Rémy Cointreau (EU:RCO) SA a abaissé ses prévisions pour l’exercice 2026, après avoir enregistré une chute des ventes au deuxième trimestre plus marquée que prévu, en raison du ralentissement des marchés aux États-Unis et en Chine.

Le producteur français de spiritueux haut de gamme a indiqué que les ventes organiques avaient reculé de 11 % au deuxième trimestre, un résultat inférieur au consensus interne qui anticipait une baisse de 9,5 %. Les analystes de Morgan Stanley ont souligné que « l’ampleur des révisions annoncées aujourd’hui est nettement supérieure aux attentes », le groupe ayant revu à la baisse ses prévisions de croissance et de rentabilité.

Rémy Cointreau prévoit désormais une croissance organique annuelle comprise entre stable et faible chiffre à un chiffre, contre une croissance à un chiffre moyen précédemment attendue. Le groupe anticipe également une baisse organique de l’EBIT comprise entre basse double chiffre et milieu de la fourchette des adolescents, contre une baisse à un chiffre moyen dans ses anciennes prévisions. Selon Morgan Stanley, la nouvelle guidance « implique des réductions de l’EBIT 2026 d’environ 15 % à mi-fourchette. »

Les effets de change devraient également peser sur les résultats, avec un impact négatif estimé à 50–60 millions d’euros sur les ventes et 25–30 millions d’euros sur l’EBIT, contre une estimation précédente de 15–20 millions d’euros. L’impact attendu des droits de douane a été réduit à 25 millions d’euros, dont 5 millions en Chine et 20 millions aux États-Unis.

Dans le cœur de métier du groupe, le segment du cognac aux États-Unis, les ventes ont progressé d’un taux à deux chiffres moyen, tandis que les volumes de déstockage ont reculé de 3,5 % sur les trois derniers mois — une amélioration par rapport à la baisse de 8,5 % du trimestre précédent. Les stocks totaux sur le marché américain sont restés stables, à « environ 4M » mois d’approvisionnement.

En Chine continentale, les ventes de cognac ont chuté de 25 %, affectées par « une discipline plus stricte et des mesures d’austérité qui pèsent sur la confiance des consommateurs », selon Morgan Stanley. En Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, les ventes ont reculé d’un taux à deux chiffres moyen, en raison de « fortes pressions concurrentielles et promotionnelles sur la plupart des marchés et d’une demande faible. »

La division liqueurs et spiritueux a enregistré une baisse organique de 5,3 % des ventes au cours du trimestre, les régions États-Unis et EMEA affichant toutes deux un recul à un chiffre moyen, en partie dû à « un effet de calendrier défavorable après un premier trimestre solide. » Les volumes de déstockage en valeur pour Cointreau et The Botanist sont restés stables aux États-Unis, tandis qu’ils ont légèrement progressé en EMEA au premier semestre.

Sur l’ensemble du premier semestre de l’exercice 2026, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 490 millions d’euros, en baisse de 8,3 % sur un an, pour un EBIT de 117 millions d’euros, soit un recul organique de 14,3 %. La marge d’EBIT s’est établie à 23,7 %, en baisse de 390 points de base par rapport à l’an dernier. Le résultat net ajusté a atteint 67 millions d’euros, en recul de 27,2 % sur un an.

Morgan Stanley a indiqué que cette révision à la baisse reflète « la détérioration des conditions de marché en Chine et le rebond plus faible que prévu des ventes aux États-Unis », tout en notant que les perspectives de change continuent de se dégrader.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.
Certaines parties de ce contenu peuvent avoir été générées ou assistées par des outils d’intelligence artificielle (IA) et ont été vérifiées pour en garantir l’exactitude et la qualité par notre équipe éditoriale.