BOURSE: Renault plonge, la magnitude de l'avertissement stupéfie le marché
18 Octobre 2019 - 11:43AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Renault plonge en Bourse vendredi matin,
le marché sanctionnant un avertissement sur résultats dont
l'ampleur surprend les analystes.
Vers 11h20, le titre Renault perdait 12,2%, à 48,16 euros, soit la
deuxième plus forte baisse du SBF 120. Le groupe a annoncé jeudi
s'attendre à une baisse de son chiffre d'affaires de 3% à 4%, alors
qu'il comptait atteindre auparavant des revenus proches de ceux de
2018, hors effets de change et de périmètre. Renault a également
indiqué tabler maintenant sur une marge opérationnelle de l'ordre
de 5%, contre une projection de 6% auparavant. Lors d'une
conférence avec les analystes, Clotilde Delbos, la directrice
financière et directrice générale par intérim après l'éviction la
semaine dernière de Thierry Bolloré, a expliqué que ce nouvel
objectif signifiait que Renault n'attendait pas une marge
inférieure à 4,7% dans le pire des cas.
Le constructeur automobile ne garantit plus, par ailleurs, que son
flux de trésorerie libre sera positif sur l'ensemble de 2019.
Clotilde Delbos a expliqué que cet avertissement était à la fois dû
à la faiblesse de ses marchés, notamment en Turquie et en
Argentine, ainsi qu'à des difficultés à réduire les dépenses de
recherche et réveloppement autant que le groupe l'aurait souhaité.
La dirigeante a en revanche assuré que cet avertissement sur
résultats n'était pas lié au durcissement de la régulation en
matière d'émissions Co2 qui aura lieu l'an prochain.
Si l'annonce d'un avertissement sur résultats ne surprend pas
Jefferies, le courtier se dit plus étonné par la magnitude de cet
avertissement. Oddo BHF, qui est passé de "neutre" à "achat" sur la
valeur, évoque un "profit warning déroutant par son timing et son
ampleur".
Au-delà de 2019, Renault va également remettre à plat son plan
stratégique "Drive The Future" qui fixait des objectifs à l'horizon
2022, notamment un chiffre d'affaires de plus de 70 milliards
d'euros et une marge opérationnelle de plus de 7%. Le plan Drive
the Future "donnait de la visibilité à l'histoire Renault même si
nous considérions ses objectifs ambitieux depuis l'effondrement de
certains marchés émergents", déplore Oddo BHF.
Les conséquences de cet avertissement risquent d'avoir un impact de
long terme. Deutsche Bank est passé d'"achat" à "conserver" sur le
titre, car malgré une valorisation peu onéreuse, Renault fait
désormais face à trop d'incertitudes. Jefferies évoque de son côté
une possible réduction de la participation de Renault dans Nissan,
voire une réduction du dividende.
Clotilde Delbos a affirmé ne pas avoir de craintes à ce stade sur
le bilan du groupe, et considéré qu'il était "trop trôt" pour se
prononcer sur la politique de dividende de l'an prochain.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed: ECH
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