FR Valeo SE

Dimitri Delmond,

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Faurecia défie les lois de l'aérodynamisme. Plus le vent de face est violent, plus l'équipementier automobile avance, alors même qu'il a augmenté sa surface depuis le 1er avril dernier et l'intégration dans ses comptes du spécialiste japonais des solutions embarquées de divertissement Clarion.

Dans un contexte de marché particulièrement adverse, caractérisé par une chute de 7% de la production automobile mondiale depuis le début de l'année, Faurecia a stabilisé son résultat opérationnel à 645 millions d'euros au premier semestre, pour une marge de 7,2%.

Qualifiée d'"impressionnante" par Oddo BHF, cette performance a de surcroît été réalisée en dépit d'un déclin organique de 4,6% du chiffre d'affaires de la filiale de PSA, hors acquisitions non structurantes, précise l'intermédiaire financier.

Faurecia a ainsi fait montre de son agilité. L'équipementier automobile a défendu ses marges en poursuivant ses efforts de restructuration et de réduction des coûts. Surtout, il a su résister au dérapage de 15,7% de la production automobile chinoise au premier semestre.

Dans ce pays clé pour l'ensemble du secteur, le groupe a probablement ajusté à temps son empreinte industrielle. "Nous avons fermé sept usines en Chine au premier semestre", a déclaré Patrick Koller, directeur général du groupe, lors d'une conférence organisée avec les analystes. Dans le pays, Faurecia a ainsi réduit ses effectifs de 21%.

Même si le dirigeant reste "prudent" concernant l'évolution des activités de Faurecia en Chine, il se veut "confiant" et assure que la marge opérationnelle restera supérieure à 10% à moyen terme dans le pays. "En Chine, l'année 2020 sera une année modestement positive", a assuré Patrick Koller.

Une franche accélération du cours de Bourse

Si l'action Faurecia s'adjuge 10,8% à 45,04 euros mardi, c'est aussi parce que le groupe a rassuré les investisseurs quant à sa capacité à intégrer Clarion, dont le rachat a été finalisé en mars dernier pour 1,1 milliard d'euros.

Initialement jugée "à risque" par bon nombre d'analystes, en raison de sa taille et de la différence de culture entre les deux parties, l'opération est sur la voie du succès. "Les synergies liées au rachat de Clarion seront supérieures aux prévisions initiales", a annoncé Patrick Koller, sans toutefois donner plus de précisions.

Lors de l'annonce du rapprochement entre Faurecia et Clarion, l'industriel français avait promis environ 90 millions d'euros de synergies d'ici à 2022, réparties entre 40 millions de synergies de coûts et 50 millions d'euros de synergies de ventes.

D'ici là, Clarion fera l'objet d'un plan significatif de réduction des coûts représentant des économies d'environ 15 millions d'euros avant la fin de cette année et d'environ 20 millions d'euros par trimestre à compter de 2020. Les frais de restructuration correspondant représentent environ 70 millions d'euros et seront comptabilisés principalement au second semestre 2019.

Clarion devrait alors afficher un résultat opérationnel bénéficiaire au second semestre de cette année, puis atteindra progressivement un niveau de rentabilité "équivalent à celui du groupe", garantit Faurecia. Le plan stratégique de la division Faurecia Clarion Electronics sera dévoilé lors de son Capital Markets Day qui se tiendra le 26 novembre à Paris.

Plastic Omnium et Faurecia mettent la pression sur Valeo

Quatre jours après la publication semestrielle de bonne facture de Plastic Omnium, dont l'action a accéléré de 9,9% vendredi dernier, la qualité des résultats et des perspectives de Faurecia met la pression sur Valeo.

L'équipementier automobile piloté par Jacques Aschenbroich passera au révélateur jeudi, après la clôture de la Bourse de Paris. La marge d'erreur est infime pour un groupe qui accuse déjà du retard sur ses pairs sur le terrain boursier avec une progression de 11,8% depuis le début de l'année, contre un gain de 19,8% pour Plastic Omnium et de 36,2% pour Faurecia.

Victime de la défiance des analystes après plusieurs avertissements sur résultats lancés en 2018 et évincé de l'indice CAC 40 le mois dernier, Valeo pourrait voir sa valorisation filer comme le vent en cas de nouvelle déception.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

July 23, 2019 08:47 ET (12:47 GMT)

Copyright (c) 2019 L'AGEFI SA