BOURSE: Mercialys défie la morosité du marché grâce à son robuste modèle d'activité

PARIS (Agefi-Dow Jones)--A contre-courant du marché, l'action Mercialys gagne du terrain mercredi, l'exploitant de centres commerciaux ayant fait état de robustes performances au titre des neuf premiers mois de cette année.

Vers 15h00, l'action Mercialys prenait 1,1%, à 8,15 euros, tandis que le SBF 120, son indice de référence, refluait de 0,7%.

Les indicateurs publiés mardi soir par Mercialys "reflètent la poursuite de la reprise post-crise sanitaire" de l'activité dans ses galeries commerciales, "mais également la robustesse de son modèle" économique dans un contexte caractérisé par la mise sous pression du pouvoir d'achat des Français, commente Oddo BHF.

Au cours des neuf premiers mois de 2023, Mercialys a enregistré une croissance organique de 4% de ses loyers facturés sur un an, à 132,2 millions d'euros. Sur la période, la fréquentation de ses galeries commerciales a augmenté de 2%, tandis que le chiffre d'affaires des enseignes locataires de Mercialys a progressé de 3,4%.

Mercialys réalise "une performance opérationnelle relativement satisfaisante" depuis le début de l'année, observe Invest Securities dans une note envoyée mercredi à ses clients. Cela confirme "le maintien de l'attractivité des actifs" du groupe, appuie l'intermédiaire financier, tout en confirmant sa recommandation à "achat" sur une action qu'il évalue toujours à 11,80 euros.

Une moindre exposition à Casino

L'exposition de Mercialys au distributeur en difficulté Casino diminue, apprécie par ailleurs Degroof Petercam. La cession de points de vente de Casino au groupement Les Mousquetaires (opérant sous l'enseigne Intermarché) va se traduire par le transfert des deux hypermarchés détenus partiellement par Mercialys au Puy et à Besançon.

"L'exposition consolidée 'pro-forma' de Mercialys à Casino passerait ainsi de 21,4% à 20,6% de ses revenus locatifs, tandis que l'exposition économique 'pro-forma' baisserait de 18,3% à 17,5%", a précisé la foncière dans un communiqué envoyé mardi soir. "Le groupe Casino paye ses loyers conformément à ses engagements contractuels", a précisé Mercialys.

Malgré un environnement marqué par une inflation élevée et les difficultés rencontrées par certaines enseignes, notamment dans le secteur du textile, Mercialys a également rassuré les investisseurs en confirmant ses objectifs financiers pour l'exercice 2023. La foncière commerciale compte toujours enregistrer une croissance de 2% de son résultat récurrent par action cette année.

En outre, les actionnaires devraient se partager l'année prochaine l'équivalent de 85% à 95% du résultat récurrent que dégagera l'entreprise cette année sous forme de dividendes. Degroof Petercam calcule que ce dividende pourrait représenter un rendement de 12,2%, supérieur à la moyenne sectorielle qui se situe entre 8% et 10,4%. L'intermédiaire financier confirme ainsi sa recommandation à "acheter" et son objectif de cours de 12 euros sur le titre Mercialys, qu'il juge "faiblement valorisé".

Oddo BHF partage cet avis. "Nous estimons que la décote observée actuellement sur le titre Mercialys par rapport à ses pairs devrait se réduire progressivement et que le cours actuel représente toujours un point d'entrée intéressant" pour une foncière qui offre "une bonne visibilité" sur la récurrence de ses flux de trésorerie, écrit l'analyste Florent Laroche-Joubert. Oddo BHF réitère son opinion à "surperformance" sur la valeur, qu'il valorise à 10 euros par action.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

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October 18, 2023 09:04 ET (13:04 GMT)

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