SAF Safran SA

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Safran a dévoilé jeudi ses perspectives de moyen terme en amont d'une journée dédiée aux investisseurs, l'équipementier aéronautique et motoriste comptant notamment parvenir à une rentabilité supérieure à celle antérieure à la crise.

A l'horizon 2025, le groupe vise une marge opérationnelle courante ajustée comprise entre 16% et 18%, contre 15,5% en 2019 et 10,2% en 2020. L'industriel a toutefois prévenu que le profil de cette rentabilité ne serait pas linéaire, avec une accélération attendue de la croissance de la marge en 2024-2025. Cet accroissement en fin de période sera permis par l'atteinte, au plus tard en 2025, du point mort de la marge brute du moteur LEAP de CFM International, la coentreprise entre Safran et General Electric, ainsi que par une baisse des dépenses informatiques. La rentabilité sera également soutenue par des économies annuelles de 500 millions d'euros réalisées pendant la crise.

Le groupe prévoit également une croissance organique annuelle moyenne de plus de 10% de son chiffre d'affaires ajusté pour la période 2021-2025. Dans les activités de services pour les moteurs civils, dont l'évolution est très suivie par les analystes, le groupe anticipe une croissance de 15% en moyenne par an. En particulier, la consommation de pièces de rechange des moteurs CFM 56 de seconde génération devrait revenir à son niveau de 2019 en 2024 avant d'atteindre un plateau à partir de 2025 et jusqu'en 2028, selon les projections du groupe.

Au niveau de sa trésorerie, Safran compte parvenir à un taux de conversion moyen de son résultat opérationnel courant ajusté en flux de trésorerie libre de 70% entre 2021 et 2025. "La génération de cash-flow libre devrait atteindre 10 milliards d'euros en cumulé sur la période 2021-2025, grâce notamment à un doublement de l'Ebitda (excédent brut d'exploitation, NDLR)", a également indiqué l'industriel.

Dans la Propulsion aéronautique et spatiale, la plus importante division du groupe, Safran estime pouvoir dégager une marge opérationnelle courante ajustée de plus de 20% à l'horizon 2025. Dans les Equipements aéronautiques (câbles, trains d'atterrissage, freins) et la Défense, le groupe vise une marge opérationnelle courante ajustée d'environ 15% à la même échéance. Dans la division Aircraft Interiors (sièges, cabines), le groupe prévoit de dégager une marge opérationnelle courante ajustée de plus de 10% en 2025.

En matière de politique de retour à l'actionnaire, Safran compte verser en 2023 un dividende au titre de l'exercice 2022 avec un taux de distribution de 40%. "Au-delà de 2023, le conseil d'administration examinera sa pratique de retour aux actionnaires afin d'assurer un rendement croissant et attractif", a indiqué Safran.

Le groupe a par ailleurs indiqué avoir mené un examen du portefeuille des activités héritées de l'équipementier Zodiac Aerospace, dont l'acquisition a été finalisée en 2018. Safran a indiqué qu'il considérait 70% de ces activités comme étant essentielles tandis que 30% sont "en cours de revue". Cet examen pourrait conduire à de nouvelles cessions et à des acquistions ciblées, a poursuivi l'industriel.

Safran a également indiqué que ses dépenses de R&D représenteraient environ 4,5% en moyenne de son chiffre d'affaires entre 2021 et 2025.

-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed: VLV

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December 02, 2021 02:07 ET (07:07 GMT)

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