EXCELLENT TRIMESTRE DANS UN ENVIRONNEMENT
PLUS TENDU
Regulatory News:
SEB SA (Paris:SK):
RESULTATS
■ Ventes 9 mois : 5 114 M€, + 10,5 %, + 8,1 % à tcpc*
■ Ventes du 3e trimestre : 1 777 M€, + 10,9 %, + 7,7 % à
tcpc*
■ Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) 9 mois : 407 M€, +
9,3 %
■ Dette nette financière : 2 459 M€ (dont 344 M€ de dette
IFRS 16)
OBJECTIFS 2019
■ Maintien d’une solide croissance des ventes à tcpc, ajustée
entre + 6 % et + 7 %, vs plus de 7 % auparavant
■ Progression confirmée du ROPA publié, autour de + 6
%
COMMENTAIRES GENERAUX SUR LES PERFORMANCES DU GROUPE
Dans un environnement mondial qui s’est considérablement durci
pendant l’été (ralentissement général de la conjoncture, guerre
commerciale entre les Etats-Unis et la Chine), le Groupe SEB a
réalisé au 3e trimestre de très bonnes performances. Elles se
reflètent dans la poursuite d’une croissance robuste des ventes et
dans la progression du Résultat Opérationnel d’Activité.
Sur 9 mois, le chiffre d’affaires s’est élevé à 5 114 M€, en
progression de 10,5 %. Celle-ci intègre une croissance organique de
+ 8,1 %, un effet devises de + 1,0 % et un effet périmètre de + 1,4
% comprenant la consolidation de Wilbur Curtis depuis le 8 février,
et celle de notre joint-venture égyptienne dans sa nouvelle
configuration.
Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) à fin septembre s’est
établi à 407 M€, en progression de 9,3 % par rapport aux 9
premiers mois de 2018. Il intègre un effet devises de - 1
M€ ainsi qu’un effet périmètre (Wilbur Curtis et JV
Egypte) et méthode (IFRS 16) de + 15 M€.
Au 30 septembre 2019, la dette financière nette était de 2
459 M€ contre 2 105 M€ à fin septembre 2018 (à saisonnalité
identique). Elle intègre la constatation de la dette IFRS 16, pour
344 M€, ainsi que les acquisitions de Wilbur Curtis et de
Krampouz.
* tcpc : à taux de change et périmètre constants
DÉTAIL DE L’ACTIVITÉ PAR ZONE
GÉOGRAPHIQUE
Ventes en M€
9 mois
2018
9 mois
2019
Variation 2019/2018
T3 2019
tcpc
Parités courantes
tcpc*
EMEA
Europe occidentale
Autres pays
2 053
1 536
517
2 180
1 586
594
+ 6,2 %
+ 3,2 %
+ 15,0 %
+ 5,7 %
+ 3,1 %
+ 13,4 %
+ 7,1 %
+ 2,4 %
+ 21,7 %
AMERIQUES
Amérique du Nord
Amérique du Sud
573
357
216
630
400
230
+ 10,2 %
+ 12,2 %
+ 6,8 %
+ 8,7 %
+ 6,5 %
+ 12,3 %
+ 11,6 %
+ 11,2 %
+ 12,5 %
ASIE
Chine
Autres pays
1 544
1 192
352
1 715
1 339
376
+ 11,1 %
+ 12,3 %
+ 7,1 %
+ 9,3 %
+ 11,1 %
+ 3,1 %
+ 7,7 %
+ 7,5 %
+ 8,2 %
TOTAL Grand Public
4 170
4 525
+ 8,5 %
+ 7,5 %
+ 8,0 %
Professionnel
458
589
+ 28,6 %
+ 14,4 %
+ 4,6 %
GROUPE SEB
4 628
5 114
+ 10,5 %
+ 8,1 %
+ 7,7 %
*tcpc : taux de change et périmètre
constants
Chiffres arrondis en M€
% calculés sur chiffres non
arrondis
La solide dynamique à taux de change et parités constantes se
décompose comme suit :
- Activité Grand Public, + 7,5 % : croissance
alimentée par toutes les zones géographiques et toutes les lignes
de produits. A une progression solide de l’activité courante s’est
ajouté un volume de programmes de fidélisation sensiblement plus
important qu’en 2018.
- Activité Professionnelle, + 14,4 % : comme
annoncé, la croissance de l’activité Café Professionnel s’est
atténuée au 3e trimestre sur un historique 2018 beaucoup plus
exigeant.
EMEA
EUROPE OCCIDENTALE
Dans un marché contrasté, la croissance organique des ventes du
Groupe en Europe de l’Ouest s’est établie à 3,1 % à fin septembre,
à l’issue d’un 3e trimestre à + 2,4 %. Une activité courante ferme
et d’importants programmes de fidélisation ont été les composants
de cette croissance.
En France, notre chiffre d’affaires à fin septembre est en très
légère progression, à l’issue d’un 3e trimestre en croissance ferme
(+ 5 %). Celle-ci est à la fois nourrie par un programme de
fidélisation et par la poursuite d’une solide dynamique en
aspirateurs versatiles, machines expresso automatiques,
défroisseurs, gammes brunch… L’appareil à gâteaux Cake Factory a
pour sa part confirmé son succès commercial. A l’inverse,
l’activité est restée compliquée en repassage (fers et générateurs)
et en aspirateurs traîneaux, du fait de la contraction de ces
marchés.
En Allemagne, les derniers mois ont confirmé la décélération
conjoncturelle observée au printemps, qui s’est traduite par une
activité plus tendue, en dépit du succès de nos produits phares
(aspirateurs versatiles et grills). Le chiffre d’affaires en
Allemagne intègre en outre des régularisations comptables négatives
suite au constat récent chez Groupe SEB Deutschland de pratiques
commerciales dérogatoires aux principes du Groupe.
Au Bénélux, les ventes à fin septembre sont en solide
croissance, avec un 3e trimestre toutefois pénalisé par un
historique 2018 élevé (programmes de fidélisation) aux Pays-Bas,
mais toujours très tonique en Belgique, grâce à plusieurs produits
champions ainsi que le Cake Factory ou les yaourtières.
Enfin, la dynamique est restée très robuste en Italie (activité
courante et programme de fidélisation en Articles culinaires) et au
Portugal, où de belles performances ont été réalisées sur
l’ensemble des catégories de produits.
En Espagne, l’activité du trimestre est restée bien
orientée.
AUTRES PAYS EMEA
Avec un chiffre d’affaires en progression de près de 22 % à
tcpc, la zone a signé une performance record et est devenue le
premier contributeur à la croissance du Groupe au 3e trimestre.
L’accélération de la croissance est à mettre au compte de la
quasi-totalité de nos grands marchés et s’appuie sur l’ensemble des
circuits de distribution. En outre, l’essor de notre activité sur
les plateformes de e-commerce et l’augmentation robuste des ventes
de notre réseau de magasins en propre ont fermement contribué à
cette dynamique.
En Europe centrale, la forte croissance a été alimentée à la
fois par la vigueur de l’activité courante -soutenue par des
marchés en forte croissance- et par des programmes de fidélisation.
Elle se traduit par des gains de parts de marché.
En Russie, nous avons accentué au 3e trimestre notre
surperformance par rapport au marché et continué à renforcer nos
positions en petit électro-ménager. En parallèle, la dynamique de
développement est restée très forte en Asie centrale (Kazakhstan en
particulier). L’Ukraine a confirmé ses très belles performances,
notamment en aspirateurs versatiles et en machines à café expresso
automatiques.
Enfin, en Turquie, le contexte général tendu a continué à peser
sur l’activité. Toutefois, grâce notamment au développement local
de produits dédiés au marché domestique, nos ventes en livres
turques ont été stables au 3e trimestre.
AMERIQUES
AMERIQUE DU NORD
Dans un environnement monétaire favorable depuis le début de
l’année pour les 3 devises de la zone, les ventes à fin septembre
progressent de plus de 12 %, avec une croissance organique de 6,5
%, soutenue par un 3e trimestre vigoureux.
Cette forte dynamique au 3e trimestre est à associer
principalement au démarrage d’une opération commerciale en
électrique culinaire ainsi qu’à la mise en place, aux Etats-Unis,
d’un assortiment de produits Rowenta en soin du linge dans des
enseignes de la grande distribution. Le Groupe réalise par ailleurs
aux USA des performances très satisfaisantes sous ses marques
T-Fal, All-Clad et Imusa, dans un marché des Articles culinaires
toujours en baisse, renforçant ainsi ses positions. La situation de
la distribution demeure toutefois très tendue et la demande
ralentit. En outre, la mise en place progressive des tarifs
douaniers à partir de septembre pour les produits importés de Chine
concernera finalement les Articles culinaires ainsi que le petit
électroménager (PEM) avec vraisemblablement des incidences sur la
consommation.
Si au Canada, le contexte général et l’activité courante restent
compliqués, à l’inverse, au Mexique, les ventes des 3 derniers mois
ont été particulièrement toniques, alimentées par les Articles
culinaires et les gammes brunch, et accélérées par un nouveau
programme de fidélisation avec l’un de nos clients-clés.
AMERIQUE DU SUD
L’écart marqué entre la croissance en euros et celle à taux de
change et périmètre constants provient de la dépréciation continue
du real brésilien et des pesos colombien et argentin. Corrigée de
ces effets devises pénalisants, la progression de nos ventes en
Amérique du Sud est de plus de 12 %, tant sur 9 mois que sur le
trimestre. Cette croissance organique solide intègre cependant des
tendances contrastées.
Au Brésil, qui représente environ les deux tiers de notre
chiffre d’affaires sur la zone, le redressement de l’activité
observé au 1er semestre, sur une base 2018 faible -notamment au 2e
trimestre- s’est sensiblement ralenti au 3e trimestre. Ce
ralentissement a été compensé par la reconnaissance d’une créance
fiscale de 8 M€, à l’instar de celle de 32 M€ prise en compte au 4e
trimestre 2018. Hors cet élément non récurrent, nos ventes au
Brésil seraient en légère croissance au 3e trimestre, malgré
l’intensification de la pression concurrentielle et promotionnelle
qui a pesé sur nos ventes dans plusieurs catégories de produits
(repassage et préparateurs culinaires notamment).
En revanche, la croissance s’est poursuivie en ventilateurs,
grâce à des conditions météorologiques favorables. L’activité a été
bien orientée en préparation des boissons et elle se développe
progressivement en électrique culinaire.
En Colombie, le Groupe a réalisé un très bon 3e trimestre, tiré
par une solide dynamique en ventilateurs et par le déploiement
progressif de la gamme de friteuses « sans huile ». Les Articles
culinaires et ustensiles affichent pour leur part des ventes
stables sur le trimestre.
ASIE
CHINE
Malgré la croissance économique chinoise plus modérée et la
guerre commerciale US/Chine qui ont pesé sur la demande, Supor a
maintenu au 3e trimestre une solide dynamique et continué à
surperformer le marché dans la quasi-totalité des catégories de
produits. Le Groupe a ainsi globalement renforcé ses positions sur
le marché, tant offline qu’online.
En Articles culinaires et accessoires de cuisine, le
développement des ventes s’est atténué par rapport au 1er semestre
mais il reste alimenté par les catégories emblématiques telles que
les woks, poêles et casseroles, ainsi que par les mugs isothermes
et les ustensiles.
Le chiffre d’affaires en petit électroménager affiche toujours
au 3e trimestre une dynamique robuste. D’une part, l’électrique
culinaire a continué à bénéficier de belles performances en
blenders, autocuiseurs électriques, en grills (baking pans) et en
bouilloires, classiques ou « health pots ». D’autre part, les
nouvelles catégories ont confirmé leur essor rapide, en particulier
les défroisseurs et les aspirateurs.
Enfin, à l’instar du 1er semestre, les ventes d’équipement fixe
de cuisine (hottes aspirantes, gazinières, purificateurs d’eau) ont
enregistré une progression solide.
A fin septembre, la croissance organique des ventes de Supor sur
son marché domestique s’est établie à 11,1 % à l’issue d’un 3e
trimestre en progression de 7,5 %. Ces performances sont à mettre
en perspective, comme au 1er semestre, d’un historique 2018
exceptionnel (ventes du 3e trimestre à +26,5 % à tcpc), qui
s’atténuera quelque peu au 4e trimestre. Le Groupe maintient pour
l’ensemble de l’année son objectif d’une croissance à deux chiffres
en Chine.
AUTRES PAYS D’ASIE
Hors Chine, le Groupe a réalisé un robuste 3e trimestre, en
nette accélération par rapport au 1er semestre.
Le Japon est le principal contributeur à cette accélération. En
effet, nos ventes en yen se sont inscrites en progression de près
de 20 %, reflétant à la fois la poursuite d’une solide dynamique
-portée par les Articles culinaires, bouilloires, défroisseurs
ainsi que par le développement rapide du multicuiseur Cook4me- et
l’anticipation de l’augmentation de la TVA au 1er octobre. Nos 37
magasins en propre ont également continué à participer très
positivement à la vitalité de l’activité.
En Corée du Sud, dans un environnement de consommation pénalisé
par les tensions liées au conflit commercial avec le Japon,
l’activité est restée en retrait par rapport à 2018 malgré des
performances très satisfaisantes en aspirateurs versatiles.
En Australie, le 3e trimestre a en revanche confirmé le retour à
une croissance plus ferme des ventes, alimentée par des gains de
référencements et de nouveaux déploiements en soin du linge et
électrique culinaire.
En Asie du Sud-Est, les situations au 3e trimestre sont restées
contrastées : poursuite de la solide dynamique du 1er semestre en
Thaïlande ; après 6 mois difficiles, stabilisation de l’activité au
Vietnam ; ralentissement du momentum en Malaisie du fait d’un
historique 2018 élevé sur la période, mais accélération à Taiwan
grâce notamment à l’élargissement de notre offre produits au petit
électroménager.
A 589 M€, les ventes à fin septembre de l’activité
Professionnelle (Machines à café et Equipement hôtelier) affichent
une croissance de 29 %. Elles intègrent une contribution de 52 M€
de Wilbur Curtis, société américaine spécialisée dans le café
filtre professionnel, consolidée depuis le 8 février 2019. A
parités et périmètre constants, la croissance s’établit à 14,4 %,
reflétant, comme anticipé, une progression plus modérée des ventes
de machines à café professionnelles WMF-Schaerer au 3e trimestre.
Celle-ci est à mettre au compte d’une base de comparaison 2018
beaucoup plus exigeante liée à l’exécution, à partir de l’été de
l’année passée, d’importants contrats signés avec des chaînes de
restauration rapide, coffee shops et commerce de proximité aux
Etats-Unis et en Asie. Cet historique élevé demeurera d’actualité
au 4e trimestre. Cependant, au-delà de ces contrats, dans un marché
porteur, l’activité courante en Café professionnel reste bien
orientée.
En parallèle, à fin septembre, le chiffre d’affaires de Wilbur
Curtis affiche une croissance conforme à nos attentes. Le processus
d’intégration, toujours en cours, se déroule de façon très
satisfaisante.
Pour ce qui est de l’activité Equipement hôtelier, les ventes
sur 9 mois sont en très légère progression à l’issue d’un 3e
trimestre qui n’a pas bénéficié de projet majeur.
RESULTAT OPERATIONNEL D’ACTIVITE (ROPA)
Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) à fin septembre s’est
établi à 407 M€, en progression de 9,3 % par rapport aux 9
premiers mois de 2018 . Il intègre un effet devises de -
1 M€ ainsi qu’un effet périmètre (Wilbur Curtis et JV
Egypte) et méthode (application de la nouvelle norme IFRS 16
relative aux contrats de locations ) de + 15 M€.
Le ROPA du 3e trimestre 2019 s’est ainsi élevé à 178 M€, en
croissance de 8 % par rapport aux 165 M€ réalisés sur la même
période en 2018. La marge opérationnelle est de 10 %.
DETTE AU 30 SEPTEMBRE 2019
Au 30 septembre 2019, la dette financière nette était de 2
459 M€ contre 2 105 M€ à fin septembre 2018 (à saisonnalité
comparable). Elle s’entend après constatation de la dette IFRS 16,
pour 344 M€, et après acquisitions de Wilbur Curtis et de Krampouz.
Elle inclut également, comme annoncé, un accroissement des
investissements par rapport à 2018 (en France, en Chine et chez WMF
Professionnel).
PERSPECTIVES
Malgré les très bonnes performances enregistrées jusque-là, le
ralentissement de l’économie mondiale et les tensions géopolitiques
accrues depuis l’été nous incitent à une certaine prudence.
Dans ces circonstances, le Groupe réajuste légèrement son
objectif 2019 de croissance organique des ventes, qui devrait
s’établir entre + 6 % et + 7 %, contre plus de 7 % annoncé fin
juillet. Dans le contexte actuel, cette dynamique, très soutenue et
largement supérieure à celle du secteur, confirme la pertinence du
modèle stratégique du Groupe.
Le Groupe confirme par ailleurs son objectif d’une progression
autour de + 6 % de son Résultat Opérationnel d’Activité 2019
publié, dans un contexte devises et matières qui s’avère plus
favorable qu’anticipé.
ANNEXE
DÉTAIL DE L’ACTIVITÉ PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE – 3e
TRIMESTRE
Ventes en M€
3e trimestre
2018
3e trimestre
2019
Variation 2019/2018
Parités courantes
tcpc*
EMEA
Europe occidentale
Autres pays
715
539
176
779
553
226
+ 8,8 %
+ 2,4 %
+ 28,5 %
+ 7,1 %
+ 2,4 %
+ 21,7 %
AMERIQUES
Amérique du Nord
Amérique du Sud
235
152
83
268
176
92
+ 14,3 %
+ 15,7 %
+ 11,7 %
+ 11,6 %
+ 11,2 %
+ 12,5 %
ASIE
Chine
Autres pays
485
367
118
533
401
132
+ 10,0 %
+ 9,1 %
+ 12,9 %
+ 7,7 %
+ 7,5 %
+ 8,2 %
TOTAL Grand Public
1 435
1 579
+ 10,1 %
+ 8,0 %
Professionnel
168
198
+ 17,8 %
+ 4,6 %
GROUPE SEB
1 603
1 777
+ 10,9 %
+ 7,7 %
*tcpc : taux de change et périmètre
constants
Chiffres arrondis en M€
% calculés sur chiffres non
arrondis
GLOSSAIRE
A taux de change et périmètre constants (à tcpc) -
Organique
Les montants et les taux de croissance à taux de change et
périmètre constants (ou organiques) de l’année N par rapport à
l’année N-1 sont calculés :
- en utilisant les taux de change moyens de l’année N-1 sur la
période considérée (année, semestre, trimestres)
- sur la base du périmètre de consolidation de l’année N-1.
Cette pratique concerne essentiellement les ventes et le
Résultat Opérationnel d’Activité.
Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA)
Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) est le principal
indicateur de performance du Groupe SEB. Il correspond aux ventes
diminuées des frais opérationnels, à savoir, du coût des ventes,
des frais d’innovation (R&D, marketing stratégique, design), de
la publicité, de marketing opérationnel et des frais commerciaux et
administratifs. L’intéressement et la participation, ainsi que les
autres produits et charges d’exploitation non courants en sont
exclus.
EBITDA ajusté
L’EBITDA ajusté correspond au Résultat Opérationnel d’Activité
diminué de l’intéressement et de la participation, auquel on ajoute
les amortissements et les dépréciations opérationnels.
Programme de fidélisation (LP)
Ces programmes, portés par les enseignes de distribution,
consistent à proposer des offres promotionnelles sur une catégorie
de produit aux consommateurs fidèles accumulant plusieurs passages
en caisse sur une courte période. Ces programmes promotionnels
permettent aux distributeurs de favoriser la fréquentation de leurs
magasins, et à nos consommateurs d’accéder à nos produits à des
prix préférentiels.
Endettement financier net (ou dette financière nette)
Sous cette terminologie, on entend l’ensemble des dettes
financières courantes et non courantes diminuées de la trésorerie
et des équivalents de trésorerie ainsi que des instruments dérivés
liés au financement du Groupe qui ont une échéance inférieure à un
an et sont cessibles facilement. L’endettement financier net
s’entend également après d’éventuels placements financiers à court
terme sans risque de changement de valeur significatif mais dont
l’échéance à la date de souscription est supérieure à 3 mois.
Trésorerie d’exploitation
La trésorerie d’exploitation correspond à la « trésorerie
provenant de l’exploitation » telle que présentée dans le tableau
des flux de trésorerie consolidés, retraitée des opérations non
récurrentes ayant impacté l’endettement net du Groupe (par exemple,
les restructurations décaissées) et après prise en compte des
investissements récurrents (CAPEX).
Product Cost Optimization (PCO)
Programme du Groupe qui regroupe et formalise les actions de
productivité et de création de valeur.
Opération Performance SEB (OPS)
Programme du Groupe qui vise l’amélioration de la performance
globale jusqu’à l’excellence.
Ce communiqué de presse peut contenir des déclarations de nature
prévisionnelle concernant l’activité, les résultats et la situation
financière du Groupe SEB. Ces anticipations s’appuient sur des
hypothèses qui semblent raisonnables à ce stade mais sont
dépendantes de facteurs exogènes tels que l’évolution des cours des
matières premières, des parités monétaires, de la conjoncture
économique et de la demande dans les grands marchés du Groupe ou
l’effet des lancements de nouveaux produits par la concurrence.
Du fait de ces incertitudes, le Groupe SEB ne peut être tenu
responsable pour d’éventuels écarts par rapport à ses anticipations
actuelles qui seraient liés à la survenance d’événements nouveaux
ou d’évolutions non prévisibles.
Les facteurs pouvant influencer de façon significative les
résultats économiques et financiers du Groupe SEB sont présentés
dans le Rapport Financier Annuel et Document de Référence déposé
chaque année à l’AMF.
Retrouvez l’audiocast de la présentation sur
notre site internet en réécoute le 29 octobre à partir de 21 h :
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Prochains évènements -
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22 janvier | après bourse
Ventes provisoires 2019
27 février | avant bourse
Ventes et résultats 2019
27 avril | après Bourse
Ventes et informations financières T1
2020
19 mai | 15h00
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23 juillet | avant bourse
Ventes et Résultats S1 2020
26 octobre | après bourse
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2020
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Référence mondiale du Petit Equipement Domestique, le Groupe SEB
déploie son activité en s’appuyant sur un portefeuille de 30
marques emblématiques (Tefal, Seb, Rowenta, Moulinex, Krups,
Lagostina, All-Clad, WMF, Emsa, Supor…), commercialisées à travers
une distribution multi format. Vendant plus de 350 millions de
produits par an, il met en œuvre une stratégie de long terme fondée
sur l’innovation, le développement international, la compétitivité
et le service au client. Présent dans 150 pays, le Groupe SEB a
réalisé un chiffre d'affaires de 6,8 milliards d'euros en 2018 et
emploie plus de 34 000 collaborateurs.
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