Natixis : résultats du 4e trimestre 2019 et annuels 2019

Paris, le 6 février 2020

Résultats 4T19 et 2019Forte croissance de tous les métiers, hausse du dividende avec une solvabilité renforcéeHausse du résultat net publié à 371 M€ au 4T19 et 1 897 M€ en 2019, à comparer à 181 M€ au 4T18 et 1 306 M€ en 2018Dividende en numéraire de 0,31 € par action1, en hausse de +3% vs. 2018Amélioration de l’activité tout au long de l’année 2019 avec un fort 4T19

DES MÉTIERS DIVERSIFIÉS TOUS EN CROISSANCE AU 4T19 ET SUR 2019

PNB SOUS-JACENT2 DE NATIXIS À 2,5 MD€ AU 4T19 (+11%3 SUR UN AN) ET 9,2 MD€ SUR 2019 (+6%)

Gestion d’actifs et de fortune : revenus historiquement élevés en 2019, retour à une collecte nette positive au 4T19 et résistance des marges

Solidité du modèle de gestion active avec un PNB sous-jacent2 en hausse de +8% sur un an au 4T19 (+7% sur un anen 2019), en partie lié à des commissions de surperformance élevées, qui s’établissent à 265 M€ ce trimestre (627 M€en 2019) et proviennent de multiples affiliés. Croissance des revenus supérieure à celle des coûts au 4T19 comme sur2019 pour atteindre un niveau historique en 2019 (avec ou sans commissions de surperformance)

Collecte nette sur produits long terme positive au 4T19 (~3 Md€) en Europe comme aux Etats-Unis. Solide progressiondes actifs sous gestion, en hausse de +16% sur l’année à 934 Md€

Marges en ligne avec les objectifs du plan stratégique New Dimension à ~30 pb au 4T19 et sur 2019

RoE sous-jacent2 à ~15% en 2019, proche de l’objectif New Dimension 2020

BGC : effet ciseaux positif au 4T19 et sur 2019 avec un fort rebond d’activité en fin d’année

PNB sous-jacent2 en hausse de +16%3 sur un an au 4T19, notamment porté par Global markets (+40%3 sur un an) etun trimestre historiquement élevé pour les activités d’Investment banking/M&A. Succès de la diversification desactivités avec des revenus en hausse de +4% en 2019 vs. 2018

Contrôle des coûts, en baisse de -1% sur un an à change constant en 2019 malgré la croissance des revenus

RoE sous-jacent2 à ~9% en 2019 compte tenu d’un coût du risque supérieur à la moyenne du cycle

Assurance : croissance et rentabilité soutenues

Hausse du PNB sous-jacent2 de +7% sur un an et effet ciseaux positif au 4T19 comme sur 2019

RoE sous-jacent2 à ~30% en 2019, proche de l’objectif New Dimension 2020

Assurance vie4 : croissance des actifs sous gestion de +14% sur 2019 dont +23% sur supports en unités de compte

Assurance dommages : ratio combiné à 91,7% en 2019, meilleur que la guidance 2020 de < 94%

Paiements : poursuite de la dynamique de croissance avec un EBITDA5 en hausse de +13% en 2019

Hausse du PNB sous-jacent2 de +9% sur un an en 2019 avec un effet ciseaux positif

RoE sous-jacent2 à ~10% en 2019

Hausse de près de +25% du volume d’affaires généré par Dalenys & PayPlug vs. 2018

CRÉATION DE VALEUR PÉRENNE ET SOLIDITÉ FINANCIÈRE

VERSEMENT D’UN DIVIDENDE ORDINAIRE EN HAUSSE AVEC UN TAUX DE DISTRIBUTION >80%1

Génération de capital organique de ~120 pb en 2019, dont ~24 pb au 4T19 (~28 pb hors éléments exceptionnels)

Ratio CET1 Bâle 3 FL6 à 11,3% au 31 décembre 2019 (+50 pb sur l’année), supérieur à l’objectif 2020 de 11,2%, avec un dividende en numéraire par action1 en hausse à 0,31€ (taux de distribution de 83%) vs. 0,30€ en 2018 et après un dividende exceptionnel de 0,48€ payé en juin 2019

Résultat net sous-jacent2 à 415 M€ au 4T19 (x2,2 sur un an) et à 1 370 M€ en 2019 (+3% sur un an)

RoTE sous-jacent2 à 10,8% au 4T19 et 10,0% en 2019

Les chiffres sont retraités de la cession des activités banque de détail comme communiqué le 11 avril 2019. Un tableau de passage entre les chiffres retraités et la vision comptable est disponible page 14. 1 Proposition de 0,31€ de dividende ordinaire par action soumise à l’Assemblée Générale des Actionnaires du 20 mai 2020 2 Hors éléments exceptionnels. Hors éléments exceptionnels et hors IFRIC 21 pour le calcul du coefficient d’exploitation, RoE et RoTE au 4T19. Voir note méthodologique 3 Hors impact PNB non-récurrent de -259 M€ sur les activités de dérivés actions au 4T18 4 Hors traité de réassurance avec CNP 5 Vision standalone, hors éléments exceptionnels, excluant éléments analytiques et charges de structure - voir page 19 6 Voir note méthodologique

« En 2019, Natixis enregistre des résultats très satisfaisants avec une croissance des revenus supérieure à celle des coûts dans chacun de nos métiers. En particulier, le quatrième trimestre 2019 marque un niveau record en termes de génération de revenus et de résultat brut d'exploitation. Cette dynamique de croissance trimestre après trimestre est le résultat de la mise en œuvre déterminée de notre stratégie asset light et constitue une base solide pour mener à terme notre plan stratégique 2018-2020. 2019 aura ainsi été marquée par des évolutions stratégiques majeures : le projet de création d’un leader de la gestion assurantielle avec LBPAM, la mise en œuvre du Green Weighting Factor ou encore la conduite de projets qui permettront à Natixis d’atteindre en 2020 son ambition d’être l’assureur, vie et non vie, de tous les clients des Banques Populaires et des Caisses d’Epargne. Tout en ayant renforcé sa robustesse et sa solidité, Natixis est en mesure de verser un dividende ordinaire en hausse à 0,31€ par action à ses actionnaires, témoignant de la force de son modèle. »

François Riahi, directeur général de Natixis

RÉSULTATS DU 4T19

Le 6 février 2020, le conseil d’administration a examiné les résultats de Natixis du 4e trimestre 2019 et a arrêté les comptes de l’exercice 2019.

M€		4T19 publié	4T18 retraité		4T19 dont sous-jacent	4T18 dont sous-jacent		4T19 vs. 4T18 retraité		4T19 vs. 4T18 sous-jacent
Produit net bancaire		2 503	2 040		2 534	2 024		23%		25%
dont métiers		2 335	1 856		2 335	1 856		26%		26%
Charges		-1 745	-1 656		-1 708	-1 626		5%		5%
Résultat brut d'exploitation		758	383		826	398		98%		108%
Coût du risque		- 119	- 23		- 119	- 23
Résultat net d'exploitation		639	361		707	375		77%		89%
Mise en équivalence et autres		9	58		9	58
Résultat avant impôt		648	418		715	432		55%		65%
Impôt		- 163	- 110		- 185	- 115
Intérêts minoritaires		- 113	- 127		- 116	- 128
Résultat net - pdg		371	181		415	189		105%		119%

Le PNB sous-jacent des métiers de Natixis ressort en hausse de +26% sur un an, porté par la Banque de grande clientèle (+74% sur un an), la Gestion d’actifs et de fortune (+8% sur un an), l’Assurance (+7% sur an) et les Paiements (+6% sur un an). Après retraitement de l’impact non-récurrent sur les activités de dérivés actions en Asie au 4T18, le PNB sous-jacent des métiers de Natixis ressort en hausse de +10% sur un an (dont +16% en Banque de grande clientèle).

Les charges sous-jacentes de Natixis sont en hausse de +4% sur un an à taux de change constant avec des effets ciseaux positifs et un coefficient d’exploitation en amélioration sur l’ensemble des métiers. Cette base de coûts est le reflet d’un niveau de revenus historiquement haut ce trimestre (impact sur les charges variables) et d’investissements réalisés, notamment dans les fonctions support, afin d’accompagner la croissance des métiers. Le coefficient d’exploitation sous-jacent1 de Natixis atteint 69,5%, en baisse de -13,5 pp sur un an.

Le résultat brut d’exploitation sous-jacent a plus que doublé sur un an (+26% sur un an avec revenus ajustés de l’impact non-récurrent sur les activités de dérivés actions en Asie au 4T18) pour atteindre un niveau historiquement haut et absorber la hausse du coût du risque comparé à un 4T18 bas. Celui-ci se situe à un niveau supérieur à son niveau normalisé de ~30 pb (équivalent à ~190 M€ pour 2020) principalement dû aux efforts de provisionnement réalisés sur les expositions aux producteurs de gaz naturel aux Etats-Unis du fait de la transformation structurelle de ce secteur. Exprimé en points de base des encours de crédit (hors établissements de crédit), le coût du risque sous-jacent des métiers s’établit à 69 pb au 4T19.

Le résultat net part du groupe ajusté de l’impact IFRIC 21 et hors éléments exceptionnels s’élève à 368 M€ au 4T19. En intégrant les éléments exceptionnels (-44 M€ net d’impôt au 4T19) et l’impact IFRIC 21 (+47 M€ au 4T19), le résultat net part du groupe publié au 4T19 s’établit à 371 M€.

Le RoE sous-jacent1 des métiers est à 13,5% au 4T19.

Le RoTE sous-jacent1 de Natixis s’établit au 4T19 à 10,8% hors impact IFRIC 21 et 12,2% avec un niveau de coût du risque normalisé2.

1 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors IFRIC 21 2 Coût du risque normalisé au 4T19 à 30 pb RÉSULTATS 20191

M€		2019 retraité	2018 retraité		2019 dont sous-jacent	2018 dont sous-jacent		2019 vs. 2018 retraité		2019 vs. 2018 sous-jacent
Produit net bancaire		9 196	8 749		9 177	8 632		5%		6%
dont métiers		8 365	7 958		8 365	7 889		5%		6%
Charges		-6 632	-6 357		-6 545	-6 272		4%		4%
Résultat brut d'exploitation		2 564	2 391		2 633	2 360		7%		12%
Coût du risque		- 332	- 193		- 332	- 122
Résultat net d'exploitation		2 232	2 199		2 301	2 238		2%		3%
Mise en équivalence et autres		713	83		30	83
Résultat avant impôt		2 945	2 281		2 331	2 321		29%		0%
Impôt		- 669	- 673		- 612	- 687
Intérêts minoritaires		- 380	- 303		- 349	- 304
Résultat net - pdg		1 897	1 306		1 370	1 330		45%		3%

Le PNB sous-jacent est en hausse sur un an pour l’ensemble des métiers avec une forte croissance des revenus des Paiements (+9% sur un an), de la Gestion d’actifs et de fortune (+7% sur an), de l’Assurance (+7% sur un an), et de la Banque de grande clientèle (+4% sur un an). L’évolution des revenus en 2019 reflète une amélioration des tendances sur l’année avec 52% des revenus de Natixis générés au second semestre, contre 49% en moyenne sur les 5 dernières années.

Les charges sous-jacentes sont sous contrôle, en hausse de +2% sur un an à taux de change constant, avec des effets ciseaux positifs et un coefficient d’exploitation en amélioration pour l’ensemble des métiers. Ce contrôle des coûts se reflète principalement dans les charges de la Banque de grande clientèle, en baisse de -1% sur un an à taux de change constant malgré des revenus en hausse. Le coefficient d’exploitation sous-jacent2 atteint 71,3%, en baisse de -140 pb vs. 2018.

Le coût du risque sous-jacent est en hausse par rapport au niveau particulièrement bas de 2018, principalement dû à un dossier conséquent en France impactant le 2T19 et plusieurs dossiers provisionnés, principalement sur le secteur Energie & Ressources Naturelles au 2S19. Les revenus ajustés du coût du risque sont en hausse de +4% sur 2019. Exprimé en points de base des encours de crédit (hors établissements de crédit), le coût du risque sous-jacent des métiers s’établit à 50 pb en 2019 (33 pb depuis le lancement de New Dimension).

Le résultat net part du groupe hors éléments exceptionnels s’élève à 1 370 M€ au 2019. En intégrant les éléments exceptionnels (+527 M€ net d’impôt en 2019), le résultat net part du groupe publié en 2019 s’établit à 1 897 M€.

Le RoE sous-jacent2 des métiers est à 12,5% sur 2019.

Le RoTE sous-jacent2 de Natixis s’établit à 10,0% (10,4% en 2018 ajusté de la cession des activités de banque de détail à BPCE S.A.) sur 2019. Ce niveau de profitabilité a été atteint dans un contexte économique et géopolitique incertain et volatil au cours de l’exercice 2019 étant rappelé que les performances des métiers de Natixis demeureront, entre autres, sensibles à l’évolution de ce contexte en 2020.

1 Les chiffres sont retraités de la cession des activités banque de détail comme communiqué le 11 avril 2019. Un tableau de passage entre les chiffres retraités et la vision comptable est disponible page 14 2 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels RÉSULTATS 4T19 & 2019

Éléments exceptionnels

M€		4T19	4T18		2019	2018
Variation de change des TSS en devises (PNB)	Hors pôles	- 31	16		19	48
Reprise de provision SWL (PNB)	BGC	0	0		0	68
Coûts d’investissement TEO (Charges)	Métiers & Hors pôles	- 31	- 27		- 79	- 82
Charges de restructuration & investissements «Fit to Win» (Charges)	Participations fin.	- 6	- 3		- 8	- 3
Provision pour litige (Coût du risque)	BGC	0	0		0	- 71
Cession de filiale au Brésil (Gains ou pertes sur autres actifs)	BGC	0	0		- 15	0
Plus-value cession activités banque de détail (Gains/pertes sur autres actifs)	Hors pôles	0	0		697	0
Impact sur impôt		22	5		- 57	14
Impact sur intérêts minoritaires		2	1		- 30	1
Impact total en Résultat net - pdg		- 44	- 8		527	- 25

586 M€ d’impact net positif de la cession des activités de banque de détail au 1T19 : 697 M€ de plus-value moins 78 M€ d’effet impôt moins 33 M€ d’intérêts minoritaires

DÉTAIL DES COÛTS D’INVESTISSEMENT TEOInvestissements par métiers

M€	4T19	4T18		2019	2018
Gestion d'actifs et de fortune	- 2	- 9		- 9	- 21
BGC	- 12	- 6		- 27	- 14
Assurance	- 3	- 2		- 6	- 2
Paiements	- 2	0		- 5	0
Participations financières	0	0		0	0
Hors pôles	- 12	- 11		- 33	- 45
Impact sur les charges	- 31	- 27		- 79	- 82

Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 5

Gestion d’actifs et de fortune

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018	2019 vs. 2018 à change constant
Produit net bancaire		1 109	1 032	8%		3 760	3 513	7%	4%
dont Gestion d'actifs1		1 061	998	6%		3 611	3 369	7%	4%
dont Gestion de fortune		48	34	42%		149	144	3%	3%
Charges		- 679	- 634	7%		-2 483	-2 322	7%	4%
Résultat brut d’exploitation		430	398	8%		1 277	1 191	7%	5%
Coût du risque		2	0			- 8	- 2
Mise en équivalence/autres		2	43			5	39
Résultat avant impôt		434	441	-2%		1 274	1 228	4%
Coefficient d'exploitation2		61,3%	61,6%	-0,3pp		66,0%	66,1%	-0,1pp
RoE après impôt2		19,1%	20,1%	-1,0pp		14,9%	16,0%	-1,1pp

Le PNB sous-jacent de la Gestion d’actifs et de fortune progresse de +8% sur un an au 4T19 avec ou sans commissions de surperformance, démontrant la force de notre modèle multiboutique qui a généré +7% de croissance sur un an en 2019, atteignant un niveau de revenus historiquement haut (même hors commissions de surperformance). Les revenus sous-jacents de la Gestion d’actifs (excl. NIE), y compris commissions de surperformance, sont en hausse de +4% sur un an en Amérique du Nord (415 M€) et en hausse de +6% en Europe (459 M€) au 4T19 (+2% à 1 647 M€ et +10% à 1 297 M€ en 2019 pour respectivement l’Amérique du Nord et l’Europe). Les revenus de la Gestion de fortune sont significativement en hausse sur un an au 4T19 (~ 6 M€ de commissions de surperformance).

Les marges de l’AM hors commissions de surperformance se maintiennent à ~30 pb au 4T19 comme en 2019 (légèrement en hausse sur le trimestre), en ligne avec les objectifs de New Dimension. En Europe, les marges des affiliés s’établissent à ~16 pb en 2019 (~17 pb au 4T19) et 28 pb excluant les Fonds Généraux d’Assurance vie (~30 pb au 4T19). En Amérique du Nord, les marges des affiliés s’établissent à ~38 pb en 2019 (~37 pb au 4T19) contre ~40 pb en 2018. Cette évolution est due à la baisse de la part des actifs sous gestion moyens d’Harris post effet marché du 4T18. Les commissions de surperformance ont atteint 265 M€ au 4T19 et 627 M€ en 2019, portées par des stratégies diverses (global macro, real assets, ESG, equity growth, fixed income) de plusieurs affiliés.

La collecte nette de l’AM sur produits long terme atteint ~3 Md€ au 4T19, avec une amélioration des tendances tout au long du trimestre. En Europe, la collecte nette sur produits long terme atteint ~0,5 Md€ au 4T19, avec une dynamique positive pour les stratégies ESG et global macro compensée largement par la perte d’un mandat de ~3 Md€ (faiblement margé). Bons débuts pour l’affilié Thematics AM (0,7 Md€ d’actifs sous gestion à fin décembre). En Amérique du Nord, le 4T19 est marqué par une collecte nette de ~3 Md€ au travers des stratégies fixed income et equity.

Les actifs sous gestion de l’AM s’élèvent à 934 Md€ au 31 décembre 2019 et sont en hausse de +1% sur le trimestre (+16% depuis le début de l’année). Outre les effets de collecte sur produits long terme décrits ci-dessus, le 4T19 a été marqué par une décollecte nette de ~2 Md€ sur produits monétaires faiblement margés, par un effet marché positif de +26 Md€ et par un effet change/périmètre négatif de -14 Md€ (faiblesse du dollar US). Les actifs sous gestion à fin décembre se situent à un niveau supérieur à leur niveau moyen de 2018 et 2019, à la fois en Amérique du Nord et en Europe. Les actifs sous gestion de WM ont atteint 30,4 Md€ à fin décembre 2019 avec une collecte nette positive de 0,5 Md€ sur 2019.

Les charges sous-jacentes évoluent en ligne avec les revenus, menant à un léger effet ciseaux positif pour le 4T19 comme pour 2019.

Le résultat brut d’exploitation sous-jacent est en croissance sur un an à la fois sur le 4T19 (+8%) et sur 2019 (+7%).

Le RoE sous-jacent2 de l’AWM s’établit à ~15% en 2019, proche de l’objectif New Dimension 2020 avec un résultat net stable vs. 2018 (hausse des intérêts minoritaires) et davantage de fonds propres alloués au métier.

[1] Asset management incluant le Private equity et NIE 2 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors impact IFRIC 21 au 4T Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 5

Banque de Grande Clientèle

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018	2019 vs. 2018 à change constant
Produit net bancaire		899	518	74%		3 337	3 197	4%	2%
PNB hors desk CVA/DVA/autres		901	500	80%		3 338	3 140	6%	4%
Charges		- 590	- 553	7%		-2 208	-2 188	1%	-1%
Résultat brut d'exploitation		309	- 35	np		1 129	1 009	12%	8%
Coût du risque		- 118	- 9			- 312	- 103
Mise en équivalence/autres		2	3			10	14
Résultat avant impôt		193	- 41	np		827	921	-10%
Coefficient d'exploitation1		66,5%	108,3%	np		66,2%	68,4%	-2,2pp
RoE après impôt1		8,0%	np	np		8,9%	10,2%	-1,3pp

Le PNB sous-jacent de la Banque de grande clientèle ajusté de l’impact non-récurrent des -259 M€ sur les activités de dérivés actions en Asie au 4T18 est en hausse de +16% sur un an au 4T19, tirée principalement par les activités Global markets (+40% sur un an) et d’Investment banking/M&A (+14% sur un an). Les revenus de Global finance progressent de +2% sur un an au 4T19 vs. un 4T18 constituant une base de comparaison élevée. Le PNB sous-jacent de la Banque de grande clientèle croît de +4% sur un an en 2019.

Le ratio PNB sous-jacent/RWA2 s’améliore à plus de 5,8% au 4T19.

Les revenus de Global markets sont en hausse de +40% sur un an au 4T19 ajustés de l’impact non-récurrent de -259 M€ sur les activités de dérivés actions en Asie au 4T18, intégrant une excellente performance de la région EMEA. Les revenus sous-jacents ajustés3 hors desk de CVA/DVA démontrent une très bonne résilience sur 2019, en légère baisse de -3% sur un an en dépit d’un 1T19 difficile. Les revenus FICT sont en hausse de +33% sur un an au 4T19, atteignant ainsi leur plus haut niveau depuis le 1T18 et marquant ainsi un troisième trimestre consécutif de croissance dans un contexte d’amélioration des conditions de marché et avec une activité client particulièrement dynamique sur les activités Taux et Crédit. Les revenus Equity ajustés3 ont doublé au 4T19 comparé à un faible 4T18 et sont largement stables sur un an en 2019. L’activité client sur les dérivés actions s’est révélée pénalisée par le faible niveau de volatilité au 4T19. Les revenus de Global finance progressent de +2% sur un an au 4T19 et sont en légère baisse sur l’année 2019 compte tenu d’un effet de base historiquement élevé. Les revenus du 4T19 progressent pour la syndication sur tous les secteurs Real Assets ainsi que sur Trade & Treasury Solutions, compensant une plus faible contribution du secteur Energy & Natural Resources. Le taux de distribution en Real Assets est proche de ~60% en 2019. Les revenus d’Investment banking/M&A sont en hausse de +14% sur un an au 4T19 (+6% en 2019), portés par une activité robuste en DCM et Acquisition & Strategic Finance. La contribution des boutiques M&A a été particulièrement bonne au 4T19, notamment Fenchurch (#1 UK FIG M&A par nombre de transactions et en valeur, #4 Europe FIG M&A en valeur)4 et PJ Solomon. La boutique Azure Capital a été nommée acteur le plus actif en conseil M&A en Australie occidentale avec 13 transactions pour un montant de 1,3 Md$5. Les revenus du M&A sont en hausse de +3% sur un an à ~ 200 M€ avec Natixis se classant #5 en France en nombre de transactions4. La proportion de revenus provenant de commissions de service est à ~43% au 4T19 et supérieure à 40% en 20196.

Les charges sous-jacentes sont sous contrôle et en baisse de -1% sur un an à taux de change constant en 2019 en dépit de la croissance des revenus. Au 4T19, les charges progressent de +5% sur un an à taux de change constant du fait de l’évolution des charges variables compte-tenu de la forte croissance des revenus sur la période (+70% à change constant).

Le coût du risque sous-jacent est en hausse au 4T19 en regard d’un niveau au 4T18 particulièrement bas principalement dû aux efforts de provisionnement principalement réalisés sur le secteur du gaz naturel aux Etats-Unis.

Le RoE sous-jacent1 de la BGC s’établit à 8,0% au 4T19 et 8,9% en 2019. Après normalisation du coût du risque7, le RoE aurait atteint 10,8% au 4T19 et 10,2% en 2019.

Les RWA sont en légère baisse sur le trimestre et en hausse de +2% sur l’année.

1 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors impact IFRIC 21 au 4T 2 Revenus 4Q19 annualisés (hors desk CVA/DVA) sur les RWA moyens 3 Ajustés de l’impact non-récurrent des -259 M€ sur les activités de dérivés actions en Asie au 4T18 4 Source : Mergermarket 5 Source : Business News Western Australia 6 ENR, Real Assets et ASF 7 Coût du risque normalisé à 30 pb.

Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 5

Assurance

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018
Produit net bancaire		216	201	7%		846	790	7%
Charges		- 123	- 116	5%		- 472	- 446	6%
Résultat brut d'exploitation		93	85	10%		374	344	9%
Coût du risque		0	0			0	0
Mise en équivalence/autres		4	9			10	15
Résultat avant impôt		96	93	3%		384	358	7%
Coefficient d'exploitation1		58,9%	60,3%	-1,4pp		55,8%	56,5%	-0,7pp
RoE après impôt1		26,0%	29,8%	-3,8pp		28,4%	29,1%	-0,7pp

Vision bancaire

Le PNB sous-jacent de l’Assurance progresse de +7% sur un an au 4T19 comme au 2019, avec une croissance sur l’ensemble du métier.

Les charges sous-jacentes augmentent de +5% sur un an au 4T19 et de +6% sur un an en 2019, se traduisant par un effet ciseaux positif et un coefficient d’exploitation en amélioration avec des investissements réalisés notamment en matière d’outils digitaux.

Le résultat brut d’exploitation sous-jacent progresse de +10% sur un an au 4T19 et de +9% en 2019.

Le RoE sous-jacent1, supérieur à 28% en 2019, est impacté par une allocation de capital plus élevée (évolution positive des capitaux propres, pondérés sous Compromis Danois).

Vision assurantielle

Le chiffre d’affaires global2 s’élève à 3,1Md€ au 4T19, en hausse de +18% sur un an (+6% au 2019 à 12,7 Md€).

Assurance de personnes : 2,7 Md€ de primes acquises2 au 4T19, en hausse de +20% sur un an (+6% en 2019).

• Actifs sous gestion2 à 68,4 Md€ à fin décembre 2019, en hausse de +3% sur le trimestre et de +14% depuis le début de l’année, avec 1,4 Md€ de collecte nette2 au quatrième trimestre (6,0 Md€ au 2019). 
• Les encours des supports en unités de compte2 s’élèvent à 17,3 Md€ à fin décembre 2019, en hausse de +5% sur le trimestre et de +23% sur 2019, avec 0,8 Md€ de collecte nette2 au 4T19 (59% de la collecte nette totale) et 2,5 Md€ sur 2019. Les produits UC comptent pour 31% de la collecte brute en 2019, au-dessus du marché français3. 
• Le taux servi est en baisse de près de 50 pb par rapport à 2018. La provision pour participation aux excédents a été renforcée d’environ ~20%4.

Dommages : plus de 0,4 Md€ de primes acquises au 4T19, en hausse de +6% sur un an (+6% au 2019). Le ratio combiné des activités Dommages s’établit à 91,7% pour 2019 (+0,5 pp sur un an) et à 90,0% au 4T19 (+1,1 pp sur un an).

Le taux d’équipement à fin décembre des Banques Populaires progresse de 1,2 pp sur l’année à 26,6% tandis que celui des Caisses d’Épargne progresse de 1,3 pp sur la même période à 29,9%.

[1] Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors impact IFRIC 21 au 4T 2 Hors traité de réassurance avec CNP3 Source FFA 4 BPCE Vie Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 5

Paiements

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018
Produit net bancaire		111	105	6%		423	389	9%
Charges		- 93	- 90	4%		- 365	- 341	7%
Résultat brut d'exploitation		18	15	19%		57	48	19%
Coût du risque		0	- 2			- 2	- 2
Mise en équivalence/autres		0	0			0	1
Résultat avant impôt		17	13	36%		55	47	18%
Coefficient d'exploitation1		84,1%	85,9%	-1,8pp		86,5%	87,6%	-1,1pp
RoE après impôt1		12,4%	9,9%	2,5pp		10,0%	9,9%	0,1pp

Le PNB sous-jacent est en hausse de +9% sur un an en 2019 et de +6% sur un an au 4T19. Les revenus des Paiements ont été multipliés par ~1,3x depuis le lancement de New Dimension. ~40% des revenus de 2019 sont réalisés avec des clients directs (+1 pp vs. 2018).

• Payment Processing & Services : croissance continue de +6% sur un an au 4T19 des revenus des activités historiques de Natixis Payments (+5% sur un an en 2019). Le nombre de transactions de compensation cartes est en hausse de +8% sur un an au 4T19 (+10% sur un an en 2019).  
• Merchant Solutions : solides volumes d’affaires générés par Dalenys et PayPlug, en hausse de +29% sur un an au 4T19 (+25% sur un an en 2019 dont +83% pour PayPlug et +21% pour Dalenys). Lancement par PayPlug de la solution de paiement en plusieurs fois par carte bancaire (avec Oney). 
• Prepaid & Issuing Solutions : croissance robuste des revenus en 2019 (+30% sur un an) menée par l’activité titres restaurant (+6% sur un an) et Benefits & Rewards (Titres Cadeaux et Comitéo). Le nombre de paiements mobile a été multiplié par x2,5 par rapport à 2018.

 [1] Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors impact IFRIC 21 au 4T

Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 5

Participations financières

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018
Produit net bancaire		188	181	4%		772	742	4%
Coface		177	165	8%		712	678	5%
Autres		10	16			60	64
Charges		- 147	- 136	7%		- 552	- 524	6%
Résultat brut d'exploitation		41	44	-7%		220	218	1%
Coût du risque		- 1	3			- 10	- 1
Mise en équivalence/autres		2	0			7	6
Résultat avant impôt		42	47	-11%		216	223	-3%

Le ratio combiné1 de Coface du 4T19 atteint 80,4% contre 81,4% au 4T18 (77,7% en 2019 vs, 79,6% en 2018) avec un cost ratio évoluant de 35,9% à 35,6% (de 34,5% en 2018 à 32,7% en 2019) et un loss ratio passant de 45,5% à 44,8% (de 45,1% en 2018 à 45,0% en 2019).

Hors pôles

M€		4T19	4T18	4T19 vs. 4T18		2019	2018	2019 vs. 2018
Produit net bancaire		11	- 12			40	1
Charges		- 76	- 96	-21%		- 464	- 452	3%
FRU		0	0			- 170	- 160	6%
Other		- 76	- 96	-21%		- 294	- 292	1%
Résultat brut d'exploitation		- 66	- 109	-40%		- 424	- 451	-6%
Coût du risque		0	- 15			1	- 14
Mise en équivalence/autres		0	3			- 2	8
Résultat avant impôt		- 67	- 120	-45%		- 425	- 456	-7%

Le PNB sous-jacent du Hors pôles est de 40 M€ en 2019 (impacts positifs FVA, essentiellement au 1T19) et 11 M€ au 4T19.

Les charges sous-jacentes excluant la contribution au FRU, sont en baisse de -21% sur un an au 4T19 et largement stables sur 2019.

La contribution négative au résultat avant impôt sous-jacent a été réduite de ~30 M€ en 2019 malgré une hausse de la contribution au FRU.

[1] Ratios publiés, net de réassurance

STRUCTURE FINANCIÈRE

Bâle 3 fully-loaded1Au 31 décembre 2019, le ratio CET1 Bâle 3 fully-loaded de Natixis s’établit à 11,3%.

• Les fonds propres CET1 Bâle 3 fully-loaded s’élèvent à 11,2 Md€
• Les RWA Bâle 3 fully-loaded s’élèvent à 99,0 Md€

Sur la base d’un ratio CET1 Bâle 3 fully-loaded de 10,8% au 31 décembre 2018, les impacts 2019 se décomposent comme suit :

• IFRS 16 & déduction pour Irrevocable Payment Commitments : -22 pb
• Cession des activités de banque de détail : +223 pb
• Résultat net part du groupe de 2019 : +137 pb
• Effets RWA et autres sur 2019 : -21 pb
• Opérations de croissance externe de 2019 : -21 pb
• Dividende exceptionnel payé en 2019 suite à la cession des activités de banque de détail : -153 pb
• Dividende ordinaire prévu au titre de 2019 : -99 pb

Au 31 décembre 2019, les ratios Bâle 3 fully-loaded de Natixis s’établissent à 13,1% pour le Tier 1 et 15,3% pour le Total capital.

Bâle 3 phasé, hors résultat et dividendes de l’exercice1Au 31 décembre 2019, les ratios Bâle 3 phasés de Natixis hors résultat et dividendes de l’exercice s’établissent à 10,4% pour le CET1, 12,5% pour le Tier 1 et 14,8% pour le Total capital.

• Les fonds propres Common Equity Tier 1 s’élèvent à 10,2 Md€ et les fonds propres Tier 1 à 12,4 Md€
• Les RWA de Natixis s’élèvent à 99,0 Md€ et se décomposent en :
  • risque de crédit : 66,3 Md€
  • risque de contrepartie : 6,4 Md€
  • risque de CVA : 1,3 Md€
  • risque de marché : 11,2 Md€
  • risque opérationnel : 13,7 Md€

Actif net comptable par actionLes capitaux propres part du groupe s’élèvent à 19,4 Md€ au 31 décembre 2019, dont 2,0 Md€ de titres hybrides (TSS) inscrits en capitaux propres à la juste valeur (hors plus-value de reclassement).

Au 31 décembre 2019, l’actif net comptable par action intégrant la distribution de dividendes projetée au tire de l’exercice 2019 ressort à 5,17€ pour un nombre d’actions, hors actions détenues en propre, égal à 3 150 995 283 (le nombre total d’actions étant de 3 153 078 482). L’actif net tangible par action (déduction des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles) s’établit à 3,89€.

Ratio de levier1Au 31 décembre 2019, le ratio de levier s’établit à 4,1%.

Ratio global d’adéquation des fonds propresL’excédent en fonds propres du conglomérat financier (ratio global d’adéquation des fonds propres) au 31 décembre 2019 est estimé à près de 3,1 Md€ (en se basant sur les fonds propres incluant le résultat de l’exercice net de distribution projetée).

[1] Voir note méthodologique

ANNEXES

Précisions méthodologiques :

Les résultats au 31/12/2019 ont été examinés et arrêtés par le conseil d’administration du 06/02/2020Les éléments financiers au 31/12/2019 sont présentés conformément aux normes IAS/IFRS et interprétations IFRIC telles qu’adoptées dans l’Union européenne et applicables à cette date.

Changements de présentation des comptes à la suite de la cession des activités de banque de détail à BPCE S.A.

• Le métier d’Epargne salariale (Natixis Interépargne) rejoint le pôle Gestion d’actifs et de fortune
• Le métier de Financement du cinéma (Coficiné) rejoint le pôle Banque de Grande Clientèle
• Le pôle Assurance n’est pas impacté par la cession
• Le métier Paiements devient un pôle à part entière
• Les Participations financières sont isolées et comprennent Coface, Natixis Algérie ainsi que les activités en extinction de private equity. Le Hors pôles est recentré sur les fonctions holding et de gestion de bilan centralisée de Natixis et porte, au sein de ses charges, la contribution au Fonds de Résolution Unique.

Autres impacts de la cession des activités de banque de détail à BPCE S.A. sur les séries trimestrielles

• La modélisation des nouvelles prestations de service des fonctions supports de Natixis (TSA / SLA) mises en place avec les métiers cédés à la suite de l’opération ainsi que la suppression des prestations ou réallocations analytiques rendues caduques à la suite de celle-ci.
• Le reclassement en Produit Net Bancaire des prestations informatiques et immobilières poursuivies avec les entités cédées. Ces prestations sont désormais rendues à des entités extérieures au groupe de consolidation de Natixis et, à ce titre, sont classées en PNB et non plus en déduction de charges.
• La mise en place de commissions au titre d’apporteur d’affaires entre le Coverage de la Banque de Grande Clientèle de Natixis et les entités cédées.

Afin d’assurer la comparabilité des séries trimestrielles présentées entre 2018 et 2019, ces impacts ont été simulés rétroactivement à compter du 1er janvier 2018, bien qu’ils ne produisent leurs effets dans les comptes publiés qu’à compter de la mise en place de ces opérations en 2019. Ces impacts affectent principalement le Hors pôles et plus marginalement la Banque de Grande Clientèle. Les autres pôles ne sont pas impactés.

Performances des métiers mesurées en Bâle 3 :

• Les performances des métiers de Natixis sont présentées dans un cadre règlementaire Bâle 3. Les actifs pondérés Bâle 3 sont appréciés sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013 (y compris traitement en compromis danois pour les entités éligibles).
• Le RoTE de Natixis est calculé en considérant au numérateur le résultat net part du groupe duquel sont déduits les coupons sur les TSS (l’économie d’impôt y afférent étant déjà comptabilisée en résultat suite à la mise en application de l’amendement à la norme IAS 12). Les capitaux propres retenus sont les capitaux propres part du groupe moyens en IFRS, après distribution des dividendes, dont sont exclus les dettes hybrides moyennes, les immobilisations incorporelles moyennes et les écarts d’acquisition moyens.
• RoE de Natixis : le résultat pris en compte est le résultat net part du groupe duquel sont déduits les coupons sur les TSS (l’économie d’impôt y afférent étant déjà comptabilisée en résultat suite à la mise en application de l’amendement à la norme IAS 12). Les capitaux propres retenus sont les capitaux propres part du groupe moyens en IFRS, après distribution des dividendes, dont sont exclus les dettes hybrides moyennes et en neutralisant les gains et pertes latents ou différés enregistrés en capitaux propres.
• Le RoE des pôles métiers est calculé sur la base des fonds propres normatifs auxquels sont ajoutés les écarts d’acquisition et les immobilisations incorporelles relatives au pôle. L’allocation de capital aux métiers de Natixis s’effectue sur la base de 10,5% de leurs actifs pondérés moyens en Bâle 3. Les métiers bénéficient de la rémunération des fonds propres normatifs qui leurs sont alloués. Par convention, le taux de rémunération des fonds propres normatifs est à 2%.

Note sur le calcul des RoE et RoTE Natixis : Calculs basés sur le bilan de fin de trimestre au 1Q19 afin de prendre en compte la cession des activités de banque de détail. La plus-value nette de 586 M€ n’est pas annualisée. Le RoTE 2018 de 10,4% mentionné en page 4 est ajusté de la cession des activités de banques de détail, c’est-à-dire comme si l’opération prenait effet au 1er janvier 2018 (vs. 12,0% publié) avec un numérateur de 1 233 M€ : résultat net part du groupe sous-jacent de 1 330 M€ (cf. page 14) moins 97 M€ de coupons sur les TSS nets d’impôt et un dénominateur de 11 855 M€ ajusté des impacts suivants liés au périmètre cédé : fonds propres moyens pour le calcul du RoTE 2018 de 12 565 M€ (+) 586 M€ de plus-value nette comptabilisée au 1T19 (-) 1 512 M€ de dividende exceptionnel payé au 2T19 (+) 178 M€ d’écarts d’acquisition et d’immobilisations incorporelles (+) 38 M€ d’impacts autres (OCI). Mise en application de l’amendement à la norme IAS 12 à partir du 3T19 (voir remarques additionnelles ci-dessous), sans impact sur le RoE/RoTE.

Actif net comptable : calculé en considérant les capitaux propres part du Groupe (déduction faite des propositions de distribution de dividendes arrêtées par le conseil d’administration soumises au vote de l’assemblée générale du 28 mai 2019), retraités des hybrides et de la plus-value liée au reclassement des hybrides en capitaux propres. L’actif net comptable tangible est corrigé des écarts d'acquisition des mises en équivalence, des écarts d’acquisitions retraités et des immobilisations incorporelles retraités ci-après :

M€	31/12/2019
Écarts d'acquisition	3 891
Retraitement minoritaires Coface	-162
Retraitement impôt différé passif du pôle AWM & autres	-343
Écarts d'acquisition retraités	3 386

M€	31/12/2019
Immobilisations incorporelles	717
Retraitement minoritaires Coface & autres	-48
Immobilisations incorporelles retraitées	669

Réévaluation de la dette senior propre : composante « risque de crédit émetteur » valorisée à partir d’une méthode approchée d'actualisation des cash flows futurs, contrat par contrat, utilisant des paramètres tels que courbe des taux de swaps et spread de réévaluation (basé sur la courbe reoffer BPCE). Adoption de la norme IFRS 9 le 22 novembre 2016 autorisant l’application anticipée des dispositions relatives au risque de crédit propre dès l’exercice clos le 31/12/2016.

Capital et ratios phasés hors résultat et dividendes de l’exercice : Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois, avec mesures transitoires. Présentation excluant les résultats de l’exercice et les dividendes déclarés au titre de ce même exercice.

Capital et ratios fully-loaded : Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois, sans mesures transitoires. Présentation incluant les résultats de l’exercice, nets de dividendes déclarés au titre de ce même exercice.

Ratio de levier : le calcul s’effectue selon les règles de l’acte délégué, sans mesures transitoires (présentation incluant les résultats de 2019, nets de dividendes déclarés) et avec hypothèse de renouvellement des émissions subordonnées non éligibles en Bâle 3 par des instruments éligibles. Les opérations de financement sur titres traitées avec des chambres de compensation sont compensées en application des principes posés par IAS32, sans prise en compte des critères de maturité et devises. Ratio présenté après annulation des opérations avec les affiliés, en attente d’autorisation de la BCE.

Eléments exceptionnels : les données et commentaires de cette présentation sont basés sur les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers retraités des éléments comptables exceptionnels détaillés en page 5 de ce communiqué de presse. Les données et commentaires qualifiés de « sous-jacents » excluent ces éléments exceptionnels. Les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers incluant ces éléments sont en annexes de ce communiqué de presse.

Retraitement de l’impact IFRIC 21 : le coefficient d’exploitation, le RoE et le RoTE hors impact IFRIC 21 au 4T19 se calculent en prenant en compte ¼ du montant des taxes et cotisations annuelles soumises à cette norme de comptabilisation.

Capacité bénéficiaire : résultat net part du groupe retraité des éléments exceptionnels et de l’impact IFRIC 21.

Charges : somme des charges générales d’exploitation et des dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciations des immobilisations incorporelles et corporelles.

IAS 12 : à compter du 3e trimestre 2019, en application de l’amendement à la norme IAS 12 : impôt sur le résultat, l’économie d’impôt liée aux coupons sur les TSS précédemment enregistrée dans les réserves consolidées est désormais comptabilisée au compte de résultat sur la ligne impôt sur les bénéfices. Les périodes précédentes n’ont pas été retraitées, avec un impact positif de 47,5 M€ sur 2019 dont 35,9 M€ enregistrés au 3T19 (23,8 M€ au titre du 1S19).

Natixis - Consolidé (retraité)

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	2 193	2 360	2 156	2 040	2 132	2 282	2 280	2 503		23%		8 749	9 196		5%
Charges	-1 675	-1 528	-1 499	-1 656	-1 720	-1 577	-1 590	-1 745		5%		-6 357	-6 632		4%
Résultat brut d'exploitation	518	832	658	383	412	705	689	758		98%		2 391	2 564		7%
Coût du risque	- 36	- 41	- 93	- 23	- 31	- 110	- 71	- 119				- 193	- 332
Mises en équivalence	7	3	6	13	3	8	3	6				29	21
Gains ou pertes sur autres actifs	6	4	0	44	682	- 2	9	3				54	692
Variation de valeur écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Résultat avant impôt	495	798	570	418	1 066	602	630	648		55%		2 281	2 945		29%
Impôt	- 175	- 234	- 154	- 110	- 215	- 164	- 126	- 163				- 673	- 669
Intérêts minoritaires	- 60	- 57	- 59	- 127	- 86	- 92	- 88	- 113				- 303	- 380
Résultat net part du groupe	260	507	358	181	764	346	415	371		105%		1 306	1 897		45%

Les chiffres sont retraités de la cession des activités banque de détail comme communiqué le 11 avril 2019. Un tableau de passage entre les chiffres retraités et la vision comptable est disponible ci-dessous.

Tableau de passage entre les données de gestion et comptables

2018

M€	2018 sous-jacent		Eléments exceptionnels		2018 retraité	Contribution du périmètre cédé		2018 publié
Net revenues	8 632		116		8 749	867		9 616
Expenses	-6 272		- 85		-6 357	- 466		-6 823
Gross operating income	2 360		31		2 391	401		2 793
Provision for credit losses	- 122		- 71		- 193	- 22		- 215
Associates	29		0		29	0		29
Gain or loss on other assets	54		0		54	0		54
Pre-tax profit	2 321		- 40		2 281	380		2 661
Tax	- 687		14		- 673	- 108		- 780
Minority interests	- 304		1		- 303	- 1		- 304
Net income (group share)	1 330		- 25		1 306	271		1 577

2019

M€	2019 sous-jacent		Eléments exceptionnels		2019 retraité	Contribution résiduelle du périmètre cédé		2019 publié
Net revenues	9 177		19		9 196	22		9 219
Expenses	-6 545		- 88		-6 632	- 22		-6 655
Gross operating income	2 633		- 69		2 564	0		2 564
Provision for credit losses	- 332		0		- 332	0		- 332
Associates	21		0		21	0		21
Gain or loss on other assets	9		683		692	0		692
Pre-tax profit	2 331		614		2 945	0		2 945
Tax	- 612		- 57		- 669	0		- 669
Minority interests	- 349		- 30		- 380	0		- 380
Net income (group share)	1 370		527		1 897	0		1 897

Bilan comptable - IFRS 9

Actif (Md€)	31/12/2019	31/12/2018
Caisse, banques centrales, CCP	21,0	24,3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat1	228,8	214,1
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres	12,1	10,8
Prêts et créances1	119,2	96,6
Instruments de dettes au coût amorti	1,6	1,2
Placements des activités d'assurance	108,1	100,5
Actifs non courants destinés à être cédés	0,0	25,6
Comptes de régularisation et actifs divers	15,7	16,8
Participations dans les entreprises mises en équivalence	0,7	0,7
Valeurs immobilisées	2,1	1,1
Écarts d’acquisition	3,9	3,8
Total	513,2	495,5
Passif (Md€)	31/12/2019	31/12/2018
Banques centrales, CCP	0,0	0,0
Passifs financiers à la juste valeur par résultat1	218,3	208,2
Dettes envers les EC et la clientèle1	102,4	109,2
Dettes représentées par un titre	47,4	35,0
Dettes sur actifs destinés à être cédés	0,0	9,7
Comptes de régularisation et passifs divers	18,1	17,0
Provisions techniques des contrats d’assurance	100,5	89,5
Provisions pour risques et charges	1,6	1,7
Dettes subordonnées	4,0	4,0
Capitaux propres	19,4	19,9
Intérêts minoritaires	1,4	1,3
Total	513,2	495,5

[1] Y compris dépôts de garanties et appels de marges

Natixis - Contribution par pôle au 4T19

M€	AWM	BGC	Assurance	Paiements	Participations financières	Hors pôles		4T19 publié
Produit net bancaire	1 109	899	216	111	188	- 20		2 503
Charges	- 681	- 602	- 125	- 96	- 153	- 89		-1 745
Résultat brut d'exploitation	428	297	90	15	35	- 109		758
Coût du risque	2	- 118	0	0	- 1	0		- 119
Résultat net d'exploitation	430	179	90	15	34	- 109		639
Mise en équivalence et autres	2	2	4	0	2	0		9
Résultat avant impôt	432	181	94	15	35	- 109		648
						Impôt		-163
						Intérêts minoritaires		-113
						RNPG		371

Asset & Wealth Management

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	799	842	841	1 032	773	932	945	1 109		8%		3 513	3 760		7%
Gestion d'actifs1	762	805	805	998	742	900	908	1 061		6%		3 369	3 611		7%
Gestion de fortune	37	37	36	34	31	32	37	48		42%		144	149		3%
Charges	- 548	- 569	- 584	- 642	- 558	- 605	- 648	- 681		6%		-2 343	-2 492		6%
Résultat brut d’exploitation	251	273	257	389	216	327	297	428		10%		1 170	1 268		8%
Coût du risque	0	- 1	- 1	0	1	- 2	- 8	2				- 2	- 8
Résultat net d’exploitation	251	272	256	390	216	325	289	430		10%		1 169	1 260		8%
Mises en équivalence	0	0	0	2	0	0	0	0				3	1
Autres	0	- 3	- 2	41	- 2	- 2	8	1				37	5
Résultat avant impôt	251	269	255	433	214	323	297	432		0%		1 208	1 266		5%
Coefficient d’exploitation	68,6%	67,6%	69,4%	62,3%	72,1%	64,9%	68,5%	61,4%				66,7%	66,3%
Coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21	68,1%	67,7%	69,6%	62,4%	71,6%	65,1%	68,7%	61,5%				66,7%	66,3%
RWA (Bâle 3 - en Md€)	11,7	11,8	12,5	12,3	12,5	13,7	13,4	14,0		14%		12,3	14,0		14%
Fonds propres normatifs (en Bâle 3)	4 143	4 065	4 150	4 363	4 364	4 407	4 555	4 581		5%		4 180	4 477		7%
RoE après impôt2 (en Bâle 3)	13,7%	15,2%	13,9%	19,6%	11,5%	15,1%	13,3%	19,0%				15,7%	14,8%
RoE après impôt2 (en Bâle 3 hors impact IFRIC 21)	14,0%	15,1%	13,8%	19,5%	11,8%	15,0%	13,3%	19,0%				15,7%	14,8%

1 Asset management incluant le Private equity et NIE 2 Méthodologie d’allocation normative de capital sur la base de 10,5% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles

Banque de Grande Clientèle

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	944	976	828	518	807	847	784	899		74%		3 266	3 337		2%
Global markets	527	457	334	14	366	419	344	381		NR		1 332	1 509		13%
FIC-T	378	299	252	231	251	304	258	306		33%		1 159	1 118		-4%
Equity	148	145	97	- 219	125	117	94	81		NR		171	417		144%
dont hors cash	143	140	97	- 219	125	117	94	81				162	417		157%
dont Cash equity	5	4	0	0	0	0	0	0				9	0
Desk CVA/DVA	1	13	- 15	2	- 9	- 3	- 8	- 6				2	- 26
Global finance1	341	394	341	362	337	333	369	369		2%		1 438	1 408		-2%
Investment banking2	82	85	78	126	87	90	73	145		14%		372	395		6%
Autres	- 7	41	74	16	16	6	- 2	5				123	24
Charges	- 566	- 551	- 525	- 559	- 582	- 523	- 527	- 602		8%		-2 202	-2 235		1%
Résultat brut d’exploitation	378	425	302	- 41	225	324	256	297		np		1 064	1 102		4%
Coût du risque	- 31	- 37	- 98	- 9	- 30	- 104	- 59	- 118				- 174	- 312
Résultat net d’exploitation	347	388	204	- 50	195	219	197	179		np		890	790		-11%
Mises en équivalence	4	3	3	3	2	3	2	2				12	10
Autres	3	0	0	0	- 15	0	0	0				3	- 15
Résultat avant impôt	353	391	207	- 47	183	222	200	181		np		904	786		-13%
Coefficient d’exploitation	60,0%	56,4%	63,5%	107,9%	72,2%	61,8%	67,3%	67,0%				67,4%	67,0%
Coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21	57,7%	57,2%	64,4%	109,4%	69,1%	62,7%	68,3%	67,9%				67,4%	67,0%
RWA (Bâle 3) - en Md€	59,7	61,7	61,2	61,1	62,0	61,1	62,3	62,2		2%		61,1	62,2		2%
Fonds propres normatifs (en Bâle 3)	6 435	6 416	6 676	6 631	6 634	6 740	6 734	6 768		2%		6 539	6 719		3%
RoE après impôt3 (en Bâle 3)	16,0%	17,6%	9,0%	NR	7,6%	9,6%	8,5%	7,8%				10,0%	8,4%
RoE après impôt3 (en Bâle 3 hors impact IFRIC 21)	17,0%	17,2%	8,7%	NR	8,6%	9,2%	8,2%	7,5%				10,0%	8,4%

[1] Incluant Coficiné 2 Incluant M&A3 Méthodologie d’allocation normative de capital sur la base de 10,5% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles Assurance

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	204	193	192	201	218	207	205	216		7%		790	846		7%
Charges	- 118	- 108	- 103	- 118	- 125	- 116	- 112	- 125		6%		- 448	- 478		7%
Résultat brut d’exploitation	86	85	89	83	93	92	93	90		9%		342	368		8%
Coût du risque	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Résultat net d’exploitation	86	85	89	83	93	92	93	90		9%		342	368		8%
Mises en équivalence	3	0	3	9	0	5	1	4				15	10
Autres	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Résultat avant impôt	89	85	92	91	93	96	94	94		3%		356	378		6%
Coefficient d’exploitation	58,0%	56,1%	53,8%	58,9%	57,5%	55,8%	54,6%	58,1%				56,7%	56,5%
Coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21	51,1%	58,5%	56,2%	61,2%	51,7%	57,8%	56,6%	60,1%				56,7%	56,5%
RWA (Bâle 3 - en Md€)	7,3	7,0	7,1	7,3	8,0	7,9	8,4	8,3		14%		7,3	8,3		14%
Fonds propres normatifs (en Bâle 3)	853	868	828	841	858	942	926	978		16%		848	926		9%
RoE après impôt1 (en Bâle 3)	28,6%	26,4%	30,3%	30,7%	29,4%	28,4%	27,7%	26,4%				29,0%	27,9%
RoE après impôt1 (en Bâle 3 hors impact IFRIC 21)	33,0%	24,9%	28,8%	29,2%	33,3%	27,2%	26,4%	25,2%				29,0%	27,9%

1 Méthodologie d’allocation normative de capital sur la base de 10,5% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles Paiements

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	93	95	96	105	103	105	103	111		6%		389	423		9%
Charges	- 79	- 88	- 84	- 90	- 88	- 94	- 93	- 96		6%		- 341	- 370		9%
Résultat brut d’exploitation	14	7	12	15	16	11	10	15		3%		48	52		9%
Coût du risque	0	0	0	- 2	0	- 1	- 1	0				- 2	- 2
Résultat net d’exploitation	14	7	12	13	16	10	9	15		17%		46	50		9%
Mises en équivalence	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Autres	0	1	0	0	0	0	0	0				1	0
Résultat avant impôt	14	8	12	13	16	10	9	15		17%		47	50		7%
Coefficient d’exploitation	85,2%	92,2%	87,6%	85,7%	84,8%	89,6%	90,1%	86,1%				87,6%	87,6%
Coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21	84,5%	92,4%	87,9%	85,9%	84,1%	89,8%	90,3%	86,3%				87,6%	87,6%
RWA (Bâle 3 - en Md€)	1,0	1,2	1,0	1,1	1,1	1,2	1,1	1,1		-1%		1,1	1,1		-1%
Fonds propres normatifs (en Bâle 3)	295	300	352	332	356	373	385	384		16%		320	375		17%
RoE après impôt1 (en Bâle 3)	12,8%	7,4%	9,6%	10,1%	12,0%	7,3%	6,5%	10,9%				9,9%	9,1%
RoE après impôt1 (en Bâle 3 hors impact IFRIC 21)	13,4%	7,2%	9,4%	9,9%	12,5%	7,1%	6,3%	10,7%				9,9%	9,1%

EBITDA standalone

Hors éléments exceptionnels2

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		2018	2019
Produit net bancaire	93	95	96	105	103	105	103	111		389	423
Charges	-79	-87	-85	-90	-88	-94	-91	-93		-341	-365
Résultat brut d’exploitation - Natixis publiéexcl. éléments exceptionnels	14	8	11	15	16	11	13	18		48	57
Ajustements analytiques sur produit net bancaire	-1	-1	-2	-1	-1	-1	-1	-1		-5	-6
Ajustements sur charges de structure	5	5	5	5	6	5	5	5		20	22
Résultat brut d’exploitation - vision standalone	18	12	14	19	20	15	17	22		63	73
Dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciations des immobilisations incorporelles et corporelles	3	4	4	5	4	4	3	4		16	16
EBITDA - vision standalone	21	16	18	24	24	19	20	26		79	89

EBITDA = Produit net bancaire (-) Charges générales d’exploitation. Vision standalone excluant éléments analytiques et charges de structure

1 Méthodologie d’allocation normative de capital sur la base de 10,5% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles2 Voir page 5

Participations financières

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	190	174	197	181	193	196	195	188		4%		742	772		4%
Coface	177	156	180	165	175	181	178	177		8%		678	712		5%
Autres	13	18	17	16	18	15	17	10		-34%		64	60		-5%
Charges	- 130	- 125	- 131	- 140	- 133	- 141	- 133	- 153		9%		- 526	- 561		7%
Résultat brut d’exploitation	59	49	66	41	60	55	62	35		-15%		215	211		-2%
Coût du risque	- 6	1	1	3	- 2	- 4	- 3	- 1				- 1	- 10
Résultat net d’exploitation	54	50	67	44	58	51	59	34		-23%		214	201		-6%
Mises en équivalence	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Autres	2	3	0	0	0	5	0	2				5	7
Résultat avant impôt	56	53	67	44	58	56	59	35		-19%		220	208		-5%
RWA (Bâle 3 - en Md€)	5,3	5,6	5,5	5,6	5,7	5,7	5,6	5,8		5%		5,6	5,8		5%

Hors Pôles

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		4T19 vs. 4T18		2018	2019		2019 vs. 2018
Produit net bancaire	- 37	79	3	3	37	- 5	47	- 20				49	59
Charges	- 232	- 87	- 71	- 107	- 234	- 98	- 77	- 89		-17%		- 497	- 497		0%
FRU	- 160	0	0	0	- 170	0	0	0				- 160	- 170		6%
Autres	- 73	- 86	- 71	- 107	- 64	- 98	- 77	- 89		-17%		- 337	- 327		-3%
Résultat brut d’exploitation	- 269	- 7	- 68	- 104	- 196	- 103	- 29	- 109		5%		- 448	- 437
Coût du risque	1	- 4	4	- 15	0	1	0	0				- 14	1
Résultat net d’exploitation	- 269	- 11	- 63	- 118	- 196	- 102	- 29	- 109		-8%		- 462	- 437
Mises en équivalence	0	0	0	0	0	0	0	0				0	0
Autres	1	2	2	3	699	- 5	1	0				8	695
Résultat avant impôt	- 268	- 9	- 62	- 115	503	- 107	- 28	- 109		-5%		- 453	258
RWA (Bâle 3 - en Md€)	9,0	9,4	8,7	7,8	7,0	7,3	8,0	7,6		-3%		7,8	7,6		-3%

697 M€ de plus-value suite à la cession des activités banque de détail gain au 1T19

Compte de résultat 4T19 : passage des données hors éléments exceptionnels aux données publiées

M€	4T19 hors éléments exceptionnels		Variation de change des TSS en devises	Coûts d'investissement TEO	Investissement & charges de restructuration "Fit to Win"	Autres		4T19 publié
Produit Net bancaire	2 534		- 31					2 503
Charges	-1 708			- 31	- 6			-1 745
Résultat brut d’exploitation	826		- 31	- 31	- 6	0		758
Coût du risque	- 119							- 119
Mise en équivalence	6							6
Gain ou pertes sur autres actifs	2					0		3
Résultat avant impôt	715		- 31	- 31	- 6	0		648
Impôt	- 185		10	10	2			- 163
Intérêts minoritaires	- 116				2			- 113
Résultat net (part du groupe)	415		- 21	- 22	- 2	0		371

Compte de résultat 2019 : passage des données hors éléments exceptionnels aux données retraitées

M€	2019 hors éléments exceptionnels		Variation de change des TSS en devises	Coûts d'investissement TEO	Investissement & charges de restructuration "Fit to Win"	Cession de filiale au Brésil	Plus-value sur la cession des activités de banques de détails		2019 retraité
Produit Net bancaire	9 177		19						9 196
Charges	-6 545			- 79	- 8				-6 632
Résultat brut d’exploitation	2 633		19	- 79	- 8	0	0		2 564
Coût du risque	- 332								- 332
Mise en équivalence	21								21
Gain ou pertes sur autres actifs	9					- 15	697		692
Résultat avant impôt	2 331		19	- 79	- 8	- 15	697		2 945
Impôt	- 612		- 6	24	3		- 78		- 669
Intérêts minoritaires	- 349				3		- 33		- 380
Résultat net (part du groupe)	1 370		13	- 55	- 2	- 15	586		1 897

Les chiffres sont retraités de la cession des activités banque de détail comme communiqué le 11 avril 2019. Un tableau de passage entre les chiffres retraités et la vision comptable est disponible page 14

Capital et structure financière au 4T19Voir note méthodologique - Engagements de paiement irrévocables (IPC) en déduction de fonds propres depuis le 2T19

Fully-loaded

Md€	31/12/2019
Capitaux propres part du groupe	19,4
Hybrides (incl. plus-value liée au reclassement des hybrides en capitaux)	- 2,1
Goodwill & incorporels	- 3,9
Impôts différés	- 0,7
Provision pour dividende	- 1,0
Autres déductions	- 0,5
CET1 capital	11,2
CET1 ratio	11,3%
Additional Tier 1 capital	1,8
Tier 1 capital	12,9
Tier 1 ratio	13,1%
Tier 2 capital	2,2
Total capital	15,2
Total capital ratio	15,3%
Risk-weighted assets	99,0

Phasé hors résultat et dividendes de l’exercice

Md€	31/12/2019
Capital CET1 Fully-loaded	11,2
Résultat net de la période en cours	- 1,9
Dividende provisionné	1,0
CET1 capital	10,2
CET1 ratio	10,4%
Additional Tier 1 capital	2,1
Tier 1 capital	12,4
Tier 1 ratio	12,5%
Tier 2 capital	2,3
Total capital	14,7
Total capital ratio	14,8%
Risk-weighted assets	99,0

Impacts IFRIC 21 par pôle

Effet sur les charges

M€	1T18	2T18	3T18	4T18	1T19	2T19	3T19	4T19		2018	2019
AWM	- 4	1	1	1	- 4	1	1	1		0	0
BGC	- 22	7	7	7	- 24	8	8	8		0	0
Assurance	- 14	5	5	5	- 13	4	4	4		0	0
Paiements	- 1	0	0	0	- 1	0	0	0		0	0
Participations financières	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Hors pôles	- 119	40	40	40	- 119	40	40	40		0	0
Total Natixis	- 160	53	53	53	- 161	54	54	54		0	0

Les chiffres historiques sont retraités de la cession des activités de banque de détail

Répartition des fonds propres normatifs et RWA au 31 décembre 2019

Md€	RWA fin de période	% du total	Écarts d’acquisition & immo. incorporelles 2019	Fonds propres normatifs2019	RoE après impôt 2019
AWM	14,0	16%	3,1	4,5	14,8%
BGC	62,2	73%	0,2	6,7	8,4%
Assurance	8,3	10%	0,1	0,9	27,9%
Paiements	1,1	1%	0,3	0,4	9,1%
TOTAL (excl. Participations fin. et Hors pôles)	85,6	100%	3,7	12,5

Ventilation des RWA - Md€	31/12/2019
Risque de crédit	66,3
Approche interne	53,9
Approche standard	12,4
Risque de contrepartie	6,4
Approche interne	5,5
Approche standard	0,9
Risque de marché	11,2
Approche interne	5,8
Approche standard	5,4
CVA	1,3
Risque opérationnel - Approche standard	13,7
Total RWA	99,0

Ratio de levier fully-loaded1

Selon les règles de l’Acte délégué publié par la Commission européenne le 10 octobre 2014, après l'annulation des opérations avec les affiliés, en attente d’autorisation de la BCE

Md€	31/12/2019
Fonds propres Tier 11	13,3
Total bilan prudentiel	407,2
Ajustements au titre des expositions sur dérivés	- 45,3
Ajustements au titre des opérations de financement sur titres2	- 26,6
Autres opérations avec les affiliés	- 43,5
Engagements donnés	38,6
Ajustements réglementaires	- 5,2
Total exposition levier	325,2
Ratio de levier	4,1%

[1] Voir note méthodologique. Sans phase-in et avec hypothèse de remplacement des émissions subordonnées lorsqu’elles deviennent non éligibles2 Opérations de financement sur titres traitées avec des chambres de compensation compensées en application des principes posés par la norme IAS32, sans prise en compte des critères de maturité et devises Actif net comptable au 31 décembre 2019

Md€	31/12/2019
Capitaux propres part du groupe	19,4
Retraitement des hybrides	- 2,0
Retraitement des plus-values des TSS	- 0,1
Distribution	- 1,0
Actif net comptable	16,3
Immobilisations incorporelles retraitées1	- 0,7
Ecarts d'acquisition retraités1	- 3,4
Actif net comptable tangible2	12,2
€
Actif net comptable par action	5,17
Actif net comptable tangible par action	3,89

Bénéfice par action sur 2019

M€	31/12/2019
Résultat net - part du groupe	1 897
Ajustement lié aux coupons sur TSS	- 138
Résultat net attribuable aux actionnaires	1 759
Bénéfice par action (€)	0,56

Nombre d’actions au 31 décembre 2019

	31/12/2019
Nombre d’actions moyen sur la période hors actions détenues en propre	3 150 173 517
Nombre d’actions hors actions détenues en propre, fin de période	3 150 995 283
Nombre d’actions détenues en propre, fin de période	2 083 199

Résultat net attribuable aux actionnaires

M€	4T19	2019
Résultat net - part du groupe	371	1 897
Ajustement lié aux coupons sur TSS	- 34	- 138
Numérateur RoE & RoTE Natixis	337	1 759

1 Voir note méthodologique 2 Actif net comptable tangible = actif net comptable - écarts d’acquisition - immobilisations incorporelles

RoTE1

M€	31/12/2019
Capitaux propres part du groupe	19 396
Neutralisation des TSS	-2 122
Distribution provisionnée	- 977
Immobilisations incorporelles	- 669
Écarts d’acquisition	-3 386
Fonds propres RoTE fin de période	12 243
Fonds propres RoTE moyens 4T19	12 398
RoTE 4T19 annualisé non-ajusté de l'impact IFRIC21	10,9%
Impact IFRIC 21	- 47
RoTE 4T19 annualisé excl. IFRIC21	9,4%
Fonds propres RoTE moyens 2019	12 296
RoTE 2019 annualisé excl. IFRIC21	14,3%

RoE1

M€	31/12/2019
Capitaux propres part du groupe	19 396
Neutralisation des TSS	-2 122
Distribution provisionnée	- 977
Neutralisation des gains & pertes latents ou différés enregistrés en capitaux propres	- 512
Fonds propres RoE fin de période	15 785
Fonds propres RoE moyens 4T19	15 929
RoE 4T19 annualisé non-ajusté de l'impact IFRIC21	8,5%
Impact IFRIC 21	- 47
RoE 4T19 annualisé excl. IFRIC21	7,3%
Fonds propres RoE moyens 2019	15 821
RoE 2019 annualisé excl. IFRIC21	11,1%

Encours douteux2

Md€	30/09/2019Sous IFRS 9	31/12/2019Sous IFRS 9
Engagements provisionnables3	1,9	2,0
Engagements provisionnables / Créances brutes	1,5%	1,8%
Stock de provisions4	1,4	1,4
Provisions totales/Engagements provisionnables	72%	71%

[1] Voir note méthodologique. Les RoE et RoTE sont basés sur le bilan de fin de trimestre afin de prendre en compte la cession des activités de banque de détail. La plus-value nette de 586 M€ n’est pas annualisée. 2 Encours au bilan, hors repos, net de collatéral 3 Engagements nets des sûretés 4 Provisions individuelles et collectives Avertissement

Ce communiqué peut comporter des objectifs et des commentaires relatifs aux objectifs et à la stratégie de Natixis, Par nature, ces objectifs reposent sur des hypothèses, des considérations relatives à des projets, des objectifs et des attentes en lien avec des événements, des opérations, des produits et des services futurs et non certains et sur des suppositions en termes de performances et de synergies futures.

Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces objectifs qui sont soumis à des risques inhérents, des incertitudes et des hypothèses relatives à Natixis, ses filiales et ses investissements, au développement des activités de Natixis et de ses filiales, aux tendances du secteur, aux futurs investissements et acquisitions, à l’évolution de la conjoncture économique, ou à celle relative aux principaux marchés locaux de Natixis, à la concurrence et à la réglementation. La réalisation de ces événements est incertaine, leur issue pourrait se révéler différente de celle envisagée aujourd’hui, ce qui est susceptible d’affecter significativement les résultats attendus. Les résultats réels pourraient différer significativement de ceux qui sont impliqués dans les objectifs.

Les informations contenues dans ce communiqué, dans la mesure où elles sont relatives à d’autres parties que Natixis, ou sont issues de sources externes, n’ont pas fait l’objet de vérifications indépendantes et aucune déclaration ni aucun engagement ne sont donnés à leur égard, et aucune certitude ne doit être accordée sur l’exactitude, la sincérité, la précision et l’exhaustivité des informations ou opinions contenues dans ce communiqué. Ni Natixis ni ses représentants ne peuvent voir leur responsabilité engagée pour une quelconque négligence ou pour tout préjudice pouvant résulter de l’utilisation de ce communiqué ou de son contenu ou de tout ce qui leur est relatif ou de tout document ou information auxquels il pourrait faire référence.

Les données présentes dans ce communiqué ne se sont pas auditées.

L’information financière de NATIXIS pour le quatrième trimestre de l’année 2019 est constituée du présent communiqué de presse et de la présentation attachée, disponible sur le site Internet www.natixis.com dans l’espace "Investisseurs & actionnaires".

La conférence de présentation des résultats du vendredi 7 février 2020 à 9h00 sera retransmise en direct sur le site Internet www.natixis.com (rubrique Investisseurs & actionnaires).

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Pièce jointe

• CP 4Q19