Les actions de Spie SA (EU:SPIE) ont chuté de plus de 4 % vendredi après que le groupe français de services techniques a publié des résultats du troisième trimestre inférieurs aux attentes, tout en maintenant ses prévisions pour 2025 inchangées.

La société a enregistré une croissance organique du chiffre d’affaires de 1,8 % sur le trimestre, en dessous de l’estimation consensuelle de 3,0 %. Le chiffre d’affaires total s’est établi à 2,54 milliards d’euros, soit environ 1 % de moins que les 2,58 milliards d’euros prévus, mais en hausse de 4,7 % sur un an. Spie a indiqué que les fusions, acquisitions et cessions avaient apporté un gain net de 3,2 %, tandis que les effets de change avaient eu un impact négatif limité de 0,2 %.

La croissance a ralenti dans plusieurs divisions régionales clés, notamment en Allemagne, en Europe du Nord-Ouest et dans la division Global Energy Services, toutes en dessous des attentes. En Allemagne, la croissance organique a atteint 2,1 %, contre 5,0 % attendus et 6,6 % au trimestre précédent. Jefferies a noté que « les tendances sous-jacentes restent positives, mais la planification des déploiements HV et Fibre, ainsi qu’un environnement plus difficile pour les services industriels », ont contribué au ralentissement.

En Europe du Nord-Ouest, la croissance organique a ralenti à 3,2 %, contre une prévision de 5,8 %, et en baisse par rapport à 8,1 % au deuxième trimestre. Les Pays-Bas sont restés « toujours solides », selon Jefferies. La division Global Energy Services a montré une amélioration séquentielle, limitant son recul à 0,2 % contre une baisse de 6,5 % auparavant, bien qu’elle soit restée inférieure à la hausse de 2 % attendue.

En France, le marché domestique de Spie, les performances sont restées négatives mais ont montré des signes précoces de stabilisation. Le chiffre d’affaires organique a reculé de 1 %, conformément aux prévisions, s’améliorant par rapport à la baisse de 2 % observée au trimestre précédent. Jefferies a commenté que les résultats étaient « encore impactés par le contexte macroéconomique morose dans le pays, mais aidés par une base de comparaison plus favorable ».

L’Europe centrale s’est démarquée comme la seule région à dépasser les attentes, enregistrant une croissance organique de 9,9 % contre 6 % attendus, et un rebond après une contraction de 4 % au trimestre précédent. Jefferies a attribué ce résultat à une « inflexion positive en Pologne/Slovaquie due aux projets HV ».

Malgré un troisième trimestre plus faible, Spie a réaffirmé ses prévisions pour l’exercice 2025. L’entreprise continue de viser un chiffre d’affaires supérieur à 10 milliards d’euros — contre un consensus de 10,5 milliards — et maintient son objectif de marge d’« au moins 7,6 % ». Jefferies a déclaré que, bien que les prévisions « restent atteignables », le ralentissement de la croissance organique « pourrait entraîner un léger ajustement à la baisse des attentes du consensus pour l’exercice 2026 concernant la croissance organique ».

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