europe et aux États-Unis) », ont-ils ajouté.

Pour l’avenir, Danone a confirmé ses prévisions pour 2025, anticipant une croissance organique des ventes de 3 à 5 % sur l’année complète, en ligne avec le consensus Visible Alpha de 4 %. L’entreprise s’attend également à une croissance du résultat opérationnel supérieure à celle du chiffre d’affaires, ce qui laisse présager une légère amélioration des marges. Les estimations consensuelles projettent une marge opérationnelle à 13,3 %, contre 13 % l’an dernier.

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