Kering (EU:KER) a vu son cours de Bourse grimper d’environ 5 % lundi après l’annonce de la cession de sa division beauté à L’Oréal (EU:OR) pour un montant de 4 milliards d’euros. Cette opération marque un virage stratégique majeur sous la direction de son nouveau directeur général Luca de Meo, qui cherche à recentrer le groupe sur son cœur de métier et à renforcer sa structure financière.

L’accord inclut la cession de la maison de parfums de luxe Creed — acquise en 2023 — et accorde à L’Oréal une licence exclusive de 50 ans pour développer et commercialiser les gammes de parfums et de produits de beauté de Gucci, Bottega Veneta et Balenciaga, une fois les contrats existants, dont celui de Gucci avec Coty Inc. (qui expire en 2028), arrivés à leur terme.

Cette opération revient ainsi sur l’une des initiatives de diversification les plus marquantes de l’ère de François-Henri Pinault, qui avait créé Kering Beauté afin d’élargir le périmètre du groupe au-delà de la mode et de capter une plus grande part de la valeur dans la beauté — un secteur historiquement dominé par des licences.

La cession intervient dans un contexte de pression croissante sur la structure financière de Kering. Fin juin, la dette nette atteignait 9,5 milliards d’euros, auxquels s’ajoutent environ 6 milliards d’euros d’engagements locatifs. Le ralentissement de Gucci — qui génère plus de la moitié des bénéfices du groupe — notamment en Chine, a accentué les inquiétudes des investisseurs autour de l’endettement.

L’intégration de Creed et le lancement de lignes de parfums internalisées, comme Bottega Veneta, n’ont pas produit les effets de levier espérés : la division restait déficitaire sur la première moitié de 2025. En choisissant de vendre plutôt que de développer davantage la plateforme beauté, Luca de Meo affiche une volonté claire de recentrer Kering sur la mode, la simplification opérationnelle et la génération de trésorerie.

Pour L’Oréal, cette acquisition est également structurante. Elle lui permettra de prendre le contrôle direct de Creed et, à terme, de la franchise Gucci Parfums — l’une des plus attractives au monde dans le secteur de la beauté. Il s’agira de la plus importante acquisition de l’histoire de L’Oréal, dépassant le rachat d’Aesop en 2023 pour 2,5 milliards de dollars, et renforcera son expansion dans le segment en forte croissance de la parfumerie de luxe. Les deux groupes créeront par ailleurs une coentreprise dans les domaines du bien-être et de la longévité, élargissant ainsi leur collaboration stratégique au-delà des licences.

Les analystes ont globalement salué l’opération. UBS a estimé que la valorisation de 4 milliards d’euros représentait « un petit point positif pour Kering », contribuant à renforcer un bilan qui préoccupait les investisseurs depuis plusieurs mois. La réduction de la dette est devenue une priorité, notamment après le report de l’opération Valentino, et cette vente pourrait compenser une éventuelle dépréciation liée à l’acquisition de Creed.

Bernstein a décrit la décision comme un « remède amer mais nécessaire », estimant que se retirer de la beauté en interne permettra au nouveau CEO de concentrer toute son attention sur le redressement de Gucci. Les analystes ont souligné que Creed reste l’un des actifs les plus attractifs du marché du parfum de luxe et que le prix de vente semble élevé, mais que la priorité des actionnaires est désormais clairement axée sur le désendettement plutôt que sur l’expansion sectorielle.

De son côté, JPMorgan Chase & Co. a qualifié cette vente de « premier acte stratégique majeur » de la nouvelle direction et d’« inflexion nette » dans la stratégie du groupe, évoquant la possibilité de cessions supplémentaires d’actifs moins rentables. Selon la banque, le marché pourrait apprécier la simplification de la structure de Kering et l’allègement des contraintes financières, tout en avertissant que l’abandon de l’activité beauté à long terme pourrait limiter les perspectives de croissance si Gucci Parfums surperforme dans les années à venir.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.
Certaines parties de ce contenu peuvent avoir été générées ou assistées par des outils d’intelligence artificielle (IA) et ont été vérifiées pour en garantir l’exactitude et la qualité par notre équipe éditoriale.

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