PERNOD RICARD : La Chine et Absolut suscitent la défiance 27/08/15 à 16:37 - Investir.fr 0 Commentaire(s) Le Cac 40 compte une seule baisse dans cette séance de forte hausse. Il s’agit du numéro deux mondial des spiritueux qui voit ses comptes annuels et les quelques perspectives données par la direction boudées par le marché dans un climat de défiance envers les sociétés exposées à la Chine. La Chine et Absolut suscitent la défiance L'analyse (Investir) L’action Pernod Ricard réduit ses pertes à l’issue des présentations aux investisseurs et à la presse mai...
PERNOD RICARD : La Chine et Absolut suscitent la défiance 27/08/15 à 16:37 - Investir.fr 0 Commentaire(s) Le Cac 40 compte une seule baisse dans cette séance de forte hausse. Il s’agit du numéro deux mondial des spiritueux qui voit ses comptes annuels et les quelques perspectives données par la direction boudées par le marché dans un climat de défiance envers les sociétés exposées à la Chine. La Chine et Absolut suscitent la défiance L'analyse (Investir) L’action Pernod Ricard réduit ses pertes à l’issue des présentations aux investisseurs et à la presse mais sa baisse détonne néanmoins dans une séance de forte reprise. Le producteur de spiritueux a tenu ses objectifs pour l’exercice clos le 30 juin dernier, mais sans plus. Le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 8%, à 8,5 milliards d’euros, porté par les devises et une croissance interne de 2%, se comparant à une baisse de 2% pour l’année 2013-2014. La direction visait une augmentation de 1% à 3% du bénéfice opérationnel courant, à devises et périmètres constants. Elle a atteint 2% au final, l’effet devises (positif de 155 millions) permettant à ce résultat de s’apprécier, en données publiées, de 9%, à 2,2 milliards. La vodka suédoise dépréciée La déconvenue est plus venue du profit net, qui s’est contracté de 15%, à 861 millions, conséquence d’une dépréciation de 652 millions (de 404 millions après impôt) de la marque de vodka Absolut, à la peine aux Etats-Unis où ses ventes ont reculé de 5% dans un marché très compétitif et où les alcools bruns ont plus le vent en poupe.En dehors des Etats-Unis, qui représentent un peu moins de 40% des volumes commercialisés dans le monde mais un peu plus pour les ventes en valeur, la vodka Absolut a continué de progresser de 2% à 3%, nous a précisé Alexandre Ricard. Cela dit, le groupe se donne quelques années pour stabiliser le déclin de la marque suédoise outre-Atlantique, à coup d’initiatives commerciales.La Chine, par les temps qui courent, constitue l’autre grand motif de préoccupation, d’autant que le jeune patron de Pernod Ricard a déjà prévenu jeudi attendre « un premier trimestre (juillet-septembre pour le groupe, ndlr) plutôt négatif » dans ce pays, ce qui n’est pas pour emballer les investisseurs. Cependant, Alexandre Ricard se félicite que, au cours de l’exercice passé, la société ait « surperformé le marché grâce à [ses] marques clés, dans un contexte tendu bien sûr. » Un « mix » toujours négatif en Chine Dans un marché chinois marqué depuis près de trois ans par le fort déclin de la demande pour les spiritueux de prestige, en raison de la lutte anticorruption menée par Pekin, et du ralentissement économique, Pernod Ricard n’est pas resté les bras croisés en mettant l’accent, par exemple, sur des cognacs et whiskies moins chers comme Noblige chez Martell et Ballantine’s Finest, en forte croissance. Mais le mix/produit reste très négatif face au déclin des qualités très haut de gamme comme le cognac Cordon Bleu, pesant sur les résultats. Comme les années précédentes, les festivités du nouvel an chinois seront l’événement déterminant de l’exercice, début février 2016.Alexandre Ricard a rappelé que la Chine est le deuxième marché du groupe, représentant 9% de son chiffre d’affaires, tout en relativisant le poids de ce pays, « presque deux fois moins important que les Etats-Unis. » Ces derniers ont contribué pour 17% au chiffre d’affaires du groupe en 2014-2015 « et un peu plus en résultats. » L’Inde passe devant la France La direction se félicite parallèlement de la montée en puissance de l’Inde (+ 18% à devises constantes), devenu le troisième marché de l’entreprise au cours du dernier exercice avec une contribution de 9%, comme la Chine, au chiffre d’affaires total. Le sous-continent dame ainsi le pion à la France (8,5% des ventes totales).Fidèle à ses habitudes, la direction réserve l’annonce de ses objectifs 2015-2016 à octobre (le 22), lors de la publication du chiffre d’affaires du premier trimestre, un délai qui a pu aussi décevoir les investisseurs. Le conseil Achat La valeur a effacé tous ses gains depuis le début de l’année. L’investisseur de moyen terme peut profiter du repli des dernières semaines pour se positionner. Malgré les turbulences concernant actuellement la Chine, le groupe a confirmé ses objectifs de moyen terme, soit un retour à une progression de 4% à 5% du chiffre d’affaires et du bénéfice opérationnel, à données comparables. Le dividende proposé au titre de 2014-2015 est annoncé en hausse de 9,8%, à 1,80 euro. Le cours au moment du conseil : 92 €
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