BOURSE: Le marché salue le projet de Casino de vendre sa filiale à 73% GreenYellow

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Casino s'adjuge 6% lundi, à 19,14 euros, après que le groupe de grande distribution a confirmé avoir lancé un processus de cession de GreenYellow, sa filiale spécialisée dans la production d'énergies renouvelables. Vendredi, le titre avait bondi de 9,9% alors que Les Echos rapportaient que Casino avait mandaté plusieurs banques pour réaliser une telle transaction dont le montant pourrait atteindre 1,5 milliard d'euros.

Lundi, Casino a indiqué vouloir parvenir à une cession de GreenYellow d'ici à la fin de cette année. "Aucune offre engageante n'a été reçue par Casino à ce jour, et aucune décision définitive n'a été prise sur ce projet", a toutefois prévenu le propriétaire des enseignes Monoprix ou Franprix.

Une telle opération permettrait à Casino de se désendetter et d'achever son plan de cession d'actifs concernant la France d'ici fin 2023. Depuis juillet 2018, le groupe a vendu pour 3,3 milliards d'euros d'actifs et promet de réaliser pour 1,2 milliard d'euros de cessions supplémentaires au plus tard avant la fin de l'année prochaine. Toutefois, "cela ne résout que partiellement le problème de Rallye dont la dette exigible en 2025 représente encore près de 2 milliards d'euros", observe Invest Securities.

Le projet de Casino de vendre sa filiale GreenYellow, dont il détient 73% du capital, est judicieux. "Se débarrasser d'un actif non essentiel et gourmand en capital serait une bonne décision", considère Bryan, Garnier & Co. Mais l'intermédiaire financier invite à la prudence quant à l'estimation du montant que recevrait Casino, compte tenu du niveau de la dette de GreenYellow et d'autres éléments.

Dans le cas d'une transaction valorisant 100% du capital de GreenYellow à 1,5 milliard d'euros, la valeur de la quote-part de Casino ressortirait à 1,1 milliard d'euros. Ce qui est supérieur aux prévisions des analystes. Invest Securities estime par exemple la quote-part de Casino dans GreenYellow à 950 millions d'euros.

"Si nous comprenons la réaction boursière du titre Casino à la Bourse de Paris vendredi", "le mouvement enregistré nous paraît un brin exagéré et cette embellie reste à transformer", commente Invest Securities. Selon le bureau d'analystes, "la valeur reste difficile à défendre dans un contexte de hausse des taux d'intérêt" et le distributeur "doit apporter la preuve de sa capacité à se désendetter par ses propres moyens, en France en particulier, ce qui exige une amélioration de ses résultats opérationnels qui n'est pas acquise".

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: ECH

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May 16, 2022 06:15 ET (10:15 GMT)

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