Les banques françaises attendues au tournant par les investisseurs - DJ Plus
04 Février 2019 - 9:59AM
Dow Jones News
Philippe Mudry
L'Agefi
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Les banques françaises se présentent aux
investisseurs pour une épreuve redoutable cette semaine. Non
seulement il leur faudra détailler les résultats d'un dernier
trimestre éprouvant sur les marchés, mais encore démontrer que leur
modèle de banque universelle reste capable de créer de la
valeur.
Le moins que l'on puisse dire est que les marchés en doutent. Ce
n'est pas les résultats de Deutsche Bank qui les auront
rassurés.
Si les résultats des banques françaises sont aussi attendus, c'est
notamment parce que l'avertissement sur ses revenus lancés
mi-janvier par la Société générale a jeté un froid. Rappelons que
la banque au sigle rouge et noir prévoit "une baisse des revenus
des activités de marchés et services aux investisseurs d'environ
20% au quatrième trimestre 2018 par rapport au quatrième trimestre
2017".
Or Deutsche Bank n'a annoncé vendredi qu'une baisse de 5% des
revenus de sa banque d'investissement au quatrième trimestre par
rapport à l'année précédente. Or cela a suffi à la mettre dans le
rouge de quelque 400 millions d'euros sur la période. Le titre a
cédé sur la nouvelle jusqu'à 3% en séance.
Les résultats des banques de financement et d'investissement (BFI)
françaises seront donc jugés à l'aune de ceux de leur rivale
allemande. Or elles ne doivent pas compter sur la mansuétude
d'investisseurs qu'a échaudés une autre annonce de Société générale
: celle de rouvrir l'option d'un paiement du dividende en
actions.
La banque de La Défense aurait-elle des soucis de solvabilité ?
Telle est la question que les analystes se posent, à son égard mais
aussi s'agissant de ses concurrentes françaises. Leur capacité à
générer structurellement des fonds propres sera un critère-clé
selon lequel elles seront jugées par les investisseurs.
Or il leur sera d'autant plus difficile de convaincre que les
perspectives monétaires tracées par la Banque centrale européenne
ne laissent en rien prévoir une repentification rapide de la courbe
des taux en Europe, gage d'une amélioration à venir de la
rentabilité par le biais de la marge d'intérêts.
Or c'est elle qui devait nourrir, à moyen terme, une part du
redressement de la profitabilité et par ricochet une remontée de
leurs cours qui affichent tous des décotes sur actifs nets
préoccupantes.
-Philippe Mudry, Directeur éditorial de L'Agefi ed: ECH
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