Le bénéfice par action (BPA) dilué a augmenté de 16 %
MONTRÉAL, le 25 avril 2016 /CNW/ - Le CN
(TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd'hui ses résultats
financiers et d'exploitation pour le premier trimestre terminé le
31 mars 2016.
Points saillants des résultats financiers du
TR1 2016
- Le bénéfice net a augmenté de 13 % pour s'établir à 792 M$ CA,
tandis que le BPA dilué a connu une hausse de 16 % pour atteindre
1,00 $ CA, comparativement au TR1 2015.
- Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 14 % pour s'établir à
1 217 M$ CA.
- Les produits d'exploitation ont diminué de 4 % pour atteindre 2
964 M$ CA. Le nombre de wagons complets a baissé de 7 % et les
tonnes-milles commerciales ont reculé de 9 %.
- Les charges d'exploitation ont diminué de 14 % pour s'établir à
1 747 M$ CA.
- Le ratio d'exploitation s'est établi à 58,9 % au TR1, une
amélioration de 6,8 points par rapport au même trimestre de
l'exercice précédent.
- Les flux de trésorerie disponibles 1) du TR1 2016 se
sont élevés à 584 M$ CA, en hausse par rapport à 521 M$ CA au même
trimestre de l'exercice précédent.
Claude Mongeau,
président-directeur général, a déclaré : « Le CN a affiché une
performance trimestrielle très solide dans une conjoncture
économique difficile. Nous avons réussi à aligner nos ressources
sur un niveau réduit de volume de façon à réaliser des gains
d'efficience marqués, tout en continuant d'offrir un service à la
clientèle de qualité supérieure et en améliorant considérablement
notre performance en matière de sécurité. Ces réalisations ont
permis à l'équipe du CN d'atteindre des résultats financiers record
au TR1. »
Perspectives financières révisées pour 2016
2)
Une demande de transport de marchandises plus faible que prévue
dans certains marchés et le raffermissement du dollar CA par
rapport au dollar US ont donné lieu à une révision à la baisse des
perspectives financières du CN pour 2016. Selon ces perspectives
révisées, le CN prévoit maintenant atteindre en 2016 un BPA
équivalent au BPA dilué rajusté 1) de 4,44 $ CA de
l'exercice précédent (comparativement à un BPA se situant vers le
milieu d'une fourchette de croissance à un chiffre énoncé dans les
perspectives financières du 26 janvier 2016).
Incidence du taux de change sur les
résultats
Bien que le CN déclare ses résultats en dollars CA, une part
importante de ses produits et de ses charges est libellée en
dollars US. La fluctuation du dollar CA par rapport au dollars US
se répercute sur la conversion des produits et des charges de la
Compagnie libellés en dollars US. En devise constante 1)
, le bénéfice net du CN pour le TR1 de 2016 aurait été moins élevé
de 57 M$ CA, ou 0,07 $ CA par action après dilution.
Produits d'exploitation, volumes de trafic et
charges du TR1 2016
Pour le premier trimestre de 2016, les produits d'exploitation se
sont chiffrés à 2 964 M$ CA, en baisse de 4 % par rapport à la
période correspondante de 2015. Une augmentation des produits
d'exploitation a été enregistrée dans les groupes Véhicules
automobiles (18 %), Produits forestiers (11 %) et Intermodal (1 %).
Une diminution des produits d'exploitation a été enregistrée dans
les groupes Produits céréaliers et engrais (2 %), Produits
pétroliers et chimiques (10 %), Métaux et minéraux (18 %) et
Charbon (42 %).
La baisse des produits d'exploitation s'explique
principalement par le recul des envois de marchandises liées à
l'énergie, dont le pétrole brut, le sable de fracturation, les
tiges de forage et les produits sidérurgiques semi-finis, en raison
du déclin des marchés énergétiques, par le fléchissement des envois
de charbon, en raison d'une demande nord-américaine et mondiale
plus faible, par la baisse des exportations de produits céréaliers
américains via le golfe du Mexique, ainsi que par une diminution
des taux du supplément carburant applicables. Ces facteurs ont été
compensés en partie par les répercussions positives de la
conversion en dollars CA plus faibles des produits d'exploitation
libellés en dollars US, par des hausses des tarifs marchandises,
par l'augmentation des envois de bois d'œuvre et de panneaux vers
les marchés américains, par l'accroissement des volumes de
véhicules assemblés et par une hausse des envois intermodaux de
marchandises de détail en Amérique du Nord.
Le nombre d'envois en wagons complets a baissé de
7 % pendant le trimestre pour s'établir à 1 255 000.
Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui
mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises
transportées par le CN, ont diminué de 9 % par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Les produits marchandises
ferroviaires par TMC - une mesure de rendement correspondant aux
produits d'exploitation provenant du déplacement d'une tonne de
marchandises sur une distance d'un mille - ont augmenté de 4 % par
rapport au même trimestre de l'exercice précédent en raison des
répercussions positives de la conversion du dollar CA plus faible
et des hausses des tarifs marchandises, facteurs neutralisés en
partie par un accroissement important de la longueur moyenne des
parcours et par une diminution des taux du supplément carburant
applicables.
Les charges d'exploitation pour le TR1 ont
diminué de 14 % pour s'établir à 1 747 M$ CA, surtout en raison de
la baisse des coûts liés au carburant découlant de la réduction des
prix du carburant et de la diminution des volumes de trafic; de la
baisse des charges liées à la main-d'œuvre et aux avantages sociaux
découlant de la diminution de l'effectif moyen attribuable au recul
des volumes de trafic et aux mesures de réduction des coûts prises
par la direction; de la baisse des dépenses liées aux services
acquis et aux matières découlant des conditions hivernales
clémentes; et de la baisse des charges relatives aux risques divers
et autres découlant de la diminution des coûts liés aux accidents.
Ces facteurs ont été neutralisés en partie par l'incidence négative
de la conversion en dollars CA plus faibles des charges
d'exploitation libellées en dollars US.
Énoncés prospectifs
Certains renseignements contenus dans le présent communiqué
constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private
Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en
vertu de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières.
Le CN met le lecteur en garde contre le fait que ces énoncés, de
par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des
incertitudes et des hypothèses. La Compagnie prévient que ses
hypothèses pourraient ne pas s'avérer et qu'en raison de la
conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient
raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un
degré plus élevé d'incertitude. Dans la mesure où le CN a indiqué
des mesures non conformes aux PCGR dans ses perspectives, il est
possible que la Compagnie ne puisse pas fournir de rapprochement
avec les mesures conformes aux PCGR en raison de variables
inconnues et d'incertitudes quant aux résultats futurs. Les
hypothèses clés utilisées dans la formulation de l'information
prospective sont décrites ci-dessous.
Principales hypothèses de 2016
Le CN a formulé un certain nombre d'hypothèses relatives à
l'économie et au marché au moment d'établir ses perspectives pour
2016. La Compagnie prévoit que la production industrielle
nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation de moins
de 1 % (comparativement à son hypothèse précédente de croissance
d'approximativement 1 % formulée le 26 janvier 2016) et s'attend à ce que le nombre de mises en
chantier d'unités résidentielles soit de l'ordre de 1,2 million
d'unités aux États-Unis et à ce qu'approximativement 17,5 millions
de véhicules automobiles soient vendus dans ce pays. Pour la
campagne agricole 2015-2016, la récolte de céréales au Canada a correspondu à la moyenne quinquennale
et a été supérieure à cette moyenne aux États-Unis. Pour la
campagne agricole 2016-2017, la Compagnie présume que les récoltes
céréalières au Canada et aux
États-Unis correspondront à leurs moyennes quinquennales
respectives. Du fait de ces hypothèses, le CN présume maintenant
qu'en 2016, le nombre total de wagons complets diminuera de 4 à 5 %
par rapport à 2015 (comparativement à son hypothèse précédente d'un
nombre légèrement négatif de wagons complets par rapport à 2015).
Le CN prévoit également une amélioration continue supérieure au
taux d'inflation au chapitre des prix. Le CN s'attend maintenant à
ce qu'en 2016, la valeur du dollar CA en devise américaine se situe
dans la gamme de 0,75 $ à 0,80 $ (en comparaison de son hypothèse
précédente d'une gamme de 0,70 $ à 0,75 $), et à ce que le prix
moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate)
s'établisse entre 35 $ US et 45 $ US (comparativement à son
hypothèse précédente d'une gamme de 30 $ US à 40 $ US le baril). Le
CN prévoit maintenant investir environ 2,75 G$ CA dans son
programme de dépenses en immobilisations (comparativement à son
hypothèse précédente d'investissement d'approximativement 2,9 G$ CA
dans son programme de dépenses en immobilisations en 2016). Le CN
prévoit toujours affecter une tranche de 1,5 G$ CA de ce montant à
l'infrastructure de la voie.
Les énoncés prospectifs ne constituent pas des
garanties de la performance future et impliquent des risques connus
ou non, des incertitudes et d'autres éléments susceptibles de
modifier, de façon importante, les résultats réels ou la
performance de la Compagnie ou du secteur ferroviaire par rapport
aux perspectives ou aux résultats futurs ou à la performance future
implicites dans ces énoncés. Les facteurs de risque importants qui
pourraient influer sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en
exclure d'autres : les impacts de la conjoncture économique et
commerciale en général; la concurrence dans le secteur; la
variabilité des taux d'inflation, de change et d'intérêt; les
variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions
législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et
règlements sur l'environnement; les mesures prises par les
organismes de réglementation; les différents événements qui
pourraient perturber l'exploitation, y compris les événements
naturels comme les intempéries, les sécheresses, les inondations et
les tremblements de terre; les négociations syndicales et les
interruptions de travail; les réclamations liées à l'environnement;
les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres
types de réclamations et de litiges; les risques et obligations
résultant de déraillements; de même que les autres risques décrits
de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par
le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des
valeurs mobilières au Canada et
aux États-Unis. On pourra trouver un résumé des principaux facteurs
de risque dans la section « Rapport de gestion » des rapports
annuel et intermédiaire du CN ainsi que dans la Notice annuelle et
le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes
de réglementation du commerce des valeurs mobilières au
Canada et aux États-Unis et qui
sont accessibles sur le site Web du CN.
Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de
réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements
futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins
que ne l'exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières.
Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne
faudrait pas en conclure qu'il fera d'autres mises à jour relatives
à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de
nature prospective.
- Veuillez vous reporter à l'analyse et au rapprochement des
mesures non conformes aux PCGR, dans la section complémentaire
ci-jointe portant sur les mesures de calcul non conformes aux
PCGR.
- Veuillez vous reporter à la rubrique Énoncés prospectifs, qui
présente un résumé des hypothèses et des risques principaux
relativement aux perspectives du CN pour 2016.
Ce communiqué et toute information financière
complémentaire, notamment les États financiers consolidés, les
Notes afférentes et le Rapport de gestion, se trouvent dans la
Revue trimestrielle du CN qui peut être consultée sur le site Web
de la Compagnie au www.cn.ca/resultats-trimestriels, sur le site
SEDAR au www.sedar.com et sur le site EDGAR au
www.sec.gov.
Véritable pilier de l'économie, le CN transporte
annuellement des marchandises d'une valeur de plus de 250 G$ CA
pour un large éventail de secteurs, tels les ressources naturelles,
les produits manufacturés et les biens de consommation, sur un
réseau ferroviaire de quelque 20 000 milles de parcours couvrant le
Canada et le centre des
États-Unis. Le CN - la Compagnie des chemins de fer nationaux du
Canada et ses filiales
ferroviaires actives - dessert les villes et ports de Vancouver et Prince
Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans, et Mobile, en
Alabama, ainsi que les régions
métropolitaines de Toronto,
Edmonton, Winnipeg, Calgary, Chicago, Memphis, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec
toutes les régions de l'Amérique du Nord. Pour de plus amples
renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à
l'adresse www.cn.ca.
Quelques statistiques ferroviaires - non vérifiées
|
|
Pour les trois
mois
|
|
|
terminés le 31
mars
|
|
|
2016
|
2015
|
Mesures
financières
|
|
|
|
Indicateurs de
performance financière clés 1)
|
|
|
|
Total des produits
d'exploitation (en millions de dollars)
|
|
2 964
|
3 098
|
Produits marchandises
ferroviaires (en millions de dollars)
|
|
2 845
|
2 980
|
Bénéfice
d'exploitation (en millions de dollars)
|
|
1 217
|
1 063
|
Bénéfice net (en
millions de dollars)
|
|
792
|
704
|
Bénéfice par action
dilué (en dollar)
|
|
1,00
|
0,86
|
Flux de trésorerie
disponibles (en millions de dollars)
2)
|
|
584
|
521
|
Acquisitions brutes
d'immobilisations (en millions de dollars)
|
|
469
|
468
|
Rachats d'actions
(en millions de dollars)
|
|
520
|
429
|
Dividendes par action
(en dollar)
|
|
0,3750
|
0,3125
|
Situation
financière 1)
|
|
|
|
Actif total (en
millions de dollars) 3)
|
|
35 803
|
33 392
|
Passif total (en
millions de dollars) 3)
|
|
21 029
|
19 648
|
Avoir des
actionnaires (en millions de dollars)
|
|
14 774
|
13 744
|
Ratio
financier
|
|
|
|
Ratio d'exploitation
(%)
|
|
58,9
|
65,7
|
Mesures
d'exploitation 4)
|
|
|
|
Statistiques
d'exploitation
|
|
|
|
Tonnes-milles brutes
(TMB) (en millions)
|
|
103 468
|
111 390
|
Tonnes-milles
commerciales (TMC) (en millions)
|
|
52 256
|
57 129
|
Wagons complets
(en milliers)
|
|
1 255
|
1 353
|
Milles de parcours
(Canada et États-Unis)
|
|
19 600
|
19 600
|
Effectif (à la fin
de la période)
|
|
22 636
|
25 179
|
Effectif (moyenne
de la période)
|
|
22 694
|
25 064
|
Mesures
d'exploitation clés
|
|
|
|
Produits marchandises
ferroviaires par TMC (en cents)
|
|
5,44
|
5,22
|
Produits marchandises
ferroviaires par wagon complet (en dollars)
|
|
2 267
|
2 203
|
TMB par effectif
moyen (en milliers)
|
|
4 559
|
4 444
|
Charges
d'exploitation par TMB (en cents)
|
|
1,69
|
1,83
|
Charges de
main-d'œuvre et d'avantages sociaux par TMB (en
cents)
|
|
0,57
|
0,60
|
Carburant diesel
consommé (en millions de gallons US)
|
|
103,7
|
114,3
|
Prix moyen du
carburant (en dollars par gallon US)
|
|
2,07
|
2,84
|
TMB par gallon US de
carburant consommé
|
|
998
|
975
|
Temps de séjour dans
les triages (en heures)
|
|
14,4
|
16,9
|
Vitesse des trains
(milles par heure)
|
|
27,5
|
24,9
|
Indicateurs de
sécurité 5)
|
|
|
|
Taux de fréquence des
blessures (par 200 000 heures-personnes)
|
|
1,66
|
1,64
|
Taux d'accidents
(par million de train-milles)
|
|
1,11
|
2,47
|
|
|
1)
|
Sauf indication
contraire, ces montants sont exprimés en dollars CA et dressés
selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux
États-Unis.
|
2)
|
Veuillez vous
reporter à la section d'information supplémentaire intitulée
Mesures de calcul non conformes aux PCGR pour l'explication de
cette mesure non conforme aux PCGR.
|
3)
|
En raison de
l'adoption rétrospective de nouvelles normes comptables au
quatrième trimestre de 2015, certaines mesures de 2015 ont été
retraitées. Voir la Note 2, Recommandations comptables récentes,
des États financiers consolidés annuels de 2015 du CN, pour de plus
amples renseignements.
|
4)
|
Les statistiques
d'exploitation, les mesures d'exploitation clés et les indicateurs
de sécurité sont établis à partir des données estimées alors
connues et ils peuvent être modifiés lorsque de l'information plus
complète devient disponible; par conséquent, certaines données
comparatives ont été retraitées. Les définitions de ces indicateurs
sont données sur notre site Web, au
www.cn.ca/glossaire.
|
5)
|
Selon les critères
de divulgation de la Federal Railroad Administration
(FRA).
|
Renseignements complémentaires - non vérifiés
|
|
Pour les trois
mois terminés le 31 mars
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2016
|
2015
|
Variation
en %
fav.
(défav.)
|
|
Variation
en
%, en
devise
constante
fav. (défav.)
2)
|
|
Produits
d'exploitation (en millions de dollars)
1)
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
|
578
|
643
|
(10 %)
|
|
(16 %)
|
|
Métaux et
minéraux
|
|
310
|
377
|
(18 %)
|
|
(24 %)
|
|
Produits
forestiers
|
|
462
|
418
|
11 %
|
|
2 %
|
|
Charbon
|
|
93
|
159
|
(42 %)
|
|
(45 %)
|
|
Produits céréaliers
et engrais
|
|
522
|
535
|
(2 %)
|
|
(7 %)
|
|
Intermodal
|
|
693
|
689
|
1 %
|
|
(4 %)
|
|
Véhicules
automobiles
|
|
187
|
159
|
18 %
|
|
8 %
|
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires
|
|
2 845
|
2 980
|
(5 %)
|
|
(10 %)
|
|
Autres produits
d'exploitation
|
|
119
|
118
|
1 %
|
|
(5 %)
|
|
Total - Produits
d'exploitation
|
|
2 964
|
3 098
|
(4 %)
|
|
(10 %)
|
|
Tonnes-milles
commerciales (TMC) (en millions)
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
|
11 306
|
13 617
|
(17 %)
|
|
(17 %)
|
|
Métaux et
minéraux
|
|
4 703
|
5 711
|
(18 %)
|
|
(18 %)
|
|
Produits
forestiers
|
|
7 929
|
7 242
|
9 %
|
|
9 %
|
|
Charbon
|
|
2 248
|
4 210
|
(47 %)
|
|
(47 %)
|
|
Produits céréaliers
et engrais
|
|
12 530
|
12 944
|
(3 %)
|
|
(3 %)
|
|
Intermodal
|
|
12 663
|
12 593
|
1 %
|
|
1 %
|
|
Véhicules
automobiles
|
|
877
|
812
|
8 %
|
|
8 %
|
|
Total -
TMC
|
|
52 256
|
57 129
|
(9 %)
|
|
(9 %)
|
|
Produits
marchandises ferroviaires/TMC (en cents)
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
|
5,11
|
4,72
|
8 %
|
|
1 %
|
|
Métaux et
minéraux
|
|
6,59
|
6,60
|
-
|
|
(8 %)
|
|
Produits
forestiers
|
|
5,83
|
5,77
|
1 %
|
|
(6 %)
|
|
Charbon
|
|
4,14
|
3,78
|
10 %
|
|
2 %
|
|
Produits céréaliers
et engrais
|
|
4,17
|
4,13
|
1 %
|
|
(4 %)
|
|
Intermodal
|
|
5,47
|
5,47
|
-
|
|
(4 %)
|
|
Véhicules
automobiles
|
|
21,32
|
19,58
|
9 %
|
|
-
|
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires par TMC
|
|
5,44
|
5,22
|
4 %
|
|
(2 %)
|
|
Wagons complets
(en milliers)
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
|
153
|
164
|
(7 %)
|
|
(7 %)
|
|
Métaux et
minéraux
|
|
178
|
237
|
(25 %)
|
|
(25 %)
|
|
Produits
forestiers
|
|
113
|
109
|
4 %
|
|
4 %
|
|
Charbon
|
|
79
|
115
|
(31 %)
|
|
(31 %)
|
|
Produits céréaliers
et engrais
|
|
146
|
154
|
(5 %)
|
|
(5 %)
|
|
Intermodal
|
|
523
|
522
|
-
|
|
-
|
|
Véhicules
automobiles
|
|
63
|
52
|
21 %
|
|
21 %
|
|
Total - Wagons
complets
|
|
1 255
|
1 353
|
(7 %)
|
|
(7 %)
|
|
Produits
marchandises ferroviaires/wagon complet (en
dollars)
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits pétroliers
et chimiques
|
|
3 778
|
3 921
|
(4 %)
|
|
(10 %)
|
|
Métaux et
minéraux
|
|
1 742
|
1 591
|
9 %
|
|
1 %
|
|
Produits
forestiers
|
|
4 088
|
3 835
|
7 %
|
|
(1 %)
|
|
Charbon
|
|
1 177
|
1 383
|
(15 %)
|
|
(20 %)
|
|
Produits céréaliers
et engrais
|
|
3 575
|
3 474
|
3 %
|
|
(2 %)
|
|
Intermodal
|
|
1 325
|
1 320
|
-
|
|
(4 %)
|
|
Véhicules
automobiles
|
|
2 968
|
3 058
|
(3 %)
|
|
(11 %)
|
|
Total - Produits
marchandises ferroviaires par wagon complet
|
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2 267
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2 203
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3 %
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(3 %)
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Les statistiques
d'exploitation et les mesures d'exploitation clés connexes sont
établies à partir des données estimées alors connues et elles
peuvent être modifiées lorsque de l'information plus complète
devient disponible.
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1)
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Ces montants sont
exprimés en dollars CA.
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2)
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Veuillez vous
reporter à la section d'information supplémentaire intitulée
Mesures de calcul non conformes aux PCGR pour une explication de
cette mesure non conforme aux PCGR.
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Mesures de calcul non conformes aux PCGR - non
vérifiées
La présente section d'information supplémentaire
fait référence à des mesures non conformes aux PCGR, qui ne
sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et qui
peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures
semblables présentées par d'autres sociétés. Selon l'avis de la
direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont
des mesures utiles de la performance et fournissent aux
investisseurs de l'information supplémentaire leur permettant
d'évaluer les résultats d'exploitation et les liquidités de la
Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne
doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement
les mesures financières préparées conformément aux PCGR.
À moins d'indication contraire, toutes les
données financières contenues dans la présente section sont
exprimées en dollars canadiens.
Devise constante
La présentation des résultats financiers en
devise constante permet d'examiner les résultats financiers sans
que soit prise en compte l'incidence des fluctuations des taux de
change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans
l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique.
Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme
non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en
vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables
aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. On obtient
des résultats financiers en devise constante en convertissant les
résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de
change de la période correspondante de l'exercice précédent. Les
taux de change moyens se sont établis à 1,38 $ et à
1,24 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les
trois mois terminés les 31 mars 2016 et 2015.
En devise constante, le bénéfice net de la
Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2016
aurait été inférieur de 57 M$ (0,07 $ par action après
dilution).
Flux de trésorerie disponibles
Les flux de trésorerie disponibles sont une
mesure de calcul non conforme aux PCGR, qui est présentée comme un
indicateur supplémentaire de la performance de la Compagnie. La
direction estime que les flux de trésorerie disponibles constituent
une mesure utile de la performance puisqu'ils démontrent la
capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des
obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le
versement de dividendes et les occasions stratégiques. La Compagnie
définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence
entre les flux de trésorerie nets provenant des activités
d'exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les
activités d'investissement, rajustés pour tenir compte des
variations des liquidités et des équivalents de trésorerie soumis à
restrictions et de l'incidence des principales acquisitions, s'il y
a lieu. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de
façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne
pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres
sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement des
flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation,
tels que déclarés pour les trois mois terminés les
31 mars 2016 et 2015, et
les flux de trésorerie disponibles :
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Pour les trois
mois
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terminés le
31 mars
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En
millions
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2016
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2015
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Flux de trésorerie
nets provenant des activités d'exploitation
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1 065
|
$
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992
|
$
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Flux de trésorerie
nets utilisés par les activités d'investissement
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(480)
|
|
(481)
|
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Flux de trésorerie
nets générés, avant les activités de financement
|
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585
|
|
511
|
|
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Rajustement :
Variation des liquidités et des équivalents de trésorerie soumis à
restrictions
|
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(1)
|
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10
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Flux de trésorerie
disponibles
|
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584
|
$
|
521
|
$
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Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA
rajusté sous forme de multiple
La direction est d'avis que le ratio capitaux
empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les
bénéfices et amortissement (BAIIA) rajusté exprimé sous forme de
multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu'il reflète
la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du
service de la dette. La Compagnie calcule le ratio capitaux
empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple en divisant
les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté. La Compagnie
exclut les Autres produits de son calcul du BAIIA. Cette mesure
n'est pas définie de façon normalisée en vertu des PCGR et peut,
par conséquent, ne pas être comparable aux mesures semblables
présentées par d'autres sociétés.
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En millions, à
moins d'indication contraire
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Au 31 mars et pour
les 12 mois terminés le
31 mars
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2016
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2015
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Capitaux empruntés
1)
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10 128
|
$
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9 366
|
$
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Ajouter :
Valeur actuelle des engagements en vertu
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|
de contrats de
location-exploitation 2)
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587
|
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644
|
|
Capitaux empruntés
rajustés
|
|
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10 715
|
$
|
10 010
|
$
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice
d'exploitation
|
|
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5 420
|
$
|
4 867
|
$
|
Ajouter :
Amortissement
|
|
|
1 169
|
|
1 090
|
|
BAIIA (à l'exclusion
des Autres produits)
|
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6 589
|
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5 957
|
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Ajouter :
Intérêts implicites afférents aux contrats de
location-exploitation
|
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28
|
|
30
|
|
BAIIA
rajusté
|
|
|
6 617
|
$
|
5 987
|
$
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Ratio capitaux
empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple
(fois)
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1,62
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1,67
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1)
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En raison de
l'adoption rétrospective d'une nouvelle norme comptable au
quatrième trimestre de 2015, le solde des capitaux empruntés des
périodes antérieures a été reclassé et le ratio financier
correspondant a été retraité. Voir la Note 2, Recommandations
comptables récentes, des États financiers consolidés annuels de
2015 de la Compagnie pour de plus amples
renseignements.
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2)
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Les engagements en
vertu de contrats de location-exploitation ont été actualisés à
l'aide du taux d'intérêt implicite de la Compagnie pour chaque
période présentée.
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La diminution du ratio capitaux empruntés
rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple de la Compagnie au
31 mars 2016, par rapport à la période correspondante de
2015, s'explique principalement par la hausse du bénéfice
d'exploitation réalisé pour la période de 12 mois terminée le
31 mars 2016, par rapport à la même période en 2015,
neutralisée en partie par un accroissement du niveau d'endettement
au 31 mars 2016, découlant de l'émission nette de titres
d'emprunt et du niveau plus faible du taux de change du dollar CA
par rapport au dollar US.
SOURCE La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada