TRI Trigano

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Trigano évolue en tête de l'indice SBF 120 vendredi après que le constructeur de véhicules de loisirs a publié un chiffre d'affaires supérieur aux prévisions des analystes au titre du premier trimestre de son exercice 2021-2022, qui s'achèvera fin août prochain.

Vers 11h30, l'action Trigano s'adjugeait 5,8%, à 183,30 euros.

Dans un contexte marqué par une forte demande pour ses produits et malgré les difficultés d'approvisionnement en bases roulantes, Trigano a réalisé un chiffre d'affaires de 786,8 millions d'euros entre septembre et novembre derniers, en amélioration de 9,2% en données publiées.

Cette performance est meilleure que prévu. Oddo BHF tablait, par exemple, sur un chiffre d'affaires trimestriel de 731,9 millions d'euros, tandis que Portzamparc anticipait une croissance de 2,8%. Oddo BHF a confirmé vendredi sa recommandation à "neutre" sur la valeur, ainsi que son objectif de cours de 202 euros. De son côté, Portzamparc, qui conseille l'action Trigano à "acheter", a rehaussé son cours cible de 215 à 225 euros.

De robustes perspectives malgré les vents contraires

Aussi, Trigano se veut rassurant pour la suite de l'exercice. "Malgré l'allongement des délais de livraison, l'intérêt des consommateurs européens pour l'acquisition de camping-cars ne se dément pas et les carnets de commandes du groupe saturent ses capacités de production bien au-delà de la saison 2022", a indiqué Trigano dans un communiqué.

"Les perspectives de la demande à moyen terme restent très bien orientées", a ajouté l'industriel, qui n'a toutefois pas fourni d'objectifs financiers chiffrés pour l'exercice en cours. Pour la période, le consensus des analystes cité par Invest Securities table sur un chiffre d'affaires de 3,23 milliards d'euros, en progression de 9,9% à périmètre constant.

"Comme le groupe le laissait entendre en novembre et décembre, les tensions sur les

approvisionnements sont très pénalisantes et limiteront la hausse du chiffre d'affaires" au cours de cet exercice, prévient de son côté Oddo BHF.

Les retards de livraisons de bases roulantes, liés à la pénurie mondiale de semi-conducteurs, ont déjà pénalisé l'activité du premier trimestre à hauteur de près de 3.000 véhicules. Trigano a cependant confirmé son estimation du retard global au premier semestre à 5.000 unités environ. Et le groupe a toujours l'espoir de rattraper cette perte de volume au second semestre, relève Portzamparc.

La stratégie de croissance externe perdure

Les acquisitions resteront un puissant moteur de la croissance globale du groupe. "La forte génération de trésorerie de Trigano lui donne les moyens d'affronter l'environnement économique et sanitaire incertain dans lequel nous évoluons et de poursuivre son développement à un rythme soutenu, y compris par croissance externe", a prévenu le propriétaire des marques Chausson, Challenger ou Adria Mobil.

Les obstacles réglementaires ayant été levés, Trigano devrait d'ailleurs finaliser l'acquisition de 70% du capital et des droits de vote des groupes français de distribution de véhicules de loisirs CLC, SLC et Loisiréo début février 2022.

"Cette opération, qui assure à Trigano l'accès au marché et au client final, permettra de développer de fortes synergies dans de nombreux domaines (connaissance clients, digitalisation, location de véhicules, financement, etc.)", a expliqué Trigano.

Les analystes estiment que l'effet de périmètre lié aux acquisitions sera positif et proche de 400 millions d'euros lors de l'exercice 2021-2022.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: ECH

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